一周IPO觀察：英諾賽科上市，布魯可6500倍超購，蜜雪冰城、老鄉雞遞表

港股IPO觀察

截止2025年的第1周，港交所3只新股上市，8只新股招股，無過聆訊，14家遞交招股書。

當周上市

• 人工智能賦能的醫療解決方案提供商 $訊飛醫療科技(02506)$ （首日+5.07%）

• 數字健康醫療服務平臺 $健康之路(02587)$ （首日+36.67%）

• 氮化鎵功率半導體龍頭 $英諾賽科(02577)$ （首日+0.45%）

當周招股

• $布魯可(00325)$ （孖展超5000億，超購達6500倍）

通過聆訊

• 無

遞表公司

• 領先的現制飲品企業$蜜雪冰城

• 中國最大中式快餐品牌$(老鄉雞)

• 商業化階段的創新型製藥公司海西新葯

• 中國公交領域領先的時序數據智能服務提供商元光科技

• 煤系高嶺土行業的領先新三板企業金巖高新

• 腫瘤、炎症及心血管疾病小分子創新療法生物製藥公司藥捷安康

• 新加坡領先的集裝箱堆場營運商永康控股

• 高端育兒品牌BeBeBus不同集團

• 合成生物技術實現低碳產品生產商業化及規模化的公司首鋼朗澤

• 撮合解決方案提供商量化派

• 中醫醫療集團同仁堂醫養

• 領先的產后護理及修復業務的家庭護理品牌集團聖貝拉

• 食品快消供應鏈解決方案服務商麥德龍

• 醫療健康解決方案提供商微醫控股

其他

• 奇瑞控股已增聘摩根大通為其安排汽車子公司奇瑞汽車明年在香港的潛在上市事宜，募資或達10億美元，可能在第二或第三季度進行，尋求逾1000億元人民幣的估值

新吉奧房車招股

新吉奧房車於2024年12月31日至2025年1月8日招股，預計2024年1月13日在港交所掛牌上市，華泰國際獨家保薦。公司計劃全球發售2.40億股(佔發行完成后總股份的25%)，每股發售價介乎1.24港元~1.64港元，每手2000股，最多募資約3.94億港元。

作為在澳洲和新西蘭擁有廣泛業務網絡的領先房車公司，設計、開發、製造及銷售定製拖掛式房車，根據弗若斯特沙利文的數據，按2023年的銷量計，新吉奧房車在澳洲和新西蘭房車行業的市場份額中位居第二。

新吉奧房車以致力定製化服務為使命，為車主提供按單定製服務，個性化定製房車的各個細節，在舒適性、安全性、時尚性、創新性、功能性及性價比方面精心為車主羣體提供最適合的房車方案，提供從概念化、設計挑選、定製、交付到各種售后服務的卓越、端到端車主體驗。新吉奧房車在中國浙江的生產工廠佔地面積約為47,567平方米，由焊接、噴漆、層壓、裁剪、家俬五個專門車間及兩條先進的組裝線組成。此外，公司在澳洲的兩條組裝線承接公司房車的最終組裝，其靠近當地市場的終端客户，使公司能夠迅速滿足客户對最后加工及定製要求的需求。

新吉奧房車自2014年收購擁有30多年悠久歷史的著名澳洲房車品牌Regent以來，已成為澳洲和新西蘭房車行業的領先公司，擁有三個獨特的品牌，包括中端最暢銷品牌Snowy River、豪華品牌Regent、半越野品牌NEWGEN。

公司開發並推出Regent旗下九款新車型、Snowy River旗下六款新車型、並升級SnowyRiver旗下21款車型。至2024年6月30日，新吉奧房車的銷售網絡包括13家第三方經銷店、兩家自營店及在線官方網站，以及四家與澳洲和新西蘭合營企業合作伙伴的合營店。遍佈澳洲和新西蘭的主要城市，包括墨爾本、悉尼、布里斯班、阿德萊德、珀斯、堪培拉、奧克蘭及基督城，於各個地方均戰略性地設有一到三家經銷店、合營店及/或自營店。

業績方面，在2021年、2022年、2023年和2024年前6個月，公司營收分別為2.997億、4.99億、7.20億和4.22億元，同期淨利潤分別為2508.0萬、3295.6萬、7876.8萬和4043.0元。

蜜雪冰城遞交招股書

1月1日，河南蜜雪冰城股份在港交所遞交招股書，擬在香港IPO上市。這是2025年申請香港上市第一家遞表公司，其曾於2024年1月2日遞表，也是2024年第一家申請香港上市的公司。美林、高盛、瑞銀為其聯席保薦人

