財經早報：華爾街開始討論加息可能 上百隻基金密集發售權益類產品擔當重頭戲

【要聞盤點】

重磅年度經濟數據即將發佈！5.0%左右經濟增長目標有望較好實現

　　隨着一攬子政策持續顯效，2024年第四季度經濟增速或明顯回升，5.0%左右的全年經濟增長目標有望較好實現。1月17日，國家統計局將發佈2024年12月及全年宏觀經濟數據。機構預測，12月當月消費增速或明顯改善，工業生產和投資企穩。大規模設備更新政策持續推進，製造業投資增速或仍保持穩健；一攬子化債方案落地，「兩重」等重點基建項目建設，但考慮到基數抬升，基建投資增速或小幅回落。

點評：自2024年9月下旬以來，針對經濟運行出現的一些新情況和新問題，中國宏觀調控政策進行了重大調整，密集推出了一系列重要舉措和增量政策。四季度以來，中國經濟持續回升向好，消費、投資、工業、企業生產經營等領域的多項經濟指標出現積極變化。

金融監管總局：引導保險、理財資金支持資本市場平穩健康發展

　　金融監管總局1月12日召開2025年監管工作會議。會議強調，2025年是「十四五」規劃收官之年，全系統要堅定不移走中國特色金融發展之路，有序有效防風險，持之以恆強監管，全力以赴促發展，牢牢守住不發生系統性金融風險底線，推動金融高質量發展，助力完成全年經濟社會發展預期目標。會議提出，引導保險、理財資金支持資本市場平穩健康發展。

點評：積極服務發展新質生產力，完善投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。推動支持小微企業融資協調工作機制落地落細落實，有效滿足企業融資需求。提升跨境貿易綜合金融服務質效，助力穩外資穩外貿。加快補齊養老第三支柱短板，持續推動健全多方參與的巨災保險保障體系。

最高利率4.6%，美元定存持續火熱，銀行調整步伐或將放緩  

　　「若降息預期持續減弱，銀行可能放緩或暫停下調美元存款利率。」外資行人士對記者表示。據記者瞭解，經過去年美聯儲三次降息，美元存款利率已從5%下行至4%水平。儘管出現下滑，但相較於人民幣定期存款掛牌利率，美元存款利率仍有一定優勢，2025年開年，又新增5萬美元購匯額度的居民有不少預約換匯買入美元定存產品。

點評：業內人士認為，美聯儲降息預期降温及國內降息預期下，美元存款、美元理財將持續受到關注，但儲户投資美元存款主要需關注未來到期取款時的匯兌損益以及整體收益率，在持有或增持外幣存款及理財產品時，應保持謹慎的態度。

華爾街開始討論加息可能！美聯儲重大變數，降息路徑生變

周五非農數據重擊美股信心，很多投資者懷疑美聯儲能否在2025年如預期般降息。然而，降息幾次，降息多少都已經快成小問題了，還有些華爾街機構乾脆開始展望新的加息周期。美銀證券美國經濟學家Aditya Bhave警告，基本預測是美聯儲將維持利率水平不變，但下一步的行動風險已經偏向加息。

點評：由於勞動力市場的穩健，他預計美聯儲在1月的會議上不會宣佈降息，且3月降息的可能性也在逐漸縮小。只有當通脹進一步放緩或勞動力數據大幅走弱時，美聯儲纔有動力在接下來的幾次會議上恢復降息。

多地接連出台支持舉措 2025年併購重組市場有望更活躍 

　　新年伊始，各地紛紛發力支持併購重組。1月8日，無錫市政府辦公室印發《無錫市推動併購重組高質量發展行動方案（2025—2027年）》，提出十條舉措支持企業開展併購重組，力促企業做大做強做優；同時還配套發佈《關於支持企業併購重組的若干政策措施》，提出8條具體政策。1月10日，安徽省工業和信息化廳等六部門印發《安徽省支持企業開展併購重組若干政策》。

點評：事實上，去年以來，在政策支持下，併購重組市場活躍度顯著提升。據統計，2024年，A股公司共披露重大資產重組140多單，同比增長約三成。2025年以來截至1月10日，在短短7個交易日內，A股公司就披露了7單重大資產重組。

上百隻基金密集發售 權益類產品擔當重頭戲  

　　剛剛步入2025年，新基金迎來密集發售期。目前有上百隻基金正在募集或定檔1月發售，掀起一波發行小高潮。業內表示，1月份向來是基金發行的高峰期，各家公司都想為全年基金發行「開個好頭」，而且市場上的資金也比較充裕，基金發行相對容易。伴隨着宏觀經濟的持續復甦和市場的企穩反彈，預計2025年的基金發行市場將會繼續保持穩定增長的態勢。

