【德邦化工】乙二醇供需格局向好，PEEK應用落地有望加速

（來源：德邦證券研究）

本周基礎化工板塊表現優於大盤。根據Wind，本周（1/3-1/10）上證綜指漲跌幅為-1.3%，創業板指數漲跌幅為-2%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為-1.2%，在全部31個行業板塊中位列第9位，跑贏上證綜指0.1個百分點，跑贏創業板指數0.8個百分點。年初至今，上證綜指漲跌幅為-5.5%，創業板指數漲跌幅為-7.8%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為-5.2%，跑贏上證綜指0.3個百分點，跑贏創業板指數2.6個百分點。

本周事件：①據百川盈孚，1月10日，國內乙二醇市場價格重心上移，華東市場均價在4775元/噸，較上一交易日價格上漲25元/噸，漲幅為0.53%，並已連續三個交易日實現上漲。②據中國機器人網，當地時間1月8日，特斯拉CEO馬斯克接受採訪時表示，特斯拉2025年的目標是製造數千台Optimus人形機器人，如果一切進展順利，2026年目標為生產5-10萬個人形機器人，較2025年規劃增加10倍，2027年將再增加10倍。

核心觀點：

擴產周期尾聲疊加需求旺盛，乙二醇供需格局有望向好。2024年12月至今，乙二醇供給端不可抗力頻發，據金聯創，12月有內蒙古建元煤化科技26萬噸/年裝置、沙特一套38萬噸/年裝置、馬來西亞一套75萬噸/年裝置因故停車，以及原定於1月初重啟的鎮海煉化80萬噸裝置或受安全事件影響再推迟重啟，致使供應較為緊張。臨近春節假期，受此前國內刺激消費和人民幣貶值利好出口影響，乙二醇最大需求來源聚酯產銷兩旺，終端集中備貨。當下乙二醇庫存則處於較低水平（華東主港庫存12月降至46萬噸左右，環比11月減少9.3萬噸），多重因素作用致使乙二醇市場價格呈高位運行態勢。展望2025年，供應方面，我們認為國內乙二醇擴產周期或已進入尾聲。據百川盈孚，截至2024年底我國乙二醇產能規模達2860.4萬噸，預計2025年寧夏、四川和山東共有4套裝置合計170萬噸產能待投放，但考慮到近期停車產能多於重啟產能，整體供應壓力不大。需求層面，下游聚酯產能增速不減，2025年聚酯端預計有超過700萬噸新產能投放，其中聚酯瓶片仍處於高速投產周期中，2025年預計新增產能365萬噸、聚酯切片預計新增產能230萬噸、長絲預計新增產能167萬噸、短纖預計新增產能88萬噸。按照每噸下游聚酯產品消耗0.335噸乙二醇計，將有望拉動約285萬噸乙二醇需求，高於其2025規劃投放產能，或將進一步強化需求支撐。綜合來看2025年乙二醇投產或與下游聚酯新投產規模形成錯配，供需格局有望繼續向好，建議關注：萬凱新材、丹化科技、華魯恆升、東方盛虹、恆力石化等。

人型機器人量產進程再提速，PEEK材料應用空間廣闊。近期人形機器人產業迎來密集催化，除馬斯克對Optimus人形機器人的製造給出樂觀指引外，廣汽集團推出了第三代具身智能人形機器人GoMate，採用行業首創可變輪足結構；矩陣超智推出全尺寸通用人形機器人MATRIX-1，並計劃在2025年實現小規模量產；上海人形機器人領軍企業傅利葉宣佈完成E輪融資，融資金額約8億元，未來人形機器人商業應用落地可期。受到人形機器人材料需求的拉動，PEEK憑藉質輕、耐磨、機械性能優異等特點，在人形機器人輕量化解決方案中脫穎而出，有望點亮全新需求領域。根據Frost&Sullivan，當前PEEK主要應用於汽車、航空航天、電子信息、醫療健康等領域，即使不考慮新增應用領域，PEEK市場需求量亦將從2022年的2334噸提升至2027年的5079噸，對應CAGR約16.8%，若疊加人形機器人等下游場景，需求增速有望更趨陡峭。據GGI測算，2024年全球人形機器人市場規模約10.17億美元，到2030年將達到150億美元，CAGR超56%，屆時全球人形機器人銷量將從1.19萬台增長至60.57萬台，有望顯著帶動PEEK需求增長。相較於海外，國內PEEK市場擁有技術、客户壁壘、政策支持、價格優勢明顯等特點，國產替代持續加速，據中研股份招股説明書，2021年公司PEEK全球市場佔有率為8.07%，已位列全球第四位，目前則已經超越英國威格斯成為中國市場銷量最大的公司。持續看好國內PEEK企業把握產業機遇，實現進口替代，建議關注：中研股份、凱盛新材、沃特股份、新瀚新材。