公司作為一家領先的現制飲品企業，聚焦為廣大消費者提供單價約6元人民幣的高質平價的現制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品，旗下擁有有現製茶飲品牌「蜜雪冰城」、現磨咖啡品牌「幸運咖」。

至2024年9月30日，蜜雪冰城的門店網絡在中國及海外11個國家(包括印度尼西亞、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨、老撾、新加坡、澳大利亞、韓國、日本)擁有超過4.5萬家門店，包括中國40510家，海外4792家，海外地區中，印尼及越南佔多數，分別擁有2667家、1304家。

於2023年及2024年前九個月，蜜雪冰城的門店網絡共實現出杯量74億杯及71億杯。根據灼識諮詢的報告：截至2024年9月30日按門店數計，蜜雪冰城是中國及全球最大的現制飲品企業。於2023年按飲品出杯量計，蜜雪冰城是中國第一、全球第二的現制飲品企業。於2023年按終端零售額計，蜜雪冰城是中國第一、全球第四的現制飲品企業，在中國及全球的市場份額分別約為11.3%及2.2%。

公司99%的門店為加盟門店。蜜雪冰城絕大部分收入來自於向加盟門店銷售商品及設備，少量來自加盟費和相關服務費。

業績方面，在過去的2021年、2022年、2023年和2024年前9個月，公司營業收入分別為103.51億、135.76億、203.02億和186.60億元，同期淨利潤分別為19.12億、20.13億、31.87億和34.91億元。

菜單

微醫控股遞交招股書

12月31日，浙江微醫控股「We Doctor Holdings」在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

公司作為一家AI醫療健康解決方案提供商，主要提供高效、基於價值的醫療服務，憑藉廣泛的健康管理數據和對中國數字健康產業的洞察，成為AI驅動健共體的先行者和運營商。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年收入來看，微醫控股是中國AI醫療健康解決方案的最大提供商；微醫控股也是中國唯一一家通過按人頭付費、按價值付費的模式提供健康管理會員服務的AI醫療健康解決方案提供商。微醫控股通過為醫療機構賦能及為公眾服務，積極參與中國的醫療改革。公司的目標是確保為患者提供長期的醫療管理，同時提高醫療服務的成本效益。公司致力於通過AI應用提高基層醫療機構的疾病防治和慢病管理能力。公司旨在推動健共體的發展，為中國的醫療改革樹立一個提供低成本高效率解決方案的典範。

截至目前，微醫控股已建立涵蓋醫療服務、醫藥服務、健康管理、醫療費用智能控制的AI驅動型價值業務。公司多年來累積的品牌價值、會員基礎、行業洞察力、AI模型和技術能力成為公司價值醫療健康持續商業化的基礎。這四個方面的覆蓋範圍共同構成天津市AI驅動健共體的綜合醫療健康解決方案。

微醫控股高性價比的AI醫療健康解決方案，通過更高效地解決醫療健康的關鍵痛點，實現基層醫療機構、醫生、患者、衞健部門及公共醫療保險基金的共贏。我們的AI能力可協助基層醫療機構治療更多慢病患者，並以更低的成本提升醫療成果，提供價值醫療服務。

公司收入來自銷售自制碳化硅外延片、其他銷售及服務。

業績方面，在2021年、2022年、2023年和2024年上半年，公司營業收入分別為9.62億、13.68億、18.63億和 18.18億元，同期淨利潤分別為-13.54億元、-8.17億元和-5.05億元和-1.28億元。

麥德龍遞交招股書

12月30日，上海麥德龍供應鏈有限公司在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。瑞銀和招銀國際聯合保薦。

公司作為中國領先食品快消供應鏈解決方案服務商，為廣泛的企業及機構客户以及零售商提供安全優質商品及高效便利的解決方案。麥德龍的歷史可追溯至1994年，公司於2020年自Metro AG收購麥德龍中國實體，並開始麥德龍中國與物業供應鏈的資源協同整合，公司將Metro AG的質量保證標準與中國本地實踐相結合，並制定麥德龍評估標準，同時建立產品追溯系統，以自有品牌和進口商品為特色的優質商品組合，及以分佈式倉儲加工模式為基礎的全國性物流網絡，並將數字化能力運用於公司的各個業務環節。

根據弗若斯特沙利文的資料，於中國市場按2023年收入計，麥德龍為第二大食品快消供應鏈解決方案服務商、第二大零售供應鏈解決方案服務商、第五大餐飲供應鏈解決方案服務商及最大團餐供應鏈解決方案服務商、第二大商業福利和禮品解決方案服務商。