點評：每年年初是傳統的基金發行旺季，基金公司、銀行、券商以及代銷機構等都會積極推出新產品，搶佔市場份額，期望在新的一年里實現良好開局。此外，2025年開年以來，市場情緒有所改善，投資者風險偏好有所提升，基金公司也趁機加大發行力度，吸引更多資金進入，為后續市場行情的發展做好準備。

財政部：打好「組合拳」 實施更加積極的財政政策  

　　國務院新聞辦公室1月10日舉行「中國經濟高質量發展成效」系列新聞發佈會，財政部副部長廖岷在會上介紹了2024年財政運行和財政政策階段性進展情況，以及2025年財政工作的總體考慮。「2025年，財政部門將按照中央經濟工作會議部署，實施更加積極的財政政策，持續用力、更加給力，打好政策‘組合拳’。更加積極的財政政策未來可期。」廖岷説。2024年，財政部門加力落實存量政策和增量政策，推動經濟回穩向好和社會大局穩定。

點評：在培育新動能方面，大力支持科技創新，推動製造業和現代服務業高質量發展，加快發展新質生產力，促進產業轉型升級和新舊動能平穩轉換。關於2025年財政政策如何體現「更加積極」，廖岷從幾個方面作了具體説明。

洛杉磯大火后的至暗時刻：房租飆升，重建或需千億美元 

　　在火災引發的混亂中，加州州長紐森（Gavin Newsom）於1月7日宣佈加州進入緊急狀態，明令禁止哄擡包括房租在內的商品和服務價格。根據規定，在危機期間，任何超過10%的租金漲幅都將被視為非法。然而，美國房地產數據服務商Zillow的數據顯示，一些房東和中介似乎並未嚴格遵守租金限制的規定。自1月7日以來，西洛杉磯多個地區的房產租金漲幅已遠超法定上限。例如，在緊鄰比佛利山莊的世紀城（Century City）附近，一套五居室的房租上漲了15%；而在以海灘和旅遊著稱的威尼斯區（Venice），一套一居室公寓的租金漲幅更是高達驚人的64%。

點評：為應對這一危機，加州州政府和地方政府已出臺多項政策，包括簡化建築審批程序、鼓勵后院小型住宅（A.D.U．）建設等，以期緩解住房危機，但進展緩慢。

【行業熱點】

汽車行業競爭格局不斷演變 多家車企駛入AI賽道

搶抓春節消費旺季 上市公司爭相佈局年貨市場 

芯片巨頭突傳重磅！雷蒙多表示臺積電已開始在美生產4納米芯片

政策與技術雙輪驅動 2025年消費電子行業景氣度有望延續 

【市場動態】

A股：市場單邊下行，三大指數均跌超1%，滬指收盤失守3200點。午后，「A股」相關話題衝上微博熱搜。板塊方面，人形機器人等少數板塊上漲，電商、零售、銅纜高速連接、AI眼鏡等板塊跌幅居前。市場全天成交額11630億元，較上個交易日放量335億元。截至收盤，滬指跌1.33%，深成指跌1.8%，創業板指跌1.76%。值得注意的是，A股業績預增主線正得到市場資金認可。

港股：港股三大指數午后延續弱勢下跌行情，且均刷新近期調整低位，市場情緒表現尤其低迷。截止收盤，恆指、國指分別下跌0.92%及1.16%，恆生科技指數跌1.18%。盤面上，大型科技股全線下跌，美團跌近3%，快手、京東跌1.7%，百度、阿里巴巴、騰訊跌超1%；鋰電池股、重型機械股、家電股、濠賭股板塊跌幅居前，汽車股、蘋果概念股、光伏股等熱門板塊齊挫，大金融股（保險、銀行、券商）、中字頭等權重紛紛走低，新華保險、中國人壽跌超4%，招商證券跌超3%，中信銀行、農業銀行多股跌超1%；此外，騰訊大手減持微盟、優必選，導致其分別大跌40.88%及10.11%。

美股：2025年美股開局不利，三大股指創2016年以來最差同期表現。去年12月美國就業增長意外加速，同時引發了新的通脹擔憂，而美債持續走高令風險偏好面臨壓力，衡量市場波動性的芝加哥期權交易所恐慌指數VIX過去一周大漲21%。隨着最新通脹數據即將公佈，以及第四季度財報季來臨，下周美股市場波動性預計可能將保持高位。

