吉利汽車：業績改善股價翻番，激烈競爭下能否突出重圍？

相較今年8月股價低點，吉利汽車（0175.HK）不到5個月股價漲幅超過100%。截至12月24日，吉利汽車收盤價為15.34港元/股，市盈率（TTM）約9.94倍。

截至2024年11月，吉利汽車年內累計銷售196.65萬輛汽車，同比增長28%。其中吉利銀河、極氪等增速顯著。

2024年前三季度，吉利汽車營收、淨利潤分別增長36%、358%。過去，吉利汽車的利潤主要依靠燃油車。在三季度財報電話會上，公司稱新能源板塊開始扭虧為盈。

吉利汽車在業績方面呈現出穩步上揚的態勢，但在市場份額的佔有以及銷量增速等關鍵維度上，與行業領軍仍存在一定距離。與此同時，眾多其他車企也在奮力追趕，汽車行業的競爭格局愈發激烈。

吉利控股為國內首批民營轎車生產企業

吉利控股集團始建於1986年，1997年進入汽車行業，是國內首家獲得民營轎車生產資質企業。吉利控股集團業務涵蓋汽車及上下游產業鏈、智能出行服務、綠色運力、醇氫生態、數字科技等。

吉利控股集團旗下乘用車有吉利、領克、極氪、沃爾沃、極星、路特斯等多個品牌，品牌涉及高、中、低檔各個梯隊。吉利汽車（0175.HK）旗下品牌主要有吉利、極氪、領克等。

新能源汽車增長較快

截至2024年11月，吉利汽車累計銷售196.65萬輛汽車，同比增長28%。其中，吉利品牌銷量佔76.9%，領克約佔13%、極氪約佔10%，吉利銀河、極氪的銷量佔比增長較為顯著。

近兩年，吉利汽車銷量整體保持增長，增速出現一定程度的下滑。吉利品牌2024年前11個月累計銷量同比增長26%，其中銀河系列增速達74%（10月幾何系列併入銀河系列計算，增速被稀釋），同期極氪品牌、領克品牌的增速分別達85%、33%。

業績增長與吉利汽車持續擴大新能源汽車板塊有較大關係。2024年前11個月，吉利汽車新能源汽車銷量達77.7萬輛，同比增長約82%。11月，吉利汽車的新能源汽車銷量滲透率約達49%，達到歷史高位。

前三季度利潤增長358%

營收結構上，吉利汽車的汽車銷售收入佔比超八成，此外營收還包括銷售汽車零部件、電池包、研發及相關技術支持服務等。

近兩年，吉利汽車營收、利潤實現了較大幅度增長。2024年三季報顯示，公司前三季度實現營收1676.84億元，同比增長36%；淨利潤130.53億元，同比增長358%。公司表示，業績增長主要為持續推出新產品，銷量快速提升，產品結構不斷優化所致。

需要一提的是，三季度有74.7億元的資產處置收益，若剔除這部分，漲幅或約達96%。

吉利汽車在三季度財報電話會上表示，三季度吉利汽車的新能源板塊開始扭虧為盈。

2024年上半年，極氪實現收入347.77億元，淨虧損10億元。2024年前三季度，極氪實現營收531億元，同比增長51%；毛利率15.2%，同比上升1.7個百分點；期間虧損9.94億元。

行業競爭劇烈

根據乘聯會統計數據，2024年1-10月，吉利汽車的零售銷量達137萬輛（廣義汽車口徑，下同），同比增長23.1%。同期，比亞迪汽車零售銷量達289.8萬輛，同比增長352%；一汽大眾零售銷量達130.1萬輛，同比下降11.3%；長安汽車銷量達107.1萬輛，同比下降6%；奇瑞汽車銷量為97.8萬輛，同比增長62.2%。

2024年10月，吉利汽車零售銷量為19.4萬輛，同比增長27.6%。同期，比亞迪、奇瑞汽車銷量分別為43.1萬輛、14.4萬輛，增速均高於吉利汽車。此外，一汽大眾、長安汽車、上汽大眾、上汽通用五菱的月銷量均超過了10萬輛。

僅看新能源汽車時，根據乘聯會披露數據，2024年1-11月，吉利汽車新能源汽車零售銷量達75.41萬輛，位居行業第二，市場份額約7.9%。同期，比亞迪銷量達331.52萬輛，佔市場份額的34.5%；特斯拉中國銷量達57.42萬輛，市場份額約6%。從批發銷量來看，特斯拉中國位於吉利汽車之前。

2024年11月，吉利汽車新能源汽車零售銷量為12.09萬輛，市場份額約9.5%。比亞迪、上汽通用五菱銷量分別為41.72萬輛、8.48萬輛，分別佔市場份額的32.9%、6.7%。

汽車行業競爭較為激烈，無論是從整車，還是從新能源車角度來看，當前比亞迪在國內市場的佔有份額不容小覷，吉利汽車與其仍有較大的距離。此外，國內其他廠商及新勢力在不斷追趕，吉利汽車能否在激烈的競爭下穩步前行？

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