Gangtise投研日報 | 2025-01-07

以下為1月6日熱點題材的漲幅表現

製造 | 科技（4條）

01. 液冷分析師表示，在液冷產業爆發初期，能提供系統解決方案的公司會最先走出來。因為一次設備和二次設備的產品壁壘不高，新進入者容易競爭，如果僅提供單一產品如管路，競爭格局會越來越差，而成為解決方案服務商可從上游向下遊延伸，更瞭解整個系統，擁有更多話語權和定價權。

02. AI基礎設施分析師表示，從2024年二季度和三季度業績看，萬國數據、世紀互聯的機櫃利用率持續增長到70%以上，價格也持續好轉，行業降價近三年后近一年已無明顯下跌，2025年價格下跌可能性小且需求端改善明顯。若2025年AI推理和訓練需求再次上量，將消化存量空置數據中心並使新建數據中心快速上架，行業將從供大於求向供需平衡甚至供不應求轉變。

03. 計算機分析師稱，谷歌近兩個季度資本開支均維持在130億美元左右，預計2024年全年同增60%，2025年或增長14%。2024年前三季度Meta開支增速低於預期，全年指引上調至380~400億美元，同比增長60%，2025年將有顯著增加。2024前三季度亞馬遜開支增加明顯，Q3達200億美元，全年指引為750億美元，同增50%以上。

04. AI拍拍鏡分析師稱，AI拍拍鏡於2024年12月19日發售，首批5萬套在24小時內預售完畢，預計2025年1月15日左右逐步發貨，公司預計第一年銷量達50萬套，實現盈虧平衡。配置方面，AI拍拍鏡芯片採用紫光展鋭W517，像素為1600萬，揚聲器兩顆，存儲32GB，電池容量為450mA。

材料| 能源（2條）

01. 天然氣分析師稱，2025年1月1日俄烏天然氣管道協議到期，管道輸送停止，但在此前一天歐洲天然氣儲存庫容比達72%，此管道主要影響捷克、奧地利、意大利等國。如果土耳其管道維持正常，則歐洲庫容比可保持目前的健康水平，旺季前很容易升至90%，淡季也可維持在40%以上，如果此管道關閉，則供暖季結束之后歐洲庫容比可能降至40%以下。

02. 水電分析師稱，2024年Q4來水偏枯，10~11月長電、雅礱江和大渡河電站發電量分別下滑17%、3.7%和14.8~15%，但12月發電量有恢復，發電量同比分別為-3%、+4.5%和+1.5%。當前蓄水情況好於上年同期，截至2024年12月末，雅礱江蓄能達到252億度，同比高65億度，長電達312億度，同比增長40億度，綜合考慮雅礱江和其他流域蓄水，全流域蓄能同比偏高108億度，蓄能將在2025年1~5月枯水期釋放完畢，對電量增量有彈性。

A股精選三季報要點（5條）

01. 電投能源2024年第三季度營業收入同比增長17.81%，達到76.83億元，主要得益於煤產品、鋁產品銷量增加。歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長45.26%，達到14.55億元，主要原因是煤產品、鋁產品利潤增加。經營活動產生的現金流量淨額同比增長26.58%，達到69.28億元，主要原因是煤款及鋁款回款增加。公司總資產較上年末增長9.19%，達到529.58億元，主要原因是貨幣資金和應收款項融資增加。歸屬於上市公司股東的所有者權益較上年末增長9.93%，達到339.54億元，主要原因是淨利潤增加。

02. 華東醫藥2024年前三季度業績穩健增長，實現營業收入314.78億元，同比增長3.56%；歸屬於上市公司股東的淨利潤25.62億元，同比增長17.05%。其中，醫藥工業板塊表現亮眼，實現營收99.41億元（含CSO業務），同比增長10.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.40億元，同比增長14.49%。醫美板塊保持穩健增長，實現營收19.09億元（剔除內部抵消因素），同比增長1.90%。公司持續加大研發投入，2024年1-9月醫藥工業研發投入（不含股權投資）達16.07億元，同比增長0.60%。創新葯研發管線已超70項，涵蓋小分子藥物、ADC、抗體、PROTAC等多類型藥物實體。公司引進的ADC新葯索米妥昔單抗注射液中國上市許可申請處於綜合審評階段，多個在研項目取得積極進展。醫美產品註冊工作也取得進展，MaiLi系列產品獲新加坡批准上市，KIO015等產品註冊工作積極推進。

03. 科達利2024年第三季度報告顯示，公司營業收入為31.46億元，同比增長10.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.68億元，同比增長28.70%。經營活動產生的現金流量淨額為1.79億元，同比增長4873.24%，主要系票據到期兑付及貼現增加所致。報告期內，公司對外投資設立子公司深圳市偉達立創新科技有限公司，開展人形機器人關節零部件相關業務。截至2024年第三季度末，「科利轉債」累計完成轉股776股，「科利轉債」剩余可轉債金額為15.34億元（1534.24萬張）。

