阿里高瓴投的巨星，要退市了

來源：投資家

2025年，共享風口「最后一個巨星」，在資本市場熬不住了。

作者 | 蕭風

2025年，共享風口「最后一個巨星」，在資本市場熬不住了。

投資家網獲悉，曾經在共享風口紅極一時、輻射海內外的「共享充電寶第一股」怪獸充電，近日接到了信宸資本及管理層提交的初步非約束性建議書，擬以每股美國存託憑證（ADS）1.25美元現金收購公司所有已發行的普通股。這意味着，怪獸充電要通過私有化退市了。

作為共享風口時代的巨星，怪獸充電備受一級市場、資本寵溺。這家在2017年成立的公司，用5年時間斬獲6輪融資，吸引阿里巴巴、高瓴、小米、順為資本、軟銀、高盛、凱雷等一眾「頂流」VC/PE、產業資本瘋投。其中，阿里巴巴、高瓴、小米下了重注，也是怪獸充電的前3大外部股東。2021年，共享風口破滅，怪獸充電依然在美股上市，被稱「奇蹟」。

令外界沒想到的是，剛上市幾年，「奇蹟」就崩了。怪獸充電距離上市首日21.29億美元市值，跌的僅剩2.56億美元。隨着怪獸充電私有化拉開序幕，共享充電寶的故事即將落幕。

一

說出來可能唏噓，共享充電寶原本被看作是一個有機會拯救共享風口的賽道。

當年，共享風口火得一塌糊塗，誕生了兩大影響人類綠色出行的公司，摩拜、OFO。雖然兩家公司的創始人，一個退隱，一個跑路。共享風口又被認為是，「只會燒錢的偽風口」。但在這兩家公司估值高歌猛進的影響下，共享風口一度開闢出了無數個「永不眠」的細分賽道。

毫不誇張的説，共享風口火爆時，創業者、資本都瘋了，彷彿「萬物皆可共享」。

在摩拜、OFO引領共享風口走向幻滅的前一年，一級市場出現了風口投資「分歧」。彼時，VC/PE、產業資本分成兩大陣營。一部分覺得，「共享風口是大忽悠，堅決不投。」一部分覺得，「的確有估值虛高問題，風口下有些賽道是偽需求，但還是有充滿商業前景的賽道。」

那一年，兩大陣營的VC/PE、產業資本爭論不休。堅信共享風口改變世界的投資人，很快發現了一大「新機遇」，共享充電寶。朋友圈吵完，社交平臺吵，就連「共享充電寶吃喝玩樂場景最大潛在客户」萬達公子王思聰都捲進來了，他憑藉一己之力創造了多個熱門話題。

不過，王思聰堅決不看好共享充電寶，他覺得很「扯淡」。他甚至在社交平臺公開宣佈，「共享充電寶要是能成，我直播吃翔，立貼為證。」王思聰看法歸看法，只要有資本願意看好，賽道就能騰飛。實際上，共享充電寶賽道崛起速度之快，放在今日的創投圈也屬罕見。

半個月時間，共享充電寶拔地而起，成了共享風口第二大賽道（第一共享單車）。

本文主角怪獸充電，便是共享充電寶賽道里聚勢的巨星。一級市場，容易被資本追捧的項目往往稱作明星公司，怪獸充電要用巨星形容。「它的誕生，給了共享風口力挽狂瀾的希望。」

「共享充電寶火爆於2017年，怪獸充電成立於2017年，王思聰的言論發佈在2017年。」怪獸充電也在2017年幾乎「獨攬」了「堅信共享風口不破滅的資本期待值」。當然，資本相信共享充電寶能破局，很大程度上是相信怪獸充電，它們有個「天花板級」的創始團隊。

美團元老，坐鎮。

二

據說美團元老徐培峰，是跟着王興摸爬滾打出來的狠人。

后來，徐培峰離開美團，就失去了蹤跡。2017年，徐培峰忽然「重現江湖」，跟優步中國區業務核心開拓者之一的蔡光淵共同創立怪獸充電，本身就是互聯網行業的炸裂大消息。

有人幻想，徐培峰創業會「打造一個美團」。資本喜歡的人創業，又在喜歡的賽道，為夢想窒息的風口，這使得怪獸充電成立之初就獲得了，目前創業者做夢也想象不到的超級待遇——2017年，怪獸充電拿到3輪融資，近10家「頂流」VC/PE、產業資本，火速跑步進場。

高瓴、小米、順為資本、廣發信德、藍馳創投，投出互聯網半壁江山的機構，悍然在列。

「PE第一人」、高瓴創始人張磊，那會特別熱。正是2017年，他在中國人民大學畢業典禮上，首次提出了「做時間的朋友」這一理念。他還出了一本叫《價值》的書。張磊提倡，「堅持長期主義，做時間的朋友‌。」高瓴投了，其它機構蜂擁襲來，「做時間的朋友」。

一年后，共享風口兩大公司意外塌方，美團接盤摩拜，摩拜創始人拿着「天價」養老錢去商學院進修。OFO創始人跑路，欠了一屁股押金，有媒體發現，他跑去美國賣咖啡，接着忽悠。

