汽車行業簡評報告：特斯拉煥新MODELY上市 新一輪補貼政策落地

據特斯拉中國 官網2025年1月10日消息，特斯拉中國宣佈推出煥新ModelY，預計3 月開始交付。

煥新Model Y 共提供后輪驅動首發版（26.35 萬元）和長續航全輪驅動首發版（30.35 萬元）兩個版本。前者可提供593 公里CLTC 續航里程，擁有5.9 秒零百加速成績，最高時速可達201 公里/小時。

而后者則擁有719 公里CLTC 續航里程，零百加速4.3 秒，最高時速為201 公里/小時。

車輛配套提供特斯拉自動駕駛輔助套件，官網也提供了智能駕駛三種選擇方案，包括完全自動駕駛能力、增強版自動輔助駕駛功能和基礎版輔助駕駛功能，前兩者價格分別為6.4 萬元和3.2 萬元。

特斯拉公佈了2024 年第四季度汽車生產和交付情況。據當地時間2025 年1 月2 日，特斯拉公佈2024 年第四季度交付量為49.6 萬輛，其中Model 3/Y 交付47.2 萬輛；產量為45.9 萬輛，其中Model3/Y 產量43.7 萬輛。2024 年全年交付量為178.9 萬輛，產量為177.3萬輛。據乘聯會數據，特斯拉中國2024 年銷售65.7 萬輛。

報廢置換補貼政策得以延續，2025 年汽車行業有望繼續保持穩定增長。據乘聯會數據，2024 年12 月全國乘用車市場零售263.5 萬輛，同比增長12.0%，環比增長8.7%。2024 年累計零售2,289.4 萬輛，同比增長5.5%。2025 年1 月5 日發改委發佈《關於2025 年加力擴圍實施大規模設備更新與消費品以舊換新政策的通知》，強調擴大汽車報廢更新支持範圍，完善汽車置換更新補貼標準。通知提出，報廢2012 年6 月30 日前註冊登記的汽油乘用車、2014 年6 月30日前註冊登記的柴油及其他燃料乘用車，或2018 年12 月31 日前註冊登記的新能源乘用車，併購買納入《減免車輛購置税的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0 升及以下排量燃油乘用車，均可享受報廢更新補貼。這意味着更多老舊車輛將被納入報廢更新範圍，有助於加快淘汰高排放車輛，推動汽車產業發展。2025 年的以舊換新基本保持2024 年的補貼力度。

展望來看：1、2025 年補貼政策落地，我們預計2025 年汽車行業將保持穩定增長，國內新能源汽車滲透率上行趨勢保持不變。2、新能源汽車行業依然呈現出較高的競爭態勢，車企不斷推出新車型來搶佔市場份額。

投資建議：整車建議關注：比亞迪、長城汽車、上汽集團等。智能駕駛建議關注：德賽西威、星宇股份、伯特利、科博達。特斯拉產業鏈建議關注：拓普集團、三花智控、雙環傳動、愛柯迪、銀輪股份等。

風險提示：國內汽車銷售不及預期，汽車促消費政策不及預期，國? 際貿易形勢超預期。