海天味業向港交所提交上市申請，「A＋H」股上市隊伍規模持續擴充

自2014年起於上交所主板上市后，時隔數年，海天味業再次遞表港交所，尋求在雙平臺並行下，明晰全球化路徑。

1月13日，海天味業發佈公告稱，公司已於2025年1月13日向香港聯合交易所有限公司（以下簡稱「香港聯交所」）遞交了發行H股股票並在香港聯交所主板掛牌上市（以下簡稱「本次發行」）的申請，並於同日在香港聯交所網站刊登了本次發行的申請材料。該申請材料為公司按照香港證券及期貨事務監察委員會及香港聯交所的要求編制和刊發，為草擬版本，其所載資料可能會適時作出更新及修訂，投資者不應根據其中的資料作出任何投資決定。

值得一提的是，關於衝刺港股上市的籌劃，海天味業還曾在上月宣佈，本次發行上市的目的主要系「進一步推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力」。在相關事項推進中，公司已於2024年12月11日分別召開第六屆董事會第三次會議及第六屆監事會第三次會議，審議通過了《關於公司發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市的議案》《關於公司發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市方案的議案》等議案，公司將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行上市。

據近日海天味業向港交所提交的上市申請書進一步顯示，本次發行上市，海天味業聯席保薦人包括中國國際金融香港證券有限公司、高盛（亞洲）有限責任公司、摩根士丹利亞洲有限公司。且依託戰略規劃，公司擬將本次募集的資金用於：產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；通過建立全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升全球影響力；增強銷售網絡及提升其滲透能力；營運資金及一般企業用途。

其中，圍繞在公告中多次談到的「全球影響力」方面，海天味業還指出，該模塊的資金用途可再細分為「設立當地銷售辦事處及本土化供應鏈」與「在海外市場打造品牌形象」。關於前者舉措可能帶來的影響，申請書中稱，公司計劃拓展海外經銷渠道，並向經銷商提供更多產品和服務，以提高市場滲透率和客户參與度，通過設立本土化供應鏈，或可提高營運效率及對當地市場需求的響應速度，從而增強在海外市場的競爭力。而就「打造品牌形象」而言，其包括深入瞭解當地市場動態，根據當地口味偏好定製策略，通過在主要市場開展活動和店內促銷提高品牌知名度、客户認可度及品牌忠誠度。「我們亦計劃選擇性地收購本地品牌，這將使我們的產品組合多樣化，並提高海外市場的客户認可度。」海天味業另在申請材料中如是闡述其規劃。

結合公司近年來財務表現，據海天味業在申請書中披露，截至2024年9月30日止九個月，公司收入同比增長9.4%至203.99億元；同期，公司淨利潤增長11.3%至48.29億元。在2022年及2023年，海天味業另取得收入256.1億元及245.59億元，淨利潤分別為62.03億元及56.42億元。此外，截至2023年，海天味業近十年累計分紅超過260億元，平均年化分紅率超過50%。

「我們擁有7個年收入10億級以上大單品系列；擁有25個年收入1億級以上產品系列，以2023年收入計，億級以上產品系列合計佔產品銷售收入的75.1%。」將業績數據投射至產品矩陣上，海天味業分析稱。

綜合調味品行業整體走勢來看，海通國際在近日研報中預測，2024年12月國內調味品行業收入為405億元，同比提升3.6%；同年1-12月累計收入為4472億元，同比增長3.4%。目前已進入年底備貨季，過年時間同比提前，因此去年12月行業增速有所提升。調味品行業整體需求景氣度有所回升，其中C端需求表現相對穩健，但四季度以來線上購物節持續促銷，競爭較為激烈，線上尤其新零售渠道表現亮眼。目前行業成本下行，渠道庫存趨於良性，頭部集中趨勢進一步凸顯。廠商方面，海天精耕細作營銷策略逐步推廣從而在景氣度承壓的環境中獲得了更多市場份額，中炬高新加大對渠道環節的支持並對產品價格進行了調整，對B端定製產品態度逐漸開放，以提升在餐飲端的競爭力。

與此同時，談及行業后續在各渠道發展中或面臨的情況，海通國際還稱，C端需求預期表現平穩，季節性產品的階段性表現值得關注。各品牌在餐飲渠道的競爭加劇，廠商銷售費用預計走高。其對調味品需求量保持樂觀預但調味品價格年內預計承壓，展望2025年，原材料下行利好將會有所減弱，刺激政策有望成為關鍵的上行因素。

當前，深入國際化道路的戰略考量不僅體現在調味品業內，其他領域也並未落下「A＋H」股風潮。2024年，順豐控股、龍蟠科技、美的集團完成了「A＋H」股上市，另有包括安井食品在內的多家A股企業宣佈為加快國際化戰略及海外業務佈局，欲衝刺港股IPO。在此之中，就國際化相關問題的理解，安井食品也在近日發佈投資者調研記錄表中回覆稱，走國際化道路，不是簡單走出去的概念，也有引進來的意思，「兩進兩出」，公司走國際化的道路，不會改變國內市場的戰略。國內市場戰略將依據國內市場情況，夯實競爭力，參與市場競爭。