產品價格漲跌情況：本周化工品價格漲幅前十名為：R143a（浙江永和）（+21.1%）、異丁烯(山東玉皇)（+17.2%）、美國Henry Hub期貨(主連合約)（+14.4%）、丙烯腈（+9.8%）、混合芳烴（山東）（+9.1%）、雙氧水(27.5%，山東)（+8.4%）、MTBE(石大勝華)（+7%）、異丁醛(華魯)（+6.8%）、氯化亞碸（+6.7%）、聚酯多元醇（AA/BG/EG,華東)（+6.6%）。本周化工品價格跌幅前十名為：液氯（-66.7%）、鹽酸(大地鹽化)（-15.4%）、液化天然氣(日本到岸價)（-10.6%）、氟化鋁（干法）（-7.8%）、濕法基膜（9μm）（-7.7%）、維生素A(50萬IU/g,國產)（-7.5%）、碳酸氫銨(山西)（-4.8%）、基礎油（華南）（-4.1%）、維生素E(50%,國產)（-3.5%）、液氨（-3.4%）。

投資建議：①核心資產進入長期配置價值區間。當下化工品盈利或已築底，基本面下行風險充分釋放，化工白馬有望迎來估值與盈利雙擊修復。關注：寶丰能源、萬華化學、華魯恆升、衞星化學。②供給短缺或約束的行業率先迎來彈性。部分化工品的供給端已出現擾動，關注相關企業漲價帶來的業績彈性。維生素：浙江醫藥、新和成、能特科技。三氯蔗糖：金禾實業。製冷劑：巨化股份、三美股份、東岳集團。滌綸長絲：桐昆股份、新鳳鳴。③重視需求確定性向上的方向。關注：民爆：易普力、江南化工、廣東宏大、雪峰科技、高爭民爆等。改性塑料：金發科技、會通股份、國恩股份。複合肥：史丹利、新洋豐、雲圖控股等。④重視化工高分紅資源股價值重估。新國九條引領資本市場高質量發展，高分紅資產有望迎來價值重估。關注：磷礦：雲天化、芭田股份、川恆股份。鈦礦：龍佰集團。天然鹼：遠興能源。原油：中國海油、中國石油、中國石化。

風險提示：宏觀經濟下行風險，原料價格大幅波動，下游需求不及預期，產能大幅擴張風險，安全生產與環保風險，企業經營風險等。

正文

1. 核心觀點

政策發力引領供需格局改善，關注化工順周期投資機會。自九月中央政治局會議以來，地產消費等一攬子政策陸續出臺，有望消除市場前期擔憂、提振經濟信心，化債和穩定房地產等政策也有望帶動終端化工品需求。結合供給端，本輪自2021年以來的化工擴產周期或已步入尾聲，此前《政府工作報告》再設單位GDP能耗降低具體目標，新「國九條」出臺引領高質量發展，化工行業或迎新一輪供給側改革，國內供給側有望邊際大幅改善。此外，本輪擴產過程中，中國化工企業有望憑藉自身的規模、管理、研發等優勢，加速搶佔全球市場份額。我們認為，化工行業有望進入新一輪長景氣周期。當下的化工投資主線包括四個方面：

1）核心資產進入長期配置價值區間。當下化工品盈利或已築底，基本面下行風險充分釋放，化工白馬有望迎來估值與盈利雙擊修復。關注：寶丰能源、萬華化學、華魯恆升、衞星化學。