04. 森源電氣2024年第三季度報告顯示，公司業績表現良好，營業收入和淨利潤均實現同比增長。報告期內，公司實現營業收入19.26億元，同比增長5.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.31億元，同比增長50.94%。公司資產負債結構穩健，總資產65.43億元，同比增長3.11%；歸屬於上市公司股東的所有者權益32.76億元，同比增長3.54%。公司經營活動產生的現金流量淨額為4361萬元，同比增長150.93%，主要得益於銷售商品、提供勞務收到的現金增加。公司將繼續專注於電氣設備製造業務，並積極拓展新興業務領域，為股東創造更大的價值。

05. 同興達2024年第三季度報告顯示，公司營業收入為26.27億元，同比增長10.60%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為5452.39萬元，同比增長630.84%，主要得益於銷售規模增長和成本控制。公司總資產達到93.70億元，同比增長12.47%，主要由於南昌精密及崑山子公司設備投入增加。公司短期借款為9.76億元，同比增長31.78%，主要由於銀行短期借款及已貼現未到期的票據增加。經營活動產生的現金流量淨額為3.09億元，同比增長152.47%，主要由於銷售規模增長，收到的到期應收款項現金增加。

港美股精選會議摘要（5條）

01. Lifecore Biomedical（LFCR.O）業績電話會：2025年Q2，公司營收3260萬美元，同比增長8%，毛利潤1110萬美元，增加110萬美元。銷售管理費用1110萬美元，淨虧損660萬美元。上半年營收5730萬美元，增長5%，毛利潤1650萬美元，增加380萬美元。淨虧損2280萬美元。公司實施增長戰略，目標12%營收復合年增長，EBITDA利潤率超25%。業務開發管道增長，與大型跨國公司合作增多。產能翻倍至3億美元，任命新高管以降低成本、保持品質。毛利率預計全年約30%，債務約1.6億美元。

02. Resources Connection, Inc.(RGP.US) 2025年第二季度業績電話會：第二季度，公司業績顯著改善，營收增長超6%，毛利率達38.5%，調整后利潤970萬美元，利潤率6.6%，超出預期。歐洲營收環比增長18%，亞洲增長4%，區域業績提升10%。新技術平臺在北美成功實施，75%業務運行在現代技術平臺上，提升服務交付和運營效率。多元化服務組合滿足客户需求，適應市場變化，深化客户關係，吸引人才，促進創新。行業預計到2029年全球增長至950億美元，年增長率6%。公司營收1.456億美元，毛利率38.5%，調整后利潤970萬美元，利潤率6.6%。第三季度預計營收1.27億至1.32億美元，毛利率34%至35%。

03. NewtekOne, Inc. (NEWT) Mergers & Acquisitions Call：Newtek One於2025年1月2日將Newtek Technology Solutions以1400萬美元現金及400萬股無投票權優先股的價格剝離給Pal Talk，交易后Pal Talk更名為IPM，股票代碼變更為IPM，Newtek One持有約30.3%股權。Newtek Technology Solutions擁有約17,000名客户，提供專用服務器託管等服務。Pal Talk資本充足，資產負債表上有1200萬美元現金及現金等價物，無長期債務。此次交易旨在為Newtek One股東提供持續價值，同時IPM將獨立運營，由Jared Mills領導，Newtek One繼續推薦業務。

04. 環球墨非（GMM.US)2024財年業績電話會：2024財年，環球墨非實現營收4140萬美元，同比增長63.8%，毛利潤2080萬美元，淨利潤1210萬美元，毛利率50.3%。公司通過1000萬美元后續發行和250萬美元私募融資增強資本，資產庫增長至10萬多個資產。作為人工智能技術驅動的解決方案提供商，公司專注於虛擬製作和數字資產開發，與行業夥伴合作，推動營收增長，已成為中國領先的數字資產銀行之一，展現出強勁的市場影響力和技術創新能力。

05. WiSA Technologies, Inc. (WISA)Mergers & Acquisitions Call：WiSA Technologies, Inc. (WISA)收購Compute Systems公司，以強化數據科學和聲學部門，實現業務整合和技術轉型，此次收購使WISA能夠利用Compute Systems在活動註冊和潛在客户開發領域的領先地位，拓展全球市場。Compute Systems擁有48年曆史，每年全球註冊約150萬人，累計超過5000萬參會者，其m three wallet技術將推動WISA從硬件向軟件業務轉型，預計2025-2026年利潤率可達60%。收購后，WISA將發行1060萬股給CSI，並承擔約1500萬美元的債務，預計2025年CSI營收達1300-1500萬美元，盈利300-400萬美元。

耐心等待確定信號的出現，避免高風險的模糊不清階段的盲目投資！

—— 伯妮斯·科恩

（轉自：Gangtise投研）