「以股抵債」 誰來接盤？

國銀金融租賃股份有限公司（以下簡稱「國銀金租」）近日正式迎新，一新股東浮出水面。

國銀金租日前發佈《自願公告—股東完成股權轉讓》，正式宣佈天津航空已不再持有國銀金租任何股權。

公告披露，天津航空通過「以股抵債」方式將持有的國銀金租約6.31億股內資股，佔國銀金租總股本的4.99%轉讓予海南航空，用以抵償約7.72億元的債務，股權轉讓已於2024年12月31日完成。

前身為深圳租賃有限公司、成立於1984年的國銀金租目前是國家開發銀行旗下唯一的租賃業務平臺，註冊資本約126.42億元，2016年在香港聯交所上市，主要從事航空、船舶、商用車、軌道交通、基礎設施、企業設備為主的租賃業務。從股東和股權結構來看，在本次「以股抵債」之前，國銀金租前十大股東持股比例情況如下圖所示。

曾作為國銀金租第二大股東的天津航空，近年來頻繁因債券違約、債券展期等問題被推至輿論的風口浪尖。《金融時報》記者在企業預警通平臺搜索發現，自2019年10月首次出現債券違約，天津航空至今債券違約數量為7只，違約金額高達55.12億元；曾債券展期4只，但均未能兑付最終出現違約。

在流動性壓力持續加劇的背景下，通過「以股抵債」的方式可以有效為天津航空進行資金紓困。另外，《金融時報》記者也注意到，國銀金租現役機隊價值排名全球第十一位，本次股權轉讓也或為其航空金融板塊帶來更多助力。

稍早前，海南航空曾發佈公告表示，海南航空長期與國銀金租開展飛機租賃業務，在上述交易完成后，公司將成為國銀金租前十大股東，有利於公司與國銀金租在飛機租賃業務領域開展更為深度的合作並獲取投資收益。

事實上，國際化程度高、專業性強的飛機租賃一直是綜合能力較強的「銀行系」金融租賃公司的重要業務板塊，據國銀金租發佈的2024年中期報告數據，截至2024年6月30日，國銀金租共有380架飛機，由296架自有飛機和84架已訂購飛機組成，飛機租賃業務覆蓋38個國家及地區的71家承租人。在自有飛機中，293架用於經營租賃，3架用於融資租賃。2024年上半年，國銀金租飛機租賃板塊的經營租賃收入為人民幣41.798億元，較上年同期同比增長14.3%。

其他「銀行系」金融租賃公司近年來機隊擴張趨勢也尤為突出。交銀金租機隊規模已超300架；工銀金租機隊規模已超500架。

據《中國金融租賃行業發展報告（2024）》數據，2023年，金融租賃公司總機隊規模達1873架，佔中國租賃機隊總規模的近80%。