2）供給短缺或約束的行業率先迎來彈性。部分化工品的供給端已出現擾動，關注相關企業漲價帶來的業績彈性。①維生素：巴斯夫停產與帝斯曼業務剝離，行業格局或已重大改變，本輪行情有望超預期。關注：浙江醫藥、新和成、能特科技。②三氯蔗糖：進入長協訂單旺季龍頭挺價意願較強，本輪漲價有望超預期。關注：金禾實業。③製冷劑：2025年初步配額方案符合預期，二代加速淘汰趨勢不變，三代利空風險出盡，疊加內外貿雙旺態勢，製冷劑已開啟新一輪漲幅。關注：巨化股份、三美股份、東岳集團。④滌綸長絲：回調后當前賠率較高，據百川盈孚數據顯示，下游織造並不悲觀，旺季有望迎來價格價差彈性。關注：桐昆股份、新鳳鳴。

3）重視需求確定性向上的方向。①民爆：新疆、西藏等省份需求高增有望持續，債務高風險省份需求彈性可期，產能約束格局優化長邏輯有望迎來板塊價值重估。關注：易普力、江南化工、廣東宏大、雪峰科技、高爭民爆等。②改性塑料：受益於設備更新和消費品以舊換新的方案政策，改性塑料行業或快速迎來發展，此外，原料PP、PE、PS、ABS等與油價關聯度較高，油價下行有望帶來成本改善。關注：金發科技、會通股份、國恩股份。③複合肥：龍頭集中度持續提高，複合肥長邏輯滲透率提升。關注：史丹利、新洋豐、雲圖控股等。

4）重視化工高分紅資源股價值重估。新國九條引領資本市場高質量發展，高分紅資產有望迎來價值重估。①磷礦：雲天化、芭田股份、川恆股份。②鈦礦：龍佰集團。③原油：中國海油、中國石油、中國石化。

2. 化工板塊整體表現

本周申萬基礎化工行業指數環比下跌。根據Wind，本周（1/3-1/10）上證綜指漲跌幅為-1.3%，創業板指數漲跌幅為-2%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為-1.2%，在全部31個行業板塊中位列第9位，跑贏上證綜指0.1個百分點，跑贏創業板指數0.8個百分點。年初至今，上證綜指漲跌幅為-5.5%，創業板指數漲跌幅為-7.8%；申萬基礎化工行業指數漲跌幅為-5.2%，跑贏上證綜指0.3個百分點，跑贏創業板指數2.6個百分點。

細分板塊看，在基礎化工26個子版塊中，本周11個子版塊上漲，15個子版塊下跌。本周子板塊領漲前五名分別為：炭黑（+5.2%）、氟化工（+4.6%）、塗料油墨（+2.1%）、合成樹脂（+1.8%）、其他橡膠製品（+1.4%）；本周子板塊領跌前五名分別為:紡織化學用品（-2.4%）、磷肥及磷化工（-3.1%）、有機硅（-3.7%）、氮肥（-4.2%）、聚氨酯（-5.4%）。

3. 化工板塊個股表現

在基礎化工板塊426只股票中，本周177只股票上漲，246只股票下跌，2只股票持平。本周個股漲幅前十名分別為：美邦股份（+61.1%）、金奧博（+23.8%）、福萊新材（+19.2%）、中農聯合（+14.9%）、黑貓股份（+14.7%）、農心科技（+14.7%）、天洋新材（+14.3%）、先達股份（+13.8%）、金牛化工（+13.8%）、雅運股份（+13.7%）。本周個股跌幅前十名分別為：金三江（-18.5%）、安諾其（-13.7%）、錦雞股份（-12.5%）、新安股份（-10.7%）、安道麥B（-10.5%）、力量鑽石（-10%）、安道麥A（-9.7%）、華恆生物（-9.3%）、利安隆（-9.3%）、松井股份（-8.6%）。

4. 重點公司公告

晶華新材：公司計劃以簡易程序向特定對象發行股票募集資金總額不超過2.5億元資金，用於投資西南生產基地項目（一期）和補充流動資金。西南生產基地項目總投資6億元，擬使用募集資金1.75億元，預計建成后將形成年產6萬噸的膠粘新材料產能，目標市場涵蓋長三角、珠三角和西南地區。

六國化工：1）公司擬將所特有的公司全資子公司吉林六國農業科技發展有限責任公司100%股權無償劃轉至公司全責子公司安徽六國生態農業發展有限公司。2）公司2025年度向特定對象發行A股股票擬募集資金總額不超過8億元，用於投資28萬噸/年電池級精製磷酸項目，總投資11.94億元，項目建成后將形成年產28萬噸電池級精製磷酸。

