進入2025年，市政債券頗具吸引力- WF

富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)全球固定收益策略師路易斯·阿爾瓦拉多(Luis Alvarado)表示，目前的市政債券收益率(TFI)、(ITM)、(MLN)、(SHM)為2025年的回報提供了一個有吸引力的進入機會。

他在一份報告中表示，儘管2024年利率波動對市政債券的表現來説很艱難，但我們認為，隨着我們轉向2025年，當前的收益率可能會為市政債券提供一個有吸引力的進入機會。

阿爾瓦拉多預計，如果市場開始預期立法的潛在變化會影響市政債券的免税地位，那麼這些債券明年將會上漲。

「儘管預期發行量增加，但我們相信投資者需求將保持強勁，因為相對於其他固定收益資產類別，市政債券提供的潛在税收優惠和總體上更好的信貸質量。」

此外，他預計淨資金流將保持正值，因為預計美聯儲將在明年上半年繼續降息，但美聯儲預期的降息周期的任何轉向都可能對流入市政債券的資金「不利」，他表示。

市政債券信用利差仍接近12個月低點，「突顯出市場普遍存在的整體正面信用情緒。」

他補充説，隨着税收正常化和支出放緩，州政府資產負債表看起來也「井然有序」。

阿爾瓦拉多的結論是，「雖然取消免税將對市政債券投資者產生廣泛而重大的影響，但我們仍然認為，鑑於州和地方政府的反應將是巨大的，而且市政免税的收入與整體聯邦預算相比很小，我們仍然認為這不太可能。」

富國銀行對投資級和高收益市政債券(BATS：HYD)的美國市政債券仍持「中性」態度，預計2025年收益率將降至個位數。

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