本周股市大戰：收益率1，AI 0

本周，隨着世界上最大的科技信念之一拉開帷幕，華爾街有可能基於大公司在活動中提供的人工智能(AI)更新而上漲。

相反，消費電子展(CES)因火爆的經濟數據而黯然失色，這些數據導致美聯儲重新調整利率，並大幅拋售債券。它實質上是在人工智能和美國國債收益率之間引發了一場戰鬥，后者獲勝。華爾街受挫，基準的S指數在新的一年里跌入負值區域。 人工智能市場領頭羊英偉達(NVDA)和AMD在CES上佔據了一些最大的頭條新聞，這兩家芯片製造商都發布了廣受期待的最新產品。出席此次活動的其他公司包括漫威科技(Marvell Technology)、Skyworks Solutions和Mobileye。

但CES發現自己被降級為場邊，因為本周的頭條新聞反而被勞動力市場和通脹指標主導，而寬松的美聯儲不希望看到這些指標。美國國債收益率飆升-10年期國債收益率(US10Y)每周上漲17個基點-因為債券被拋售，而股市則遭受重創。S科技股本周下跌3.10%，偉人7指數下跌1.7%。英偉達(NVDA)股價下跌5.9%。

較高的利率可能會給股票估值帶來壓力，因為企業需要創造更好的收益來吸引投資者的興趣。特別是對科技公司來説，估值通常是基於這樣一種看法，即它們的很大一部分收入和利潤將來自更遠的地方。因此，較高的利率可能會使未來現金流的現值大大降低。

由於美聯儲去年9月開始了降息周期，加息並不被視為一個令人擔憂的問題。但是，隨着最近強勁的經濟數據和央行發言人的講話，降息前景發生了戲劇性的變化。交易員現在預計2025年只有兩次降息。

對於科技公司來説，降息機率的降低代表着一種逆風。S科技板塊是2024年11個板塊中表現第二好的板塊，漲幅高達35.69%，而其配套的科技精選板塊SPDR基金ETF(XLK)上漲了20.80%。

摩根大通的Bruce Kasman周五表示：「全球利率上升是一把雙刃劍。今年年初全球經濟擴張的強勁勢頭應該會提高實際收益率，降低放松政策的必要性。然而，反映通脹和公共財政擔憂的定期溢價上升，正在推動全球借貸成本的普遍上升。」 美國國債收益率上升背后的另一個主要驅動因素也是對即將上任的唐納德·特朗普(Donald Trump)總統政策影響的不確定性和擔憂。分析人士和經濟學家已經認為，他承諾徵收更多關税會引發通脹。

Interactive Brokers的高級經濟學家何塞·託雷斯周五表示：「選舉日過后，經濟活動加速，因為美國國內促增長政策的前景提振了商業信心。但敵對的貿易姿態和移民改革可能帶來的通脹影響潛伏在幕后，特別是自2022年起商品推動了通縮列車，而且國家存在勞動力短缺，如果這種情況惡化，可能會推高工資賬單，」Interactive Brokers的高級經濟學家何塞·託雷斯表示。

託雷斯補充説：「事實上，非通脹增長是特朗普2.0政府成功的關鍵，因為它將提振股價，並使美聯儲遠離市場和經濟的影響。」

以下是一些與基準S指數(SP500)和科技板塊掛鉤的交易所交易基金(ETF)：(SPY)、(VOO)、(IVV)、(RSP)、(SSO)、(UPRO)、(SH)、(SDS)、(SPXU)、(VGT)、(XLK)、(IYW)、(FTEC)、(IXN)和(RSPT)。