超200家上市公司披露計劃或進展，2024年併購重組呈現哪些新特徵？

2024年併購重組支持政策持續出臺，併購重組市場持續活躍，市場對上市公司併購重組的關注度提升。數據顯示，以首次披露日期為統計口徑，2024年130家上市公司推出資產重組計劃；以最新披露日期為統計口徑，2024年超200家上市公司披露重組計劃或重組進展。

來源：攝圖網

併購重組呈現新特徵

據證券時報統計，截至12月中旬（下同），以首次公告日（下同）為統計口徑，2024年以來併購方為上市公司且處於完結狀態的併購事件有541起（仍在進行中的有1533起），僅38起失敗，併購成功率達93%，較2023年提升1.9個百分點。拉長時間來看，2015年以來A股公司累計完成的併購事件達1.28萬起，近三年併購成功率持續提升，2024年該比例創近10年新高。

溢價率方面，2024年內已完成的併購案例評估溢價率（注入資產評估價值相對賬面價值的增值比率）的中位數為62.42%，較2023年下降20.37個百分點。

此外，2024年併購還出現高質量併購增多、國有資本整合加速、大市值公司併購活躍、境外併購數量激增等新變化。

2024年，以橫向或垂直整合為目的的併購事件合計佔比達57.8%，較2023年大幅提升19.1個百分點，且近3年佔比持續提升；與此同時，以借殼上市、多元化戰略為目的的併購事件均僅有2起，創近10年新低。 

重大資產重組中，國央企併購活躍度在提升。2024年，央企、地方國企平均併購金額分別為268.26億元、136.79億元，分別較近10年的均值增長129%和170%，增幅遠高於同期民企的12.9%。

2024年市值在200億元以上的上市公司參與的重大資產重組數量佔比達18.1%，較2023年提升13.4個百分點。其中，1000億元以上公司參與的重大資產重組數量佔比達5.7%，創歷史新高。

從地區類型來看，2024年重大資產重組事件中境外併購數量佔比達8.6%，較2023年提升5.5個百分點，創近10年新高。同時，境外併購交易的平均金額也有所上升，2024年的平均交易金額為34.32億元，比2023年增長了17.86%。

值得關注的是，2024年科技行業併購活躍，在處於已完成和正在進行的重大資產重組中，國防軍工、非銀金融、交通運輸、傳媒、輕工製造、房地產、商貿零售七大行業平均併購金額領先，均破百億元大關。

科技板塊併購重組金額顯著增加，國防軍工、傳媒、計算機、醫藥生物、汽車五大行業平均併購金額分別較近10年均值大幅提升。這與「併購六條」鼓勵上市公司向新質生產力方向轉型升級的導向相吻合。

多家上市科技企業開展併購重組

梳理發現，2024年內，多家上市科技企業開展併購重組。

光智科技（300489.SZ）擬收購先導電子科技股份有限公司（以下簡稱：先導電科）100%股權，先導電科曾估值超過200億元。 

公司表示，標的公司先導電科與平面顯示、先進光伏和半導體等下游應用領域中的主要國際龍頭客户均建立穩定的合作關係，且佔據多家龍頭客户的關鍵供應商地位。

ITO靶材領域，2019年至2022年間，先導電科市場份額快速提升，2022年以后，標的公司ITO靶材各年市場佔有率超過30%，居全球首位。

富樂德（301297.SZ）收購江蘇富樂華半導體科技股份有限公司（以下簡稱：富樂華半導體）100%股權。

公司表示，富樂華半導體是一家全球領先的功率半導體覆銅陶瓷載板生產商，本次收購將助力上市公司進一步完善在半導體行業的產業升級佈局，加速從半導體洗淨及增值服務導入半導體零部件的生產製造。本次收購完成后，富樂華半導體可藉助上市公司平臺，加速功率半導體產品的國產替代。

此外，公司還於2024年7月收購了杭州大和江東新材料科技有限公司持有的杭州之芯半導體有限公司100%股權，交易價格為6800萬元。

捷邦科技（301326.SZ）擬收購東莞賽諾高德蝕刻科技有限公司51%股權。公司表示，此次收購將幫助其在手機等終端設備的散熱產品解決方案業務上取得實質性進展。

華東重機（002685.SZ）公告收購廈門鋭信圖芯科技有限公司，公司為最大股東；雙成藥業（002693.SZ）擬收購寧波奧拉半導體股份有限公司100%股份；經緯輝開（300120.SZ）擬收購諾思（天津）微系統有限責任公司；華立股份（603038.SH）擬購買蘇州尚源智能科技有限公司51%股權。

併購重組政策持續出臺

2024年，監管部門持續出臺併購重組政策，推進企業併購重組。

2024年3月15日，證監會發布《關於加強上市公司監管的意見（試行）》，支持上市公司通過併購重組提升投資價值。多措並舉活躍併購重組市場，鼓勵上市公司綜合運用股份、現金、定向可轉債等工具實施併購重組、注入優質資產。引導交易各方在市場化協商基礎上合理確定交易作價。

2024年4月發佈的新「國九條」指出，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用併購重組、股權激勵等方式提高發展質量。進一步削減「殼」資源價值。加強併購重組監管，強化主業相關性，嚴把注入資產質量關，加大對「借殼上市」的監管力度，精準打擊各類違規「保殼」行為。

2024年6月，證監會發布「科創板八條」進一步明確，要更大力度支持併購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合，提升產業協同效應。支持科創板上市公司着眼於增強持續經營能力，收購優質未盈利「硬科技」企業。

2024年9月，證監會發布了《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》主要包括支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、鼓勵上市公司加強產業整合、提高監管包容度、提升重組市場交易效率、提升中介機構服務水平、依法加強監管六大方面內容。

此外，北京、上海、深圳等地政府及金融辦也積極推出併購重組規劃。