周觀點：CES 2025即將開幕，建議關注AI終端

登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

（來源：信達證券研究）

摘要

本周申萬電子細分行業普跌。本周漲跌幅分別為半導體（-10.78%）/其他電子Ⅱ（-11.12%）/元件（-10.04%）/光學光電子（-7.07%）/消費電子（-7.76%）/電子化學品Ⅱ（-10.33%）。

本周北美重要個股漲跌不一。本周漲跌幅分別為蘋果（-4.79%）/特斯拉（-4.92%）/博通（-3.81%）/高通（+0.38%）/臺積電（+3.46%）/美光科技（+1.40%）/英特爾（+1.28%）/邁威爾科技（+4.01%）/英偉達（+5.44%）/亞馬遜（+0.20%）/甲骨文（-1.56%）/應用光電（+0.42%）/谷歌A（-0.50%）/Meta（+0.80%）/微軟（-1.67%）/超威半導體（+0.14%）。

CES大會將至，關注消費電子行業邊際變化。據官方消息，2025年CES大會將於1月7日至1月10日在美國拉斯維加斯舉行。CES大會是消費電子行業的盛宴，2025年大會目前已近在眼前。據官網披露，本屆CES大會參展公司來自166個國家和地區，其中323家公司為財富世界500強，40家公司入選消費電子50強。主題方面，CES 2025內容豐富，如食品科技、金融科技、機器人等等。其中，三個特色主題是CES 2025的重要亮點。（1）人工智能：改變產業、創造功能、提高效率，AI已經以深遠的方式改變了我們的生活，未來的可能性似乎是無限的。（2）數字健康：探索AI、IoT、遠程醫療和數字健康方案的最新進展，這些突破性技術正在重塑醫療保健服務，改善患者治療效果，並提高運營效率。（3）車輛技術和先進移動出行：從自動駕駛和互聯汽車到航空運輸的進步，技術已經改變了我們體驗出行的方式。我們認為，目前雲端AI進展迅速，2025年也或迎來英偉達GB200/GB300量產，硬件端將推動軟件進一步升級。伴隨雲端的進展，AI終端有望迎來持續的創新，AI眼鏡、AI手機、AIPC等賽道成長動能強勁，建議持續關注。

建議關注：【海外AI】工業富聯/滬電股份/生益電子/勝宏科技/生益科技；【國產AI】寒武紀/海光信息/興森科技/深南電路等；【消費電子】 藍思科技/領益智造/鵬鼎控股/東山精密/大族激光等。

風險提示：電子行業發展不及預期；宏觀經濟波動風險；地緣政治風險。

報告正文

01

行情追蹤：本周申萬電子普跌

1.1

電子行業

本周申萬電子指數普跌。申萬電子二級指數2024年初以來漲跌幅分別為：半導體（+16.24%）/其他電子Ⅱ（+20.52%）/元件（+22.59%）/光學光電子（+0.10%）/消費電子（+8.78%）/電子化學品Ⅱ（-9.04%）；本周漲跌幅分別為半導體（-10.78%）/其他電子Ⅱ（-11.12%）/元件（-10.04%）/光學光電子（-7.07%）/消費電子（-7.76%）/電子化學品Ⅱ（-10.33%）。

本周美股重要科技個股漲跌不一。美股方面，2024年初以來重要科技股漲跌幅分別為：蘋果（+26.40%）/特斯拉（+65.18%）/博通（+108.33%）/高通（+9.13%）/臺積電（+100.59%）/美光科技（+5.31%）/英特爾（-59.08%）/邁威爾科技（+95.95%）/英偉達（+191.73%）/亞馬遜（+47.55%）/甲骨文（+57.75%）/應用光電（+96.17%）/谷歌A（+37.30%）/Meta（+70.82%）/微軟（+12.58%)/超威半導體（-14.95%）;本周漲跌幅分別為蘋果（-4.79%）/特斯拉（-4.92%）/博通（-3.81%）/高通（+0.38%）/臺積電（+3.46%）/美光科技（+1.40%）/英特爾（+1.28%）/邁威爾科技（+4.01%）/英偉達（+5.44%）/亞馬遜（+0.20%）/甲骨文（-1.56%）/應用光電（+0.42%）/谷歌A（-0.50%）/Meta（+0.80%）/微軟（-1.67%）/超威半導體（+0.14%）。

1.2

個股漲跌

申萬半導體板塊本周大為股份、炬光科技、博通集成、華峰測控、華潤微漲跌幅靠前，分別同比+7.14%/+4.00%/-0.37%/-0.44%/-2.55%;本周臺基股份/晶豐明源/鍇威特/恆爍股份/阿石創跌幅靠前，分別同比-21.65%/-21.57%/-21.31%/-21.09%/-20.22%。

