一文讀懂：降息放緩？！美股大回調該如何調整部署？

2024年9月19日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率下調50個基點（0.5釐）至4.75%~5.00%，時隔4年首次降息，正式開啟利率寬松周期。受此消息影響，標普500指數當日大漲1.7%，納指漲2.51%。

2024年11月7日和2024年12月19日，美聯儲宣佈分別再降息25個基點（0.25釐），最終將聯邦基金利率目標區間下調到了4.25%-4.50%之間，符合市場預期。

截至目前，美聯儲共計降息三次，累計降息100個基點（1釐）。自首次宣佈降息以來，標普500指數的回報率最高達8%，納指回報率最高達12%。

降息不僅會重塑全球經濟格局，而且會直接影響股市的未來走向。

值得注意的是，1月28日，美聯儲將正式舉行本年度第一次議息會議，這也是特朗普就職后（1月20日）的首個政策會議，引發市場高度關注。美聯儲是否降息、降息幅度是多少、以及會后美聯儲主席鮑威爾的發言將深遠影響市場和未來的投資方向。

在2024年9月的點陣圖中，美聯儲預計2025年降息100bp，2026年再降息50bp后停止降息，終端利率為2.9%。而在12月更新的點陣圖顯示，美聯儲預計2025-2027年分別降息50bp、50bp、25bp，終端利率為3.0%。由此可見，美聯儲對本輪降息周期總體降息幅度的預測變化不大，但希望降息節奏明顯放慢。

美聯儲更新版點陣圖顯示，19位委員中贊成2025年降息兩次的有10位，其次是支持降息1次或3次，各有3位。相比之下，2026年的分佈更為分散，主要集中在0次-3次之間，路徑前景並不明朗。

對投資者而言，全面瞭解降息的影響是投資制勝的關鍵，更是你的必備武器。

通過掌握這些關鍵知識，可以幫助你更從容地應對市場變化，利用經濟周期中的每一個機會，不斷優化投資組合，作出更有利的投資決策。

什麼是降息？

降息（又稱減息），是指國家或地區的中央銀行或其他機構降低國內基準利率的動作，是常見的寬松貨幣政策之一。

想象一下，美聯儲就像是一個超級銀行，它決定了美國所有其他銀行向其借錢的成本，也就是利率。

當美聯儲決定降低這個利率時，這就像是超級銀行「打折促銷」，降低整個經濟系統中的借款成本，銀行之間借錢就更便宜了。

如此一來，銀行也會傾向於降低它們給客户的貸款利率。比如，買房的按揭貸款利率可能就會下降。

許多投資者可能會疑惑，為什麼美聯儲要降息？這樣做有什麼好處？

降息的原因

作為美國的中央銀行，美聯儲的目標是通過利用貨幣政策工具來保持經濟的穩定和增長。當經濟面臨下行壓力時，降息就成爲了一種常見的應對手段，主要有兩個目的：

1. 鼓勵消費和投資：降息降低了借款的成本，相當於花同樣的錢可以買到更多或更貴的東西，個人和企業更願意借錢來進行消費或投資。例如，人們更可能貸款購房、買車，企業也會增加擴張和創新的投資。
2. 刺激經濟增長：尤其在經濟低迷時期，降息可以幫助提振經濟活力，同時防止陷入衰退，確保長期的經濟健康。

緊跟時事：2025年降息步伐放緩（甚至暫停）的原因？

美東時間2025年1月8日，美聯儲發佈了最新貨幣政策會議紀要。

紀要顯示，考慮到通脹風險仍然較高，美聯儲官員們決定在未來幾個月放慢降息步伐。這些對通脹擔憂，與特朗普政策的不確定性密切相關：全面關税、大幅減税等政策，均可能加劇通脹壓力，讓美聯儲在降息時更加謹慎，儘管這些政策具體內容尚不明確。

受一系列「鷹派」信號影響，在宣佈降息后，除了美元外，美股、美債、黃金、比特幣全線暴跌。道指重挫逾1100點，創1974年以來的首個日線「十連陰」；標普500指數大跌2.95%，創2001年以來跌幅最大的美聯儲議息日行情；「恐慌指數」VIX日內暴漲74%，刷新四個月來的最高位28.32。

