平安人壽舉牌工商銀行H股，2024年險資舉牌創新高

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近日，平安人壽表示，平安資管投資工商銀行H股股票達到其股本的15%，觸發舉牌。2024年，險資頻頻舉牌紅利資產，舉牌次數創四年新高。

平安系連續增持銀行股

2024年12月31日，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱：平安人壽）公告稱，其委託的平安資管投資於工商銀行（601398.SH，01398.HK）H股股票，12月20日達到工商銀行H股股本的15%，觸發了平安人壽根據香港市場規則的舉牌行為。

港交所數據顯示，平安人壽在12月20日買入4500萬股，每股均價為4.8718港元，交易后持股比例15%，當日中國平安保險集團通過其子公司也買入工行H股，兩者共計買入1.07億股，耗資5.22億港元，持股比例達到15.11%。

此次舉牌為平安資管通過競價交易方式買入，資金來源於平安人壽的保險責任準備金。平安資管為平安人壽受託方，由同一控股股東中國平安保險集團控股。截至2024年12月20日，平安人壽所持有的工商銀行H股股票的賬面余額已達583.21億元，這一數額佔其2024年三季度末總資產的1.26%。

而2024年，平安系曾多次增持工商銀行H股，6月、8月均曾買入工商銀行H股，此時平安系持有工商銀行H股比例已升至14%。

此外，平安資管還在12月中旬增持了2只銀行股，分別是郵儲銀行（601658.SH，01658.HK）H股和建設銀行（601939.SH，00939.HK）H股。

根據港交所信息，平安資管於12月24日在場內增持350萬股郵儲銀行H股股份，耗資約1640萬港元。此番增持后，平安資管合計持有9.9425億股郵儲銀行H股股份，佔該行H股總數的5%，佔該行總股本的1%以上。

除此以外，平安資管於12月18日在場內增持6725.5萬股建設銀行H股股份，耗資約4.24億港元。此番增持后，平安資管持有120.54億股建設銀行H股股份，佔建設銀行H股總數的5.01%，佔該行總股本的4.82%。

保險公司增持銀行股H股，或出於港股估值低、高股息策略、財報穩定性等因素。港股銀行股股息率普遍較高，數據顯示，工商銀行H股股息率在6.4%左右，建設銀行H股股息率在6.8%左右。

據業內統計，2025年1月將迎來國有大行「中期分紅潮」，此番合計分紅規模將超2000億元。

2024年12月31日，工商銀行發佈公告，公司將於2025年1月7日發放2024年中期利潤分紅。每股派發現金股息0.1434元（含税），本次派發現金股息共計約511.09億元。其中，A股現金股息共計約386.62億元。

險資舉牌創新高

2024年全年，共有8家險企合計舉牌20次。被舉牌的A股、H股上市公司合計達18家，舉牌次數和被舉牌上市公司數量均創下近四年（2021年至2024年）新高。2024年被舉牌公司的主營業務涉及能源、基建、環保、銀行等多個領域。

具體來看，除平安人壽舉牌三家銀行外，紫金財險舉牌華光環能（600475.SH），長城人壽舉牌無錫銀行（600908.SH）、江南水務（601199.SH）、城發環境（000885.SZ）、贛粵高速（600269.SH）、綠色動力環保（01330.HK）、秦港股份（03369.HK），中國太保舉牌華電國際（01071.HK）、華能國際（00902.HK），瑞眾人壽舉牌中國中免（01880.HK）、龍源電力（00916.HK），中郵人壽舉牌皖通高速（00995.HK），新華保險舉牌國藥股份（600511.SH）、上海醫藥（601607.SH、02607.HK），利安人壽舉牌深圳國際（00152.HK）。

梳理發現，華光環能、江南水務、城發環境屬於新質生產力板塊；無錫銀行和贛粵高速屬於破淨板塊；龍源電力、華能國際屬於新能源板塊；綠色動力環保、皖通高速屬於國企改革板塊；華電國際、中國中免、上海醫藥、深圳國際屬於核心資產板塊；國藥股份屬於醫療改革板塊。

新質生產力板塊和新能源板塊代表了未來的發展方向，具有較高的成長性；破淨板塊提供了較低的估值優勢；國企改革板塊和醫療改革板塊受益於政策支持和行業整合；核心資產板塊則具備強大行業領導力和盈利能力。

從被舉牌公司來看，紅利資產特徵非常明顯，典型標的當屬工商銀行H股。從其他被舉牌公司來看，2024年險資舉牌的18只個股最新滾動市盈率中位數為9倍左右，股息率中位數為3.7%。上述板塊具備長線投資價值和穩定收益預期，符合險資作為「耐心資本」的投資策略。

長江證券研報分析認為，險資多次舉牌的目的或是填補利差收益下降損失，熨平利率下降周期的影響。此外，2023年開始部分保險執行新會計準則IFRS9，按照IFRS9，持股超過5%、獲得董事席位的股票可以計入長期股權投資科目，以權益法入賬，隻影響總資產而不影響利潤表和投資收益，對於平滑保險報表和投資回報有重要意義。

據上市險企2024年三季報披露的數據，多家頭部保險公司三季度末的交易性金融資產都有所提升。例如，新華保險三季度末交易性金融資產5153.88億元，較2023年末上漲35.54%；中國平安三季度末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產為22491.22億元，較二季度末提升4.8%。