7-11母公司上市美國資產 或引來更多不受歡迎追求者

1987年，總部位於達拉斯的7-Eleven運營商Southland Corporation在面臨加拿大收購傳聞時，宣佈計劃將公司私有化——即由其創始家族接手。如今，美國連鎖店的日本母公司背后的伊藤家族可能會將這些便利店業務上市，以保持控制權。這是一種不完美的解決方案，用來應對一個緊迫的問題。

智通財經APP獲悉，7-11連鎖便利店母公司、日本零售巨頭Seven & i的北美資產首次公開募股旨在籌集超過1萬億日元(約合63億美元)，此前，該集團創始人伊藤家族牽頭，提議以 9 萬億日元（約 570 億美元）私有化在日本上市的 Seven & i 控股公司。

這將有助於減少計劃用於融資杠杆收購的6萬億日元貸款，從而使得包括瑞穗金融和三井住友金融在內的日本銀行更容易接受這筆交易，以抵禦加拿大Alimentation Couche-Tard的收購企圖。

在Couche-Tard提出收購之前，Seven & i管理層唯一計劃的IPO是其在日本的超市業務。這表明，上市美國業務主要是對Couche-Tard收購要約的反應，而不是對集團具有長期戰略利益的舉措。

此外，任何新的上市很可能以低於其不受歡迎的追求者的估值折扣進行交易。最簡單的比較標準是Seven & i的全球便利店業務，因為年度結果顯示，美國業務佔該業務部門外部收入的95%。

根據Visible Alpha的數據，國際業務將在截至2025年2月的財年中產生5630億日元的EBITDA。按照Couche Tard的11倍市盈率計算，7-Eleven美國業務的價值約為380億美元。這意味着Seven & i需要出售約17%的業務才能達到報道的籌資目標。但由於其利潤率落后於其競爭對手兼追求者，它可能需要以更低的市盈率出售更多的股份。

因此，儘管上市的承諾可能會讓為收購融資的銀行感到安心，並有助於加快Seven & i退出公開市場的步伐，但它也存在風險，可能會使家族陷入其正在努力避免的困境：對其珍貴資產的公眾審查將增加，可能會出現更多的不受歡迎的追求者。