「春季躁動行情」的東風如何吹？同花順金牌投顧這樣説

朱勝國指出，人工智能這一大概念，在價值十萬元以上的領域將落地為人形機器人，而在萬元以下等更低價格區間的產品則可能呈現為AI眼鏡的形式。

2024年最后一個交易日，A股以陰線收尾，進入2025年，市場出現明顯調整。開年7個交易日以來，上證指數區間跌幅達5.47%，失守3200點。不過，當大盤還在調整時，部分板塊已暗流湧動。

「開門綠」背后，A股有何擾動因素？利空出盡的拐點何時出現，春季行情的東風又從何處吹來？1月11日，在同花順和銀柿財經主辦、三七互娛及綠地控股協辦的「攜手同銀 聚勢向上——2025投資者沙龍暨同順號年度頒獎盛典」活動上，同花順金牌投顧朱勝國就「春季躁動方向前瞻」進行主題分享，解答了前述疑問。

同花順金牌投顧 朱勝國

開門利空調整后，春季行情如何躁動？

經歷了上證指數一度躍上3600點，股民排隊開户、跑步入場的「激盪2024」后，A股2025開年即震盪下行，讓不少投資者疑惑不解，利空因素到底從何而來。

分享中，朱勝國將開年調整背后的利空因素總結為四點：一是貨幣及資金方面的擾動；二是市場普遍對特朗普上任后關税等系列政令持觀望態度，等待「靴子落地」；三是內部經濟恢復不及預期，如12月全國製造業PMI數據環比下降0.2%；四是市場對甲流爆發影響消費復甦的擔憂。

例如，在貨幣及資金層面，朱勝國談到，由於人民幣匯率走低，原本預期中的元旦節前的降準降息沒有實現，而美聯儲下一次議息會議將於1月28日至29日召開，此次會議大概率不降息。同時，2025年春節位於1月末，故2025開年出現大量取現需求，對資金面造成壓力。

那麼，利空何時出盡，市場縮量調整的行情何時迎來拐點？朱勝國逐條分析指出，資金面上，2024年12月，央行通過公開市場操作，完成了逾8000億的累計淨回購，希望避免年底流動性緊張局面，與此同時，春節前的降息、降準仍在預期中。

同時，針對特朗普對華關税政策等利空風險高懸，朱勝國表示，1月20日特朗普正式就任后，場內縮量狀態可能將迎來拐點，有一些敢作、敢為的「春季躁動資金」或將開始佈局。此外，12月30日，環比下跌的PMI數據公佈后，A股市場應聲下跌，但這屬於已發性利空，在股市連續下跌中或已得到消化。

春季躁動的東風如何吹來？朱勝國表示，三大東風或來自「險資入市力度加大，瓶頸正在打通」「平準基金正在醖釀中」以及「提振消費驅動下的春節行情」。

具體而言，在險資加大入市層面，平安證券研報指出，據統計，2024年險資在二級市場舉牌共20次，涉及17家上市公司，大多數為公用事業、環保、銀行等高股息紅利行業，或者是醫藥生物、銀行等存在潛在業務合作機會的行業。

同時，險資入市的瓶頸或正在打通。朱勝國提及，有消息稱，監管部門目前正在反覆磋商，討論如何打通險資增配權益市場的制度障礙，完善險資考覈評估機制，讓險資在合規體系下更能有所作為。據業內人士估算，按照每年各公司總資產、償付能力充足率對應的權益投資比例上限測算，保險資金權益加倉空間大致在萬億元規模。

在平準基金層面，在2024年9月24日的「一行一會一局」會議上，對於這一被市場寄予厚望的降低股市非理性下跌的中流砥柱，人民銀行行長潘功勝迴應稱「正在研究」。

此外，朱勝國還表示，與2024年9·24行情后的國慶假期類似，春節假期亦處於消費提振的窗口期，「如果春節消費順利得以提升，中國經濟‘開門紅’也就可以預期。」

哪些板塊有機會？

如果前述判斷應驗，投資者應如何抓住春季行情機遇，又有哪些板塊值得佈局？

「我們應該關注資金看好的方向。」朱勝國表示，當指數還在創新低時，有些板塊已經企穩回跌，那麼指數企穩時，這些板塊或將迎來反攻，AI硬件便是這樣一個方向。

具體而言，在人形機器人領域，1月9日，伴隨着上證指數出現V型走勢，人形機器人概念盤中大漲。據報道，馬斯克在連線採訪中表示，特斯拉人形機器人擎天柱（Optimus）將是有史以來最大的產品。如果一切進展順利，2026年特斯拉的人形機器人產量將增加10倍，目標是明年生產5萬～10萬個人形機器人，然后在第二年再增加10倍。

此外，AI眼鏡則是AI落地的另一硬件方向。朱勝國指出，人工智能這一大的概念，在價值十萬元以上的領域將落地為人形機器人，而在萬元、千元乃至更低價格區間的產品則可能呈現為AI眼鏡的形式。他強調，自智能手機之后，市場將近十年來未曾出現過萬元以下的消費級電子產品「革新」。

此外，朱勝國還表示，AI算力也值得關注。據報道，美國拜登政府計劃在離任前出臺一項新的人工智能芯片擴散出口管制框架規定，旨在對美國製造的AI GPU芯片實施嚴格的全球出口限制。按照新規要求，美國將對各個國家及地區以其部署的芯片計算能力劃分爲三個等級，中國大陸被列為第三等級，受到嚴格限制，幾乎全面禁止進口美國廠商生產的AI GPU芯片。

「1月10日，市場上演普跌行情，滬深京三市約4800只個股下跌。但與華為算力芯片產業鏈上公司大部分都是紅盤，這是因為市場已經開始產生預期，國產算力芯片替代開始加速。」朱勝國表示。