港股調整成交增至2000億港元 機構看好內需佔比較多的板塊

1月7日，港股大盤在權重股騰訊的拖累下調整，恆生指數盤中低見19.252點，最終下跌241點或1.2%，收報19,447點。恆生科指下跌0.9%，收報4,354點。大市成交金額顯著增加至2,057億港元，主要由騰訊(700 HK)、盈富基金(2800 HK)及小米(1810 HK)帶動。

港股通逆市抄底，淨流入129億港元。儘管港股成交大增，但市場總體走勢平穩，上升板塊佔比較多，而科指、紅籌股指數跌幅均少於1%，恆指波幅指數也僅微升4.3%。家電、半導體、黃金相關、銅礦有色、內銀、博彩都逆市上升。

美國《聯邦公報》於1月6日報道，美國國防部將騰訊控股 (700 HK)、寧德時代和道通智能等多家公司加入其中國軍事企業名單。受消息影響，騰訊大跌7.3%，收報379.6港元，創2024年9月16日以來收市新低，成交額大增至547.7億港元。剔除2021年南非大股東首次配售騰訊股份的成交，昨日成交金額是有史以來最高，顯示沽壓較大。小米（1810 HK）也大跌5.9%，或受到相關制裁消息的外溢影響。其他互聯網權重股如阿里(9988 HK)、美團(3690 HK)及京東(9618 HK)跌幅輕微。

中泰國際表示，經歷昨日的大跌，騰訊的預測PE跌至14倍，幾乎處於歷史低位，而公司收入及盈利增長持續改善，同時加強股份回購，股價下跌為投資者提供長線的買入機會。不過，企業列入中國軍事企業名單（Section 1260H list），將被限制成為美國軍方的供貨商。儘管騰訊並不涉及這方面的業務，但可能會引發其他美國部門跟進，最嚴重后果可能是實施「禁投令」，即限制美國企業或個人投資相關公司的股份。

儘管騰訊的大跌並非由基本因素主導，但中泰國際認為外資或基於風險管理的考慮，短期對騰訊持謹慎的態度。昨日股價大成交下挫，明顯反映出機構沽售的特徵。預計在事件明朗化前，股價短期較大機會跑輸大盤。考慮到近期地緣政治風險有所升溫，預計內需佔比較多、較少外資持股的板塊如半導體、工程機械、食品飲料表現或相對較好，而內銀、電訊、能源、公用事業等央國企繼續攻守兼備。

行業動態：

汽車板塊，速騰聚創（2498 HK）公司去年激光雷達產品銷量達54.4萬台，但股價在12月底拉高后，連跌2天，周二單天下跌4.7%。英偉達宣佈在汽車領域上將與比亞迪、小米和理想汽車、極氪等公司合作，但消息未能進一步拉昇小米（1810 HK）股價，小米在周一創上市新高后昨天單日下跌5.9%。

消費行業，周二騰訊主導恆生指數下跌。服飾行業跑贏大盤，安踏（2020）和李寧（2331 HK）在下跌了大半個月后，周二單日上揚1.9%-2.9%，波司登（3998 HK）和特步國際（1368 HK）分別升0.5%。飲料股周二單日上升0.4%-3.2%。

醫藥行業主要企業昨日多數跟隨恆指下跌，中泰國際認為應與市場對特朗普關税政策的擔憂有關，但中國的醫藥企業除CXO板塊以外，多數企業主要收入源在中國，因此地緣政治對業績的實際影響不會很大。

中泰國際表示，根據近期與部分龍頭醫藥企業的溝通，醫藥行業普遍2024年受醫保控費、反腐等影響較大。恆瑞醫藥（600276 CH）近日提交港股上市申請，公司2023年與24年前三季度業績表現良好。2023年收入與股東淨利潤分別上升7.3%與10.1%。2024年前三季度收入與股東淨利潤分別上升18.7%與33.0%。公司資產負債表健康，2024年9月底擁有207.6億現金與現金等價物，並且沒有借款，經營性現金流健康。中泰國際認為該公司作為行業龍頭上市將獲得關注，將在公司通過聆訊后具體點評。

昨日光伏板塊大幅上升。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協鑫科技(3800 HK)分別上漲4.1%、4.3%、1.9%。上月信義光能公佈遜預期的FY24盈警后，股價一度受壓，但是其后趁低吸納買盤出現。此外，市場似乎相信今年上半年光伏產品價格改善反彈。相對上，中泰國際仍較謹慎，認為目前仍看不到明顯支持政策出臺。