歐股：歐洲主要股指集體收跌，德國DAX30指數收盤下跌0.52%，報20213.31點；英國富時100指數收盤下跌0.84%，報8250.19點；法國CAC40指數收盤下跌0.79%，報7431.04點；歐洲斯托克50指數收盤下跌0.82%，報4976.85點。

【機構策略】

十大機構看后市：積極佈局下一輪進攻行情 耐心等待二月春季行情

　　整體來看，市場近期調整並沒有伴隨牛市邏輯的破壞，更多是提供了下一輪行情的空間，后續無論是特朗普正式就職落地、匯率穩定與央行推進降準降息、春節后流動性改善預期、兩會前的政策預期以及其他政策加碼催化，都有望推動新一輪進攻行情。

　　做好當下市場的「防守反擊」。市場熱度回落過程中，一方面要看到9 月24日以來市場過高預期收斂的必要，一方面也要看到A 股處在股東分紅+回購回報最高且定價不足的狀態，這是市場長期穩定的支撐。

【話題公司】

顛覆公募傳統審美標準 寒武紀「10倍」K線引發估值容忍之辯  

　　繼2024年年度漲幅殺進A股前列之后，步入2025年，寒武紀再度擔綱牛股「急先鋒」，股價接連創下歷史新高，最新市值突破3000億元。經過10余倍的大漲后，寒武紀一躍成為科創板巨頭之一，總市值排名第三位，僅次於中芯國際和海光信息。在消費升級年代，茅臺的崛起曾讓一批年輕的基金經理聲名鵲起，踏入消費賽道的頂流之列。如今，科技升級當仁不讓，又一批年輕的基金經理借力寒武紀等賽道股霸榜業績排行，這無疑也強化了投資者對於時代變遷和賽道更新的認知。

粉絲暴漲40萬！周鴻禕要送車！仰望U8、問界M9成為備選  

　　1月12日，周鴻禕在抖音表示，自己給粉絲送汽車的活動馬上就要開始。周鴻禕稱：「黃子韜前幾天送車的活動已經做完了，送的是十三萬的車，一共送了三十臺。」他表示，黃子韜送車的活動搞得自己比較苦惱 ，本來想送稍微貴一點的車，比如説仰望U8，一輛車一百多萬，也得抵得上十幾輛了，華為的S9、M9也都得四五十萬、五六十萬。所以到底是數量少一點價格貴一點，還是數量多一點價格便宜一點呢？希望大家在評論區幫忙出出主意。

4位股民告贏「私募一哥」徐翔！ 

　　對投資者訴前「私募一哥」徐翔、文峰股份（601010.SH）前董事長徐長江、文峰股份等操縱證券市場責任糾紛案，江蘇省高級人民法院（下稱：江蘇高院）作出二審判決——投資者勝訴，該判決也是終審判決。 2024年9月初，針對上述案件，南京市中級人民法院（下稱：南京中院）一審判決徐翔、徐長江合計賠償110.26萬元，文峰股份則承擔連帶賠償責任，后續有權向徐翔、徐長江追償。隨后，文峰股份、徐長江均提起上訴。值得一提的是，文峰股份原本上訴請求撤銷承擔連帶賠償責任的判決，但終審判決不僅沒有撤銷，還糾正了一審中「有權向徐翔、徐長江追償」的判決。

【新股動態】

今日2只新股申購：科創板興福電子、創業板超研股份 

　　1月13日共2只新股申購，為科創板興福電子、創業板超研股份。

　　興福電子發行總數為1億股，網上發行2100萬股，IPO發行價11.68元/股，發行市盈率40.46倍，公司從事濕電子化學品的研發、生產和銷售。

　　超研股份發行總數為6425萬股，網上發行1092萬股，IPO發行價6.70元/股，發行市盈率28.03倍，公司從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發、生產和銷售。

【公告提示】

【停牌】

　　600898 *ST美訊

　　603007 *ST花王

【復牌】

　　000421 南京公用

　　601121 寶地礦業

【品大事】

6連板粵宏遠A：可能存在短期漲幅較大后下跌的風險

　　6連板粵宏遠A（000573）1月12日晚間發佈股票交易嚴重異常波動公告，公司股票價格短期漲幅顯著高於深證A指，存在市場情緒過熱的情形，可能存在短期漲幅較大后下跌的風險。近期公司經營情況未發生重大變化，也不存在應披露而未披露的重大信息，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