對投資者而言，應密切關注美聯儲的政策動向及其對物價與就業市場的影響。合理調整投資策略，應對可能出現的市場波動，將有助於把握投資機會。

那麼，普通投資者該如何利用這些信息來調整投資策略呢？

必知必會：美聯儲重要議程搶先看

1. FOMC會議議程&時間

FOMC（聯邦公開市場委員會）每年都會召開8次例行會議。

會議前后，會引發市場的高度關注，也會帶來波動。投資者可以留意相關信息，預測市場可能的走勢，提前做好準備。

2. 美聯儲官員的言論以及票委的立場

2025年到來，美聯儲迎來了2位「鷹派」票委、1位「鴿派」票委與1位中立票委。其中，「鴿派」傾向於更寬松的貨幣政策，而「鷹派」則更關注控制通脹，行動會更加謹慎。

美聯儲官員會不定期參加座談會，或者在議息后常會發布聲明或召開記者會，發表對經濟和政策的看法。他們的言論會被市場分析解讀，投資者可以利用這些信息，預測政策走向，及時調整投資策略。

靈魂拷問：美聯儲降息對全球各類資產影響如何？該怎麼應對？

通常來説，降息會對不同類型的資產產生不同影響。那麼，對哪些資產是利好？對哪些資產形成利空？

1. 美元：利空

降息通常會降低美元的吸引力，因為投資者可能轉向其他高收益資產或外幣。美元可能貶值，尤其是在全球其他國家沒有相應降息的情況下。但特朗普的政策仍可能會帶來不確定性。

瑞銀財富管理投資認為，雖然近期較為有利的美國宏觀經濟數據為美元帶來了利好，但從長期來看，貿易關税或移民減少可能拖累美國經濟增長，並再次提高市場對美聯儲降息的預期。鑑於美元估值已非常高，中期美元將面臨下行壓力。

2. 美股&港股：利好

降息降低了企業的融資成本，有助於增加企業利潤和經濟活動。股票市場通常會對此反應積極，因為更低的利率意味着企業可以以更低的成本進行投資和擴張，提高股票的估值。

在配置上，可以考慮配置一些價值股和成長股的組合，兼顧估值的消化和成長的潛力，港股市場則考慮被低估的優質企業為主。

中金表示，短期在預期的持續加持下，美股估值已經處於高位，計入的樂觀預期也較多，技術指標如超買情況也持續升溫，因此未來若一些數據不及預期或特朗普當選后的政策推進順序與程度不及預期的話，都有可能引發市場情緒的部分「糾偏」。但是回調后可以再度介入，可以等待1月中旬政策和業績期關鍵節點，目前幾大指數基本處於關鍵支撐位上。

3. 國債：利好

降息會使國債收益率下降，推高債券價格，尤其是長期債券，因利率與債券價格呈反向關係。

投資策略：

• 買入長期債券：因為長期債券對利率變化更為敏感，降息將大幅推高它們的價格。
• 考慮再投資風險：降息后，債券到期后再投資可能面臨更低的收益率，因此應策略性地調整債券的持有期限。
• 多元化投資：在降息周期，可能需要考慮多元化投資組合，包括一些信用債或者其他固定收益工具以捕捉額外的收益。
• 關注通脹預期：雖然降息通常意味着更低的收益率，但如果通脹預期上升，實際收益率可能會下降，影響債券的吸引力。

4. 黃金：利好

黃金作為避險資產，通常在降息環境中被視為保值工具。在配置上，可以佔一定的比例。

分析師普遍認為，黃金短期價格存在回調風險，但全球地緣不穩定預期和美國潛在的再通脹壓力仍將利好黃金長期走勢。

瑞銀分析師近期表示，儘管金價已從高點回落，但央行需求強勁、投資者興趣上升以及中期美元走軟等因素，應有助於金價在2025年創下歷史新高，預計到明年年底金價將達到2900美元/盎司。

5. 原油：不確定

降息對原油的影響複雜。一方面，經濟活動可能因低利率而增加，推動對能源的需求；另一方面，美元走弱可能使以美元計價的原油對全球買家更便宜，從而增加需求。但如果降息是由於經濟疲軟，需求可能受抑制。

6. 加密貨幣：不確定

加密貨幣（如：比特幣）對利率變動的反應並不像傳統資產那樣直接。降息可能被視為對傳統金融系統的擔憂，從而推高比特幣等加密貨幣作為"數字黃金"的避險需求。但另一方面，長期來看，加密貨幣的價格更多受到市場情緒、監管新聞和技術發展等因素影響，因此不確定性更大。

若風險能力承受度較高，建議小額配置。

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