電子行業周報：英偉達RTX 50系列GPU發佈，臺積電四季度營收超預期

投資要點：

電子板塊觀點：英偉達發佈RTX50系列GPU，並推出可用於研發自動駕駛、機器人等的世界基礎模型Cosmos，建議持續關注AI產業鏈；臺積電四季度業績超預期，2024年營收同比增長33.9%，或展示全球半導體需求端復甦趨勢；當前電子行業需求處於温和復甦階段，建議關注AIOT、AI驅動、設備材料、消費電子周期築底板塊四大投資主線。

英偉達發佈RTX50系列GPU，並推出可用於研發自動駕駛、機器人等的世界基礎模型Cosmos。1月7日，英偉達CEO黃仁勛在CES2025主題演講環節正式發佈新一代Blackwell構架的RTX50系列顯卡，最高920億個晶體管，AI算力達4000TOPS，擁有4個AI處理單元，支持DLSS4。與Ada Lovelace構架的RTX40系列相較，RTX50系列帶來了一系列重大升級：1）RTX5090基於Blackwell構架的GB202GPU打造，擁有21760個CUDA核心，是首款超過2萬個核心的GeForce GPU，也是唯一採用512bit32GBGDDR7的顯卡，功率高達575W，比RTX4090高125W。2）RTX5080顯卡基於PG144/147-SKU45PCB，並將採用GB203-400-A1GPU芯片，RTX4080內核數量比RTX4090少40%，顯存配置為256bit16GB GDDR7。此外，英偉達推出了Cosmos世界基礎模型，可構建高保真物理模擬世界，加速自動駕駛汽車和機器人等AI系統的研發。該模型可根據開發者的文本、圖像和視頻等輸入數據以及機器人傳感器數據或運動數據生成符合物理定律的視頻數據，用於訓練和評估AI系統，且成本遠低於傳統數據生成方式。目前，小鵬汽車、Uber、Waabi等多家AI行業的公司已開始使用Cosmos模型。英偉達還將推出基於Llama的一系列模型，包括Llama Nemotron Nano、Super和Ultra，涵蓋從PC、邊緣設備到大型數據中心等所有領域，建議關注AI相關產業鏈。

臺積電四季度業績超預期，2024全年營收同比增長33.9%。1月10日，臺積電公佈其2024年12月營收報告，12月合併營收約為2781.63億元新臺幣，環比11月增加0.8%，同比漲幅高達57.8%。臺積電第四季度整體營收達到8684.2億新臺幣（合263.6億美元），超過市場預期的8535.7億新臺幣（合259.0億美元）。從全年看，2024年1-12月臺積電總營收約為新臺幣28943.8億元，較2023年增加33.9%。作為全球最大的芯片代工廠商以及蘋果、英偉達、AMD等的主要供應商，其營收超預期體現了半導體需求端的整體復甦，而AI芯片的高需求或將帶動CoWoS先進封裝產能高增。

電子行業本周跑輸大盤。本周滬深300指數下跌1.13%，申萬電子指數上漲1.86%，行業整體跑贏滬深300指數2.99個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第4位，PE(TTM)52.35倍。截止1月10日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+3.34%)、電子元器件(+7.02%)、光學光電子(-2.03%)、消費電子(-1.23%)、電子化學品(+0.39%)、其他電子(+0.10%)。

投資建議：行業需求緩慢復甦，國內技術不斷進步，長期看電子科技行業的成長機遇依然較大。建議關注：（1）AIOT板塊，關注樂鑫科技、恆玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI創新驅動板塊，算力芯片關注寒武紀、海光信息、龍芯中科，光器件關注源傑科技、長光華芯、中際旭創、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材、北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、富創精密、新萊應材（維權）。（4）消費電子周期有望築底反彈的板塊。關注CIS的韋爾股份、思特威、格科微，射頻的卓勝微、唯捷創芯，存儲的兆易創新、東芯股份、江波龍、佰維存儲，模擬芯片的聖邦股份、艾為電子、思瑞浦，功率板塊的新潔能、揚傑科技。

風險提示：（1）下游需求復甦不及預期風險；（2）地緣政治風險；（3）研發進展不及預期風險。