巨輪智能：機器人相關業務收入對公司短期業績影響有限

　　巨輪智能（002031）1月12日晚間發佈股票交易異常波動公告，公司關注到有媒體將公司列為「機器人概念」相關股票，截至本公告披露日，相關業務收入對公司短期業績影響有限。敬請廣大投資者理性投資，注意風險。

最新業績

一汽解放：2024年貨車及客車合計銷量為25.11萬輛，同比增長3.9%

　　一汽解放（000800）1月12日晚間發佈2024年度產銷快報，2024年貨車及客車合計產量為24.87萬輛，同比下降0.79%；合計銷量為25.11萬輛，同比增長3.9%。

增持減持

上海萊士：控股股東增持公司股份取得專項貸款承諾函

　　上海萊士（002252）1月12日晚間公告，近日，公司收到控股股東海盈康通知，海盈康取得中國農業銀行股份有限公司青島市分行（以下簡稱「農業銀行」）出具的《中國農業銀行貸款承諾函》，農業銀行同意為海盈康提供貸款支持，貸款額度4.5億元，貸款期限3年，貸款用途僅限於增持上海萊士股票，承諾函有效期自出具之日起1年。

合同中標

科倫藥業：子公司就SKB378/HBM9378訂立獨佔性許可（金麒麟分析師）協議

　　科倫藥業（002422）1月12日晚間公告，控股子公司科倫博泰及和鉑醫藥（連同科倫博泰統稱為「許可方」）已與WindwardBio就由許可方共同開發的抗胸腺基質淋巴細胞生成素（TSLP）單克隆抗體（mAb）SKB378/HBM93781訂立獨佔性許可協議。WindwardBio獲授予SKB378/HBM9378在全球（不包括大中華地區及部分東南亞和西亞國家）的研究、開發、生產及商業化的獨家許可。作為回報，許可方有資格收取合計最高9.7億美元的首付款和里程碑付款，以及基於SKB378/HBM9378淨銷售額計算的個位數至雙位數百分比的分級特許權使用費。

其它事項

聚燦光電：募投項目「年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目」已具備投產條件

　　聚燦光電（300708）1月12日晚間公告，公司募集資金投資項目「年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目」目前已具備投產條件。該募投項目的投產，標誌着公司產品品類顯著增加，產品服務能力更強，公司正式轉型為全色系LED芯片供應商。

勝藍股份：向不特定對象發行可轉換公司債券申請獲深交所受理

　　勝藍股份（300843）1月12日晚間公告，公司於1月11日收到深交所出具的《關於受理勝藍科技股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券申請文件的通知》。深交所對公司報送的向不特定對象發行可轉換公司債券的申請文件進行了覈對，認為申請文件齊備，決定予以受理。

*ST花王：撤銷退市風險警示並繼續實施其他風險警示

　　*ST花王（603007）1月12日晚間公告，因公司重整而觸及的退市風險警示情形已經消除，上海證券交易所於2025年1月10日同意撤銷對公司股票實施的退市風險警示並繼續實施其他風險警示。公司股票將於2025年1月13日開市起停牌1天，並於2025年1月14日開市起復牌。復牌后，公司A股簡稱將變更為「ST花王」，股票代碼仍為603007，股票價格的日漲跌幅限制仍為5%。

恆瑞醫藥：注射用瑞卡西單抗獲得藥品註冊證書

　　恆瑞醫藥（600276）1月12日晚間公告，公司子公司廣東恆瑞醫藥有限公司收到國家藥監局覈准簽發注射用瑞卡西單抗的《藥品註冊證書》，該產品是公司在心血管疾病領域上市的首個1類創新葯。

*ST信通：公司股票被疊加實施退市風險警示

　　*ST信通（600289）1月12日晚間公告，因公司未在停牌2個月內（2025年1月10日停牌屆滿日）完成資金佔用改正，依據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，公司預計將於2025年1月14日復牌，並被疊加實施退市風險警示。如公司在股票被疊加實施退市風險警示后2個月內仍未能完成改正，公司股票將被終止上市。

君實生物：氫溴酸氘瑞米德韋片獲得國家藥品監督管理局常規批准

　　君實生物（688180）1月12日晚間公告，控股子公司上海旺實生物醫藥科技有限公司收到國家藥監局覈准簽發的《藥品補充申請批准通知書》，氫溴酸氘瑞米德韋片（商品名：民得維®，產品代號：VV116/JT001）用於治療輕中度新型冠狀病毒感染（以下簡稱「COVID-19」）的成年患者的適應症獲得國家藥監局同意，由附條件批准轉為常規批准。

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