「聖誕行情」 VS 美聯儲放鷹，恐慌指數VIX上車指南值得收藏

編者按：今年最后幾個交易日，美股是選擇「聖誕行情」還是交易美聯儲放鷹？做好風險對衝纔是最重要的，一文全覽交易標的>>

12月的最后一周時間，美股市場迎來了節日季的喜慶氛圍，但也需要做好應對假日后市場可能轉冷的準備。

上周，美股市場在一片上漲喜悦中被鮑威爾「叫停」。對貨幣政策前景的擔憂引發了市場劇烈波動。美股投資者期待股指能以上漲結束今年的交易，並將目光轉向了更具挑戰性的2025年。

被鮑威爾放鷹后，目前有一個問題： 「聖誕上漲行情」還會如約而至嗎？

市場迎來「聖誕行情」，市場需警惕潛在挑戰

通常，所謂的「聖誕老人行情」包括每年最后五個交易日以及新年頭兩個交易日。今年，該時段應該從周四（12月26日）開始，持續到2025年1月3日。

道瓊斯市場數據顯示，自1950年以來，標普500指數在「聖誕老人交易期間」平均上漲1.29%，上漲概率77%，這一時期被稱為「聖誕老人行情」。來自Detrick的統計，12月是標普500指數在大選年中表現第二好的月份，勝過12月的只有11月(也就是大選月本身)。另外值得注意的是，在大選年的12月，標普500指數有83.3%的概率會上漲，是選舉年中市場最有可能走高的一個月份。

但是，結合近期美股市場再次出現了分化。道指上周創下近50年最長連跌紀錄背后，受大選結果推動的周期板塊反彈和市場廣度擴張被逆轉。道瓊斯市場統計顯示，自12月初以來，金融、原材料、能源、房地產板塊累計下跌超4%。也需要注意的是，去年聖誕行情缺席，標普500指數區間下跌0.9%。

同時，在上周議息會議鮑威爾「鷹派」發言后，也給對市場看空派一些信心。

目前遇到更高的通脹壓力可能限制美聯儲進一步降息的空間，同時削弱市場的樂觀情緒。機構Nationwide首席市場策略師Mark Hackett認為，繼11月強勁反彈之后，美國股市的廣度崩潰讓人對傳統的聖誕行情即將到來感到不安。

來自The Bear Traps的分析師對此表達了擔憂：「目前市場情緒過於樂觀，投資者忽略了潛在風險，盲目定價特朗普政策帶來的線性收益。市場走勢並非一片坦途，我們已經減少了對高波動股票的敞口。」

Humble Student of the Markets的分析師表示，目前標普500的市盈率為22倍，按歷史標準來看已處於較高水平。這意味着市場需要依賴盈利增長，而非估值擴張，來推動進一步上漲。他預測今年12月走勢會較往日異常。

市場搖擺不定，如何應對？

雖然，當前市場有「聖誕行情」憧憬，但是做好相關波動對衝也是必不可少的。

標普500波動率指數VIX，也被稱為恐慌指數，是基於S&P 500指數期權的隱含波動率計算出來的，因此它能夠反映出市場參與者對於未來股市不確定性的情緒。值得關注的是，本月恐慌指數VIX已有所回升，已累漲超24%。

VIX與市場看法的關係：

該數據越高，意味着預期未來股指波動越大，越為恐慌，反之，數據越小，意味着預期未來股指波動越小，越為樂觀。

美股市場有ETF專門跟蹤VIX指數，通過該類ETF間接交易市場波動性，做好波動對衝：

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。