智通港股解盤 | 新出大新聞讓市場膽戰心驚 蘋果利空拖累產業鏈

【解剖大盤】

今天兩地市場各有各的難，A股上午一度被打的灰頭土臉，有傳是九月末進來的5077億兩融出現了爆倉盤，爆完之后多頭開始拉昇，尾市穩住了陣腳。港股則繼續受到壓制，全天都偏弱，收盤跌0.86%。

港股主要看騰訊(00700)的表現，今天早盤一度有資金往上拉，但空頭還是佔據上風，最終跌2.74%。大品種只有網易(09999)因為有幾款值得預期的新遊戲如《漫威爭鋒》，12月24日，公司自研遊戲《無限大》獲批移動、客户端、主機三端版號，同時獲批版號的遊戲還有《頭號追擊》、《軍團戰爭》。今天扛住了壓力漲近3%。

騰訊的問題不在於自身，關鍵是其ADR的壓力很大，納入CMC名單后，美國主體的機構投資者禁止買入只能賣出，其它非美國主題的機構投資者不受影響。如果美國機構都在拋售，沒有其它的填補的話，股價就很難穩住。但港股這邊不一定完全跟ADR走，跌到這個位置是很有吸引力的，騰訊自身也在加快回購步伐，騰訊控股發佈公告，於2025年1月7日斥資15.01億港元回購股份393萬股，每股回購價格為376.8-392.4港元。相信內在價值是可以穩住的。做空也是有限度的。不過，還有一個做空的殺手鐗不容忽視，那就是南非大股東會不會突然來個減持。

股票市場有句名言：一頓操作猛如虎，漲跌還看特朗普。雖是玩笑話，確實反映了特朗普的影響力絕對是全球最頂級的。今天又來了一個大新聞，當地時間1月7日，美國候任總統特朗普公開表示，不排除軍事奪取巴拿馬運河和格陵蘭島的可能性。這句話內涵極大，巴拿馬運河目前有我們參與管理，這要是來個軍事奪取，會發生什麼?市場會不會恐慌。收格陵蘭島則主要是想控制北極航道，同時攫取豐富的資源。也和我們利益相關。估計也就是打嘴炮，不一定敢這麼做，但市場着實驚心膽戰了一把。

還有，媒體引述交易員報道，中國山東省港口集團有限公司禁止被美國製裁運油輪在旗下港口停泊。旗下青島、日照及煙臺為進口被制裁國家石油的主要港口。報道指，公司周一(6日)發出通告，禁止在美國財政部轄下外國資產控制辦公室制裁名單內的船隻停泊及卸貨，亦不能對有關船隻提供服務。據航運追蹤公司Kpler，山東省去年每日從伊朗、俄羅斯及委內瑞拉進口約174萬桶石油，佔中國石油進口約17%。各種消息刺激下，油運龍頭中遠海能(01138)就爆發了，今天大漲超11%。

對衝的消息也有，今天(1月8日)，國務院新聞辦公室舉行政策例行吹風會，國家發展改革委、財政部、商務部、中國人民銀行、市場監管總局有關負責人介紹加力擴圍實施「兩新」政策有關情況。國家發展改革委相關負責人介紹，擴圍支持消費品以舊換新。將符合條件的國四排放標準燃油車(即國四排放標準實施首年的燃油車，包括2012年6月30日前登記的汽油車、2014年6月30日前登記的柴油及其他燃料車)納入報廢更新補貼範圍，統一規範全國汽車置換更新最高補貼限額。享受以舊換新補貼的家電產品，由去年的8類增加到2025年的12類，單件最高可享受銷售價格20%的補貼。

受此消息刺激的主要有兩類，一類是重卡，中國IV標準重型卡車的擴大補貼將為公司銷量帶來增長空間。去年第四季度海外出口增速恢復正向增長，增量主要來自於一帶一路沿線國家，拉美、非洲、中東等地區，預計今年有望保持10%以上正增長。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要製造企業最新統計數據，2024年12月銷售各類挖掘機19369台，同比增長16%。其中國內銷量9312台，同比增長22.1%;出口量10057台，同比增長10.8%。當前國內工程機械三家龍頭企業佔全球工程機械市場份額約為14%，全球最大工程機械企業卡特彼勒市場份額約為16%。剔除中國市場以后，中國廠商在海外的市佔率僅為7%左右，而美、日企業均超過20%。長遠看，工程機械中國品牌的海外市佔率預計整體可提升至20%左右，特別是在「一帶一路」沿線國家。龍頭就是濰柴動力(02338)，今天大漲超11%，其它品種有中國重汽(03808)也漲超8%。

另一類就是家電類，如海信家電(00921)、美的集團(00300)分別漲超7%及3%。至於手機方面，有報道指出，補貼料可刺激中階手機銷售，但大多數新款iPhone機型不符資格。關鍵是蘋果自身也出了負面消息，美國獨立研究公司MoffettNathanson將這家全球最大公司的評級從「中性」下調，並給出188美元的目標價，這意味着蘋果股價將較當前水平下跌約22%。蘋果本身股票的估值也接近歷史極端水平，不利的消息還有：一名聯邦法官宣佈，Alphabet每年向蘋果支付250億美元，以獲得谷歌在iPhone上的默認搜索位置，是非法的;中國iPhone銷售疲軟;蘋果印尼十億美元投資承諾未能換取iPhone 16銷售解禁、以及該公司的Vision Pro耳機表現不佳。這就導致果鏈今天集體走弱，如高偉電子(01415)、舜宇光學(02382)等跌幅均超7%。