共享風口幻滅，投錯的VC/PE、產業資本陷入沉思，一級市場聞「共享」色變。‌

怪獸充電跟着遭殃了。2018年，它們沒拿到一筆融資。但這一年，物聯網火了，怪獸充電逐步向物聯網「看齊」。其在年底的「全球物聯網峰會」上透露，「經過近兩年的摸索和自主創新，怪獸物聯網平臺已具備管理數千萬級物聯網設備的能力，惠及更多行業夥伴。」

2019年，踩着新風口的怪獸充電，一年拿到兩輪融資，高瓴、小米、順為資本等老股東繼續押注，軟銀、高盛、雲九資本、中銀國際投資等新股東入局。2020年，怪獸充電再次迎來危機，全球「黑天鵝」肆虐，分析人士認為，「人們減少外出，會衝擊共享充電寶市場。」

磕磕絆絆來到2021年初，怪獸充電向外界透露了一個重大利好，公司盈利了，同時向美國證券交易委員會（SEC）遞交文件，準備美股IPO。聽到好消息，投資怪獸充電的老股東松了口氣，令股東無比欣慰的是，有個大號「接盤俠」IPO前闖了進來，它就是阿里巴巴。

阿里巴巴帶着CMC資本、凱雷等，豪拋2億美元搶到門票。同年，怪獸充電登陸美股，見證「奇蹟」。首日市值21.29億美元，低於預期，但怪獸充電成功上市已讓外界感到震撼。

敲鍾現場，蔡光淵興奮的説，「怪獸很渺小，要保持初心，繼續努力。我們所在的行業是千億賽道，行業還存在很多空白網點去探索。我們是能量的搬運工，相信星星之火可以燎原。」

三

怪獸充電IPO，「能量的搬運工」蔡光淵、徐培峰贏麻了，身價倍增。

其實，IPO前的怪獸充電財務數據還不錯。招股書顯示，公司2019年、2020年的淨利潤分別為1.666億元、7540萬元。2020年，外界以為怪獸充電的模式扛不住全球「黑天鵝」，它們卻頑強求生，以盈利破除「黑天鵝」陰霾。但在2021年IPO后，怪獸充電急轉直下。

它們上市的第一份年報，由盈轉虧，營收36億元，淨虧損1.25億元。第二份年報更誇張了，營收28億元，淨虧損7.11億元。2022年，怪獸充電的淨虧損幅度一下翻了好幾倍。

面對公司連續虧損，蔡光淵認為，「還是黑天鵝，給運營帶來了挑戰。」盈利模式上，外界質疑怪獸充電主要依賴移動設備充電業務，公司轉型迫在眉睫。2023年，頂着「頂流」股東壓力的怪獸充電終於扭虧為盈。營收30億元，非美國會計準則（Non-Gaap）下，經調整后淨利潤1.08億元，怪獸充電又盈利了，可比上2019年，該公司的盈利表現依舊堪憂。

到了2024年，怪獸充電舉步維艱。根據它們2024年最新財報數據顯示，2024年上半年，公司營收8.6億元，同比下降53.7%，淨利潤882.9萬元，同比下降75%。可以説，怪獸充電上市后的境遇是，「一年一個坎」在自我救贖的道路上持續救贖，而股民早就沒了耐心。

別的公司IPO是開始，怪獸充電是巔峰。這家公司在美股的狀態一言難盡。上市才幾年時間，市值就快蒸發殆盡了，跌的僅剩2.56億美元，與造車第一忽悠FF的2.26億美元市值有一拼。

別看，看着匪夷所思，怪獸充電每年都在力求改變。比如2023年，公司想到了一個消費賽道特別愛用的「加盟模式」，想通過尋找代理商合作的方式，把直營點位打包出售，轉賣給區域代理商。想不到吧，共享充電寶也可以中間商賺差價，難怪網友愛抱怨費用又漲了。

黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】平臺上，以共享充電寶為關鍵詞的投訴搜索詞近3萬條，涉及怪獸充電的投訴搜索詞超2萬條。其中，多數指責怪獸充電存在「亂收費」現象。2024年3月，工信部發布的一份《關於侵害用户權益行為的APP（SDK）通報（2024年第2批，總第37批）》公告中指出，發現茶百道、怪獸充電等62款APP及SDK存在侵害用户權益行為。工信部在通報中提出，怪獸充電涉及在微信平臺欺騙誤導強迫用户的違規行為。怪獸充電，麻煩纏身。

公司股權結構上，阿里巴巴持股14.79%、高瓴持股12.08%、小米持股9.1%、蔡光淵持股8.52%、徐培峰持股5.97%。IPO前趕來接盤的阿里巴巴為公司最大單一外部機構股東，多輪押注的高瓴、小米緊隨其后。但以怪獸充電的美股局面，大家退無可退，退出成了「老大難」。

蔡光淵、徐培峰二人操碎了心，股東更着急。私有化退市，或許是股東們的「救命稻草」。若成功，VC/PE、產業資本，可以長舒一口氣，它們應該慶幸，「能跟時間做朋友」。