麥德龍提供的解決方案主要包括(i)食品服務及配送解決方案、(ii)福利禮品解決方案及(iii)零售商配送解決方案，包括向零售商的產品銷售及供應鏈服務。於往績記錄期間，麥德龍分別為超過6.1萬名及超過9.6萬名客户提供食品服務及配送解決方案及福利禮品解決方案。截至2024年7月31日，麥德龍於中國就物美集團的99家麥德龍門店以及342家物美超市門店及287家物美便利店提供零售商配送解決方案。

業績方面，在2021年、2022年、2023年和2024年前7個月，公司營收分別為278.20億、271.02億、248.58億和148.24億元，同期淨利潤分別為3.32億、-4.71億、2.53億和-0.41億元。

老鄉雞遞交招股書

1月3日，安徽老鄉雞在港交所遞交招股書，擬在香港IPO上市。公司曾於2022年5月向中國證監會遞交A股上市申請，於2023年8月23日自願撤回。中金公司、海通國際為其聯席保薦人

公司由束從軒先生於2003年成立，已發展成為中國最大的中式快餐品牌，致力於提供高質量且美味的中式家常菜餚和便捷親切的服務。根據灼識諮詢的數據，以2023年交易總額計，老鄉雞於中國中式快餐行業位列第一。老鄉雞打造了以雞湯及雞類菜品為核心的家常菜單，致力於成為顧客的第二廚房。

公司以直營門店為起點，致力於完善運營的每一環節，專注於供應鏈管理、門店運營、菜品開發和顧客互動。公司於2020年開始探索加盟模式，已形成能夠兼顧質量與擴張的「直營+加盟」門店網絡。

截至2024年9月30日，老鄉雞在中國53個城市擁有1,404家門店，包括949家直營門店和455家加盟門店，覆蓋9個省。於2024年前九個月，老鄉雞為超過1.89億萬名顧客提供服務。老鄉雞在各個關鍵供應鏈環節打造了完善的體系，從源頭保障了菜品始終如一的高質量與新鮮度。

老鄉雞的收入來自直營店運營、銷售貨品(包括向加盟店銷售貨品以及向其他客户銷售貨品)、加盟管理服務(包括預付加盟費、特許權使用費及提供其他服務的收入)。

業績方面，在2022年、2023年和2024年前9個月，公司營收分別為45.28億、56.51億和46.78億元，同期淨利潤分別為人民幣2.52億、3.75億和3.67億元。

美股IPO觀察

當周新股上市

• $因立夫(INLF)$ （首日+11.25%）

• $OneConstruction Group Ltd(ONEG)$ （首日-25%）

下周上市

其他遞表

• 臺灣醫療器械開發商長弘生物科技 Everfront Biotech Holding Company(EFB)

• 美國最大石材建築材料批發分銷商Capstone Holding Corp.(CAPS)

• 人工智能和數據驅動的金融工具平臺Aether Holdings$(ATHR)

加績科技JAJI遞交招股書

12月18日，上海加績科技JAJI Global在美國公開披露招股書，股票代碼未定，擬在美國納斯達克IPO上市。其早前於2024年6月18日在SEC祕密遞表。

公司作為一家信息技術(IT)服務和產品供應商，專注於加速中國證券和汽車行業的創新和軟件驅動技術。公司還為其他國家的客户提供服務和產品，並打算在未來五年內擴大公司的全球影響力。

業績方面，在過去的2022年、2023年和2024年上半年，公司營收分別為1074.48萬、1122.62萬和 503.26萬美元，同期淨利潤分別為68.42萬、133.40萬和 18.42萬美元。

因立夫/伊瓦特機器人成功上市，2025年第一家IPO

1月2日，福建泉州的伊瓦特機器人設備製造有限公司（因立夫）成功在美國納斯達克上市，其股票代碼為INLF。 其於2023年11月6日在美國SEC祕密遞表，后於2024年5月21日公開披露招股書。公司以每股4美元發售200萬股，募資800萬美元。

公司成立於2016年，主要從事注塑機專用機械臂的研發、製造和銷售，還提供機械臂的安裝服務和保修服務、以及機械臂的配件和原材料。公司生產大量注塑機專用機械臂產品，包括橫向單軸和雙軸機械臂、橫向和縱向多軸機械臂、以及大型牛頭多軸機械臂，所有產品均由公司自行開發。截至首日(2025年1月2日)收市，因立夫(INLF)每股收報4.45美元，較IPO發行價跌11.25%，目前市值 6,452.5萬美元。

業績方面，2023財年、2024財年(3月1日)，公司收入分別為267.34萬、438.30萬美元，同期淨利潤分別為81.94萬、78.34萬美元

2022年、2023年營收分別為665萬美元、1261萬美元；毛利分別為229萬美元、416萬美元，同期淨利分別為53.76萬美元、135萬美元。

SPAC方面

無