安納達：公司審議通過了《關於控股子公司磷酸鐵污水處理技術升級改造的議案》，同意控股子公司銅陵納源材料股份有限公司及所屬子公司利用已有廠房和場地升級改造磷酸鐵污水處理裝置，新增調節池，購置膜系統和MVR蒸發系統，具備10萬噸/年電池級磷酸鐵生產的污水處理能力。該項目計劃總投資人民幣1.5億元。

橫河精密：公司董事會同意選舉胡志軍先生擔任公司第五屆董事會董事長，選舉胡建鋒先生擔任公司第五屆董事會副董事長；聘任胡志軍先生擔任公司總經理，聘任胡建鋒先生擔任公司副總經理兼董事會祕書。任期三年，自本次董事會審議通過之日起至第五屆董事會屆滿時止。

麥加芯彩：公司決定在募投項目的投資內容、投資總額、實施主體不發生變更的情況下，將「麥加芯彩嘉定總部和研發中心項目」達到預定可使用狀態日期由2025年8月2日延期至2026年12月31日；將南通「智能倉儲建設項目」達到預定可使用狀態日期由2025年11月7日延期之2026年12月31日。

樂凱膠片：公司發佈2024年年度業績預虧公告，預計2024年年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為-6620萬元到-5520萬元，與上年同期相比，虧損增加854萬元到1954萬元；預計2024年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-10424萬元到-8724萬元。

齊魯華信：公司審議通過了《關於部分募集資金投資項目結項及延期的議案》，根據目前募集資金投資項目的實施進度，擬對「分子篩催化新材料工程技術研究中心建設項目」進行結項，擬將「1000噸汽車尾氣治理新材料+3000噸吸附劑新材料生產線建設項目」達到預定可使用狀態日期延期至2025年12月31日。

廣東宏大：公司擬以支付現金的方式向新疆農牧投購買其所持有的雪峰科技2.25億股股份（佔雪峰科技已發行股份總數的21.00%）。本次交易完成后，公司將持有雪峰科技2.25億股股份，雪峰科技將成為廣東宏大的控股子公司。本次交易構成重大資產重組，交易金額為22.06億元。本次交易符合公司做大做強軍工、礦服、民爆三大戰略板塊的既定戰略，有利於擴大和鞏固公司在新疆的民爆戰略佈局。

中油工程：公司全資子公司中國石油管道局工程有限公司中標ADNOC Gas Operations & Marketing L.L.C.的LNG輸送管線EPC工程，建設起始於HABSHAN油田至RUWAIS工業區的管道，包括新建管徑56英寸長約26千米的吸入管道和管徑52英寸長約155千米的高壓輸出管道，預計合同額約5.13億美元（約37.61億元人民幣），項目合同工期為36個月。

高爭民爆：公司控股子公司成遠礦業開發股份有限公司，近日收到西藏自治區昌都市中級人民法院傳票以及出庭通知書，因合同糾紛，西藏昌都高爭建材股份有限公司向西藏自治區昌都市中級人民法院提起行政訴訟，涉案金額1.26億元。

渤海化學：公司全資子公司天津環球磁卡科技有限公司於近日收到由天津市科學技術局、天津市財政局、國家税務總局天津市税務局聯合頒發的《高新技術企業證書》，證書編號：GR202412000183，將連續三年（即2024年至2027年）享受高新技術企業的相關税收優惠政策，按照15%的所得税率繳納企業所得税。

金能科技：公司副董事長、董事單曰新先生因達到國家法定退休年齡，申請辭去公司第五屆董事會副董事長、董事及董事會專門委員會相關職務。

潛能恆信：公司完成了第六屆董事會、監事會換屆選舉、高級管理人員的換屆聘任，選舉周錦明先生擔任公司董事長，聘任周錦明先生擔任公司總經理，聘任吳麗琳女士擔任公司董事會祕書。

奧克股份：由於被執行人陳業鋼持有的上海東碩環保科技股份有限公司32.72%股權在司法拍賣中因無人競拍而流拍，公司申請以物抵債，並以流拍價2362.96萬元完成債務抵償。此次抵債完成后，加上控股股東奧克控股集團股份公司持有東碩環保37%的股權，公司將持有東碩環保32.72%的股權。

