巴菲特的新科技投資風向標

本報評論員 劉柯

　　多年前，有投資者質疑巴菲特的價值投資，説他故步自封，不青睞科技股，結果巴菲特買了蘋果，大賺特賺；近幾年，又有人説巴菲特廉頗老矣，錯過了英偉達，於是巴菲特再度出手買了科技股威瑞信。

　　巴菲特最近幾年出手還是比較謹慎的，2024年大量拋售籌碼並瘋狂囤積現金，目前手上的現金流高達2.3萬億美元。但就在大家覺得他是不是過於保守的時候，卻發現他還是在悄悄建倉，比如西方石油、衞星廣播公司Sirius，而且還連續三次加倉威瑞信，目前其持有的威瑞信股份已佔總發行股票的13.7%，持倉總市值接近27億美元。

　　那麼，巴菲特為什麼要買入威瑞信？

　　公開信息顯示，威瑞信是一家全球性的互聯網基礎設施服務公司，提供包括域名註冊服務、數字證書頒發以及相關的網絡安全服務，該公司主要業務包括：管理世界13台根服務器中的2台（A與J）、頂級域名中的.com和.net。此外，威瑞信也提供電子憑證、付款處理等安全服務，還有手機漫遊、移動設備的數字內容下載、免付費電話數據庫查詢等項目。如果簡單概括，威瑞信就是一家網絡算力服務商，業務性質類似於國內的三大運營商，屬於算力網絡時代的「賣水人」。

　　是的，巴菲特依舊沒有去買炙手可熱的英偉達，沒有去買博通、邁威爾這些AI硬件企業，唯獨去買算力網絡服務商的股份，這是為什麼？大家仔細想想，英偉達火爆之前誰最牛？答案是英特爾。但時代在進步，科技在發展，硬件企業的淘汰率會更高，而服務企業則不一樣，AIGC再怎麼迭代，都需要新一代算力網絡的支撐。就像互聯網再怎麼發達，都離不開電力供應。因此，巴菲特選擇的是一個新的方向，那就是算力網絡服務的佼佼者，這個領域的競爭雖然也很激烈，但技術更迭的淘汰率不像硬件企業那麼殘酷。

　　從中長線價值投資的角度看，巴菲特的邏輯其實一直都沒有改變。他以前之所以不願意投資科技股，就是因為技術迭代會造成很多公司的業績出現劇烈波動，不符合長線價值投資的安全邏輯。其實現在這一邏輯也沒有改變，就算有人買了英偉達賺了大錢，但倒回去十年二十年，大家津津樂道的還是英特爾、諾基亞，那時候如果長線投資了英特爾和諾基亞，現在會不會很慘？

　　巴菲特的投資邏輯，其實也給我們指明瞭一條投資之路，那就是獨闢蹊徑在風口中選擇新的路徑。AI肯定是未來幾年甚至幾十年的火熱風口，現在就類似於上一代互聯網開啟的時候。AI對各行各業的加持改造也許纔剛剛開始。最新研究預測，AI所需的算力預計每100天就會翻一番，而在未來五年，這一需求可能會增長超過一百萬倍。正是因為處於風口之上，全球科技巨頭紛紛斥巨資進軍AI領域。微軟上周五宣佈，2025財年將在AI數據中心方面開支800億美元，用於建設能夠處理人工智能工作負載的數據中心。由於未來AI推理應用將進入終端倒推技術進步的時代，算力需求將呈現分佈式、碎片化的趨勢，算力網絡的建設也將與時俱進。能滿足各種特色需求的智能算力網絡，將是各路資本追逐的新風口，智能算力「賣水人」將成為繼AI硬件之后的新寵。

來源:《金融投資報》 http://jrtzb.com.cn/