申萬消費電子板塊本周豪聲電子、美格智能、春秋電子、光大同創、億道信息漲幅靠前，分別同比+8.34%/+7.80%/+3.23%/+2.18%/+2.04%；本周得潤電子/凱旺科技/勝藍股份/朗科智能/ST美訊跌幅靠前，分別同比-30.91%/-24.27%/-22.41%/-20.00%/-18.80%。

申萬元件板塊本周超華科技、法拉電子、滬電股份、鵬鼎控股、三環集團漲跌幅靠前，分別同比+0.00%/-2.37%/-4.92%/-5.45%/-6.85%；本周明陽電路/協和電子/博敏電子/方正科技/一博科技跌幅靠前，分別同比-23.30%/-21.29%/-20.29%/-18.61%/-18.44%。

申萬光學光電子板塊本周華燦光電、國星光電、ST宇順、日久光電、聚燦光電漲幅靠前，分別同比+18.48%/+16.61%/+12.03%/+11.70%/+9.09%;本周實益達/利亞德/沃格光電/秋田微/GQY視訊跌幅靠前，分別同比-29.19%/-17.79%/-17.72%/-16.28%/-16.09%。

申萬電子化學品板塊本周天承科技、萊特光電、金宏氣體、西隴科學、鼎龍股份漲跌幅靠前，分別同比-4.96%/-5.33%/-5.69%/-6.67%/-7.09%;本周萬潤股份/強力新材/中石科技/德邦科技/宏昌電子跌幅靠前，分別同比-16.01%/-14.43%/-14.22%/-14.04%/-13.57%。

02

重要公告

晶豐明源

上海晶豐明源半導體股份有限公司擬以發行股份、可轉換公司債券及支付現金方式購買四川易衝科技有限公司100%的股權並擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。本次交易預計構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組，構成《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定的關聯交易，不構成重組上市。

福立旺

公司擬與崑山市千燈鎮人民政府簽署《福立旺高端精密金屬零部件研發生產基地項目投資協議書》，計劃設立全資子公司蘇州福立旺作為項目實施主體投資建設「高端精密金屬零部件研發生產基地項目」，項目總投資10億元，其中固定資產投資9億元（包括但不限於土地、廠房、機器設備等固定資產投資等）。本次投資項目建設用地面積約106.53畝（具體面積以實際測繪爲準），地塊擬位於崑山市千燈鎮淞南路南、黃浦江路東。

利揚芯片

廣東利揚芯片測試股份有限公司與國芯微（重慶）科技有限公司股東李玲、李瑞麟、封曉濤、賈艷雷、孫絮研及李亮簽訂《股權轉讓意向書》，擬收購前述股東合計持有的國芯微100%的股權。

根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》，本次簽署《股權轉讓意向書》不構成關聯交易；根據現階段掌握資料，預計本次收購事項不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

本次簽署《股權轉讓意向書》不視為各方最終同意轉讓的協議，僅系各方合作意願和基本原則的意向性約定，本次籌劃的交易事項尚存在不確定性。公司將嚴格按照相關法律法規的規定，根據本次交易進展及時履行內部決策審批程序及后續的信息披露義務，敬請廣大投資者注意投資風險。

國芯微擁有特種芯片的實驗室驗證能力和相關資質，如本次收購事項順利實施，將與公司現有主營業務協同發展，彌補公司在集成電路測試特種芯片相關領域的空白。本次收購旨在強化公司聚焦測試主業的戰略佈局，通過融合雙方的技術、市場及資質，實現資源整合，將有助於深化公司在集成電路測試服務領域佈局，提升公司整體競爭力，促進公司持續穩健發展，符合公司未來戰略發展方向。

芯聯集成

芯聯集成擬通過發行股份及支付現金的方式向濱海芯興、遠致一號等 15名交易對方購買其合計持有的芯聯越州 72.33%股權。交易價格為589661.33 萬元

03

風險因素

• 電子行業發展不及預期；

• 宏觀經濟波動風險；

• 地緣政治風險。

研究團隊簡介

莫文宇，電子行業分析師，S1500522090001。畢業於美國佛羅里達大學，電子工程碩士，2012-2022年就職於長江證券研究所，2022年入職信達證券研發中心，任副所長、電子行業首席分析師。

郭一江，電子行業研究員。本科蘭州大學，研究生就讀於北京大學化學專業。2020年8月入職華創證券電子組，后於2022年11月加入信達證券電子組，研究方向為光學、消費電子、汽車電子等。

王義夫，電子行業研究員。西南財經大學金融學士，復旦大學金融碩士，2023年加入信達證券電子組，研究方向為存儲芯片、模擬芯片等。

李星全，電子行業研究員。哈爾濱工業大學學士，北京大學碩士。2023年加入信達證券電子組，研究方向為服務器、PCB、消費電子等。