黃金有新催化，中國建設銀行將個人黃金積存業務交易時間調整至每周一9:10至周六凌晨2:30;通過延長交易時間，銀行為客户提供了一個更靈活的投資環境，使得他們能夠及時捕捉國際市場上的投資機會。目前國內有多家商業銀行在開展個人黃金積存業務，去年多家銀行根據黃金市場走勢紛紛上調個人黃金積存業務起存點。海外市場通脹預期和諸多不確定性，作為最佳避險資產，黃金仍受投資者青睞。龍頭中國黃金國際(02099)今天再度漲3.46%。

九興控股(01836)在消費個股里面相當亮眼，公司專注運動休閒及時尚鞋履代工，這兩個賽道景氣度很高，客户包括Nike、Saucony、Under Armour等運動品牌，以及Balenciaga、Alexander Wang等時尚品牌。都是大品牌銷量有保證，公司產能佈局也很好，自2012年開始將產能逐步轉移至印尼、孟加拉、越南等東南亞地區，截至2023年海外產能佔比74%，其中越南產能佔比51%。這樣就有效的規避了關税問題。同時公司上市以來分紅比例保持在70%+，公司承諾24-26年會每年使用6000萬美金用於回購或特別派息，合計派息比例超過100%。今天漲2.59%創出了年度高點。這個品種走的是慢牛，需要有耐心。

萬洲國際(00288)：子公司史密斯菲爾德食品已提交在美國首次公開募股(IPO)的文件，其在聲明中表示計劃在納斯達克上市，現時，擬於史密斯菲爾德發售中發售及出售的史密斯菲爾德股份數目及金額尚未確定。史密斯菲爾德分拆上市有利於集團強化區域管理和集資能力，另外有利於提振萬洲國際整體估值。今天漲近3%。

機器人今天A股集體爆發，1月6日，北京市科學技術委員會、中關村科技園區管理委員會發布的《北京具身智能科技創新與產業培育行動計劃(2025—2027年)(徵求意見稿)》，《中共中央 國務院關於深化養老服務改革發展的意見》發佈：研究設立養老服務相關國家科技重大項目，重點推動人形機器人、腦機接口、人工智能等技術產品研發應用。這個利好對港股而言沒啥反映，原因就是機器人這塊看不到盈利前景，看看龍頭優必選(09980)走勢就很清楚，還在底下徘徊，能否起來要看有沒有突破型賺錢的產品。

【板塊聚焦】

中國有色金屬工業協會硅業分會發文稱，本周多晶硅成交價格小幅上漲。n型復投料成交價格區間為3.80-4.50萬元/噸，成交均價為4.15萬元/噸，環比上漲2.22%;n型顆粒硅成交價格區間為3.80-4.00萬元/噸，成交均價為3.88萬元/噸，環比上漲2.11%。p型多晶硅成交價區間為3.20-3.60萬元/噸，成交均價為3.37萬元/噸。近一周多晶硅企業有一定成交量，主要集中在頭部大廠，其余企業多以小單為主，處於上下游僵持博弈階段。

硅料價格環比出現上漲預示着行業基本面正處於好轉的狀態，個股均處於底部估值有望出現修復，相關個股：福萊特玻璃(06865)、信義光能(00968)、協鑫科技(03800)。

【個股掘金】

福萊特玻璃(06865)：行業底部周期明確 積極佈局海內外產能擴張

福萊特玻璃前三季度實現營業收入146.04億元，同比減少8.06%;實現歸母淨利潤12.96億元，同比減少34.18%，實現扣非歸母淨利潤12.45億元，同比減少36.02%。截至2024年12月31日，公司累計回購A股股份9,466,921股，佔公司截至2024年12月31日已發行股份總數的0.40%。

點評：光伏玻璃行業底部周期明確，產能正加速出清。福萊特玻璃光伏玻璃營收佔比穩定在80%以上。公司石英砂自供比例、大窯爐成本及研發優勢顯著，一直保持85%以上產銷水平，同時積極佈局海內外產能擴張。公司規劃新增產能將根據市場情況安排投產節奏。截至2024Q3，公司總產能為23000噸/日，其中冷修產能為2600噸，堵窯口為2000噸，合計減產約20%。公司原規劃的安徽2條日熔化量1200噸的生產線和南通產能4條日熔化量1200噸的生產線或將根據市場情況安排投產節奏。海外越南1條1600噸以及印尼2條1600噸產能，按原計劃，預計將在2026年或之后陸續點火。考慮到玻璃供給端減產較充分，且冷修產能復產需要時間，預計光伏玻璃供給短期內將維持較低水平，春節后隨需求復甦、下游備貨，價格拐點可期。2025Q1即將迎來去庫存和供需逐漸平衡階段，看好2025Q2需求復甦后行業開啟新周期。