雲天化：公司發佈2024年業績預增公告，預計2024年度歸屬於上市公司股東的淨利潤53億元左右，上年同期淨利潤45.22億元，同比上升17.20%。

5. 產品價格及價差變動分析

本周中國化工品價格指數環比下降。截至1月9日，中國化工品價格指數（CCPI）錄得4314點，較上周-0.4%，較年初+0.2%。

5.1. 產品價格變動分析

在我們監測的386種化工品中，本周有90種化工品價格上漲，214種化工品價格持平，82種化工品價格下跌。

本周化工品價格漲幅前十名為：R143a（浙江永和）（+21.1%）、異丁烯(山東玉皇)（+17.2%）、美國Henry Hub期貨(主連合約)（+14.4%）、丙烯腈（+9.8%）、混合芳烴（山東）（+9.1%）、雙氧水(27.5%，山東)（+8.4%）、MTBE(石大勝華)（+7%）、異丁醛(華魯)（+6.8%）、氯化亞碸（+6.7%）、聚酯多元醇（AA/BG/EG,華東)（+6.6%）。

本周化工品價格跌幅前十名為：液氯（-66.7%）、鹽酸(大地鹽化)（-15.4%）、液化天然氣(日本到岸價)（-10.6%）、氟化鋁（干法）（-7.8%）、濕法基膜（9μm）（-7.7%）、維生素A(50萬IU/g,國產)（-7.5%）、碳酸氫銨(山西)（-4.8%）、基礎油（華南）（-4.1%）、維生素E(50%,國產)（-3.5%）、液氨（-3.4%）。

丙烯腈：本周丙烯腈價格為10600元/噸，環比+9.8%。供應方面：本周丙烯腈行業產能利用率較上周同期窄幅下降，市場供應有所縮減，場內現貨資源偏緊。需求方面：國內腈綸行業開工負荷較上周同期窄幅提高，行業整體開工維持在6.2 成左右位置。庫存方面：行業庫存水平較上周同期下降明顯，市場貨源緊張，廠家庫存低位。成本方面：本周成本端原料丙烯以及輔料液氨市場價格窄幅波動，丙烯腈的生產成本波動不大，而丙烯腈市場價格漲幅明顯，整體來看丙烯腈行業利潤提升明顯。（參考Wind、鋼聯、百川盈孚，下同）

混合芳烴：本周混合芳烴（山東）價格為6625元/噸，環比+9.1%。本周國內混合芳烴市場整體價格強勢上行。周前期，國際原油價格連漲兩日，成本面表現利好提振，支撐下游汽油市場走勢上行，且芳烴工廠庫存量較低，多重利好條件下，芳烴市場報盤價格小幅上漲。周后期，雖國際油價震盪下行，消息面指引不強，但進口汽油原料成本提升，且終端為春節備貨採買情緒高漲，下游汽油市場成交氛圍較火熱，利好支撐芳烴廠家持續推漲價格，故芳烴市場報盤價格重心延續向上。

雙氧水：本周雙氧水（27.5%，山東）價格為542元/噸，環比+8.4%。本周國內雙氧水市場價格局部出現小幅上調。北方市場價格今日小幅上調，供需壓力上半周稍有好轉，供應端大廠檢修頻繁，產量下降明顯。供應方面：本周雙氧水產量及開工率較上周出現明顯下降，主要原因為山東地區主力大廠裝置檢修，安徽等地負荷下降明顯。需求方面：主力下游己內酰胺及造紙領域開工負荷一般，對原料雙氧水價格支撐一般。本周己內酰胺市場開工小幅整理，其中福建某廠檢修結束逐步準備重啟，山東部分地區開工相對上周有所提升，據悉個別地區裝置有一定波動，己內酰胺市場整體產量小幅調整。利潤方面：本周雙氧水價格較上周均價波動幅度不大。成本端價格維持低位，整體保持穩定，帶動本周行業利潤變動不大。

液氯：本周液氯價格為50美元/噸，環比-66.7%。供應方面：臨近周末山東淄博地區有廠家裝置短期故障，液氯供應減少。江西地區有氯鹼企業停車檢修，液氯供應減少。安徽地區有氯鹼企業配套下游三氯氫硅裝置提負運行，液氯供應減少。本周重慶市內氯鹼檢修企業尚未恢復，供應量有限。需求方面：周初山東聊城地區有企業液氯外採量縮減，且環氧丙烷行業因有虧損，採購積極性一般，后因長期低價部分地區中間商拿貨有所好轉。河南地區下游三氯化磷、氯化石蠟企業生產裝置開工情況一般，液氯市場需求疲軟狀態不改。成本方面：本周原鹽市場偏弱運行，煤炭市場小幅上漲，綜合來看，本周液氯企業成本方面價格相對平穩。利潤方面：從市場均價來看，本周液氯市場均價下跌，成本端價格維穩，綜合來看，本周液氯企業利潤空間受到擠壓。

