【風口解讀】雲天化預計去年淨利同增17.2%，主要產品繼續保持較好盈利

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1月7日晚間，雲天化（600096.SH）公告，預計2024年度歸屬於上市公司股東的淨利潤53億元左右，同比上升17.2%。

2024年度，公司進一步聚焦主業，持續發揮「礦化一體」和全產業鏈運營優勢，始終堅持「滿負荷、快周轉、低庫存、防風險」的運營策略，化肥、聚甲醛、飼鈣等主要產品繼續保持較好盈利。公司持續強化精益生產管理能力，主要生產裝置保持長周期、高負荷運行，主要產品產量同比增加；有效統籌好國內、國際兩個市場，做好國內化肥保供穩價，主要產品銷量同比增加；積極優化採購管理體系，科學部署戰略採購，硫磺、煤炭等主要大宗原材料採購成本同比下降；持續加強可控費用控制，強化母子公司資金協同和管控，帶息負債規模和財務費用同比進一步降低；完成子公司磷化集團少數股權回購，享有的歸母淨利潤同比增加；參股公司經營業績提升，投資收益同比增加。

雲天化主營業務為化肥、磷礦採選、磷化工及新材料、商貿物流。主要產品有磷酸一銨、磷酸二銨、尿素、複合肥、水溶肥、功能肥、磷礦石、聚甲醛、季戊四醇、鋰離子電池隔膜等。

2024年9月8日，申萬宏源曾發佈研報稱：

磷礦投放或低於市場預期，高景氣仍將持續至少3年。我國以全球5%磷礦儲量貢獻了41%的產量，且存在品位低的痛點，在磷酸鐵放量帶動下，未來磷礦需求複合增速或達4%，當下供給緊缺致磷礦價格維持歷年高位。市場擔憂大量磷礦規劃項目落地將衝擊景氣，申萬宏源統計26年前磷礦規劃新增產能約2130萬噸，27-29年產能規劃約3610萬噸，在申萬宏源的悲觀/中性假設下進行測算，26年底/27年底前磷礦有望維持高景氣。若考慮到安全環保收緊減緩項目建設速度，磷石膏庫稀缺及處理難度大倒逼安證難以發放，磷酸鐵新項目延期拖累配套磷礦落地，磷礦投產增量和節奏持續低於預期的可能性較大，磷礦景氣久期或超過3年。

據申萬宏源，雲天化磷化工一體化完備，高分紅屬性凸顯。公司以氮肥起家，通過數次的集團資產注入和剝離，以及橫縱雙向的收併購，現已成為國內最大的磷礦採選及磷肥生產企業之一，亦是全球十大磷肥生產商之一。背靠雲南國資委，依託雲南優質的磷礦資源，公司「礦化一體」壁壘穩固，並向下遊延伸精細磷化工業務，產業鏈優勢明顯，毛利率領先同行。公司業務具備長期持續盈利能力，大額資本開支期已過，申萬宏源測算公司2024年預期股息率領先市場主流企業均值，具備高分紅投資價值。

（轉自：泡財經）