鹽酸：本周鹽酸(大地鹽化)價格為110元/噸，環比-15.4%。國內鹽酸市場價格區間震盪，出貨氛圍各異。供應方面：山西地區前期檢修廠家裝置恢復生產，區域內鹽酸供應面有所增量。需求方面：本周鹽酸市場需求整體淡穩，分地區來看，河北地區下游接貨情緒温和；河南地區鹽酸下游淨水劑行業開工情況一般，對鹽酸採購需求清淡。成本方面：本周液氯價格漲跌起伏，整體均價來看仍下滑為主，綜合來看，本周鹽酸成本受其影響亦有所降低。綜合來看本周鹽酸市場需求整體淡穩，利潤面變動幅度不大。

氟化鋁：本周氟化鋁（干法）價格為11840元/噸，環比-7.8%。本周氟化鋁下游整體需求較為冷清，疊加氟化鋁成本端原材料價格繼續下跌，電解鋁企業堅決壓價，氟化鋁市場價格大跌。供應方面：本周氟化鋁企業增減產互現，整體來説減產體量大於增產體量，氟化鋁行業供應較上周減少。需求方面：本周電解鋁企業增減產互現，行業供應較上周小幅增加，對氟化鋁的理論需求稍有回升。利潤方面：本周氟化鋁成本較上周減少。氟化鋁價格大跌。綜合來看，氟化鋁理論利潤大幅收窄。庫存方面：氟化鋁行業庫存不多，企業表示廠內剩余少量庫存，整體貨源不多。

5.2. 產品價差變動分析

在我們監測的139種化工品中，本周有65種化工品價差上漲，16種化工品價差持平，58種化工品價差下跌。

本周化工品價差漲幅前十名為：MTBE氣分醚化法價差（+348元/噸）、丙烯腈-丙烯-合成氨價差（+969元/噸）、順酐-碳四原料氣價差（+88元/噸）、苯酐-二甲苯價差（+165元/噸）、R410a-R125-R32價差（+250元/噸）、二甲胺-甲醇-液氨價差（+77元/噸）、己內酰胺氨肟化法價差（+136元/噸）、丙烯-石腦油價差（+24美元/噸）、磷礦石海外-國內價差（+0元/噸）、PTA-PX價差（+57元/噸）。

本周化工品價差跌幅前十名為：國際柴油市場價-布倫特原油價差（-1美元/桶）、六偏磷酸鈉-磷酸-純鹼價差（-114元/噸）、國際汽油市場價-布倫特原油價差（-3美元/桶）、二甲醚-甲醇價差（-58元/噸）、新加坡FOB柴油價-Brent原油價差（-28美元/桶）、三聚磷酸鈉-黃磷-純鹼價差（-75元/噸）、新加坡FOB汽油價-Brent原油價差（-28美元/桶）、國內柴油-布倫特原油價差（-147元/噸）、尿素-LNG價差（-40元/噸）、C4法MMA價差（-650元/噸）。

5.2.1. 原油/煉油

5.2.2.煤化工

5.2.3.石化

5.2.4.化纖

5.2.5.氯鹼

5.2.6.農藥

5.2.7.磷化工

5.2.8.聚氨酯

5.2.9.氟化工

5.2.10.新能源材料

5.2.11.鈦

5.2.12.食品與飼料添加劑

6. 風險提示

1）宏觀經濟下行風險。

2）原料價格大幅波動。

3）下游需求不及預期。

4）產能大幅擴張風險。

5）安全生產與環保風險。

6）企業經營風險。

證券研究報告：《乙二醇供需格局向好，PEEK應用落地有望加速》

對外發布時間：2025年1月12日

證券分析師：王華炳

資格編號：S0120524100001

郵箱：wanghb3@tebon.com.cn

手機：15611387755

報告發布機構：德邦證券股份有限公司

（已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格）

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