日本富裕階層在經濟低迷期逆勢增長

儘管處於「失去30年」的經濟低迷期乃至新冠疫情期，日本富裕階層依然逆勢而增。

二戰以后，日本經濟從1955年開始進入高速增長期，隨着經濟增長，日本社會開始關注建立以提高國民收入為主要內容的福利國家。池田勇人政府順應社會關注，出臺「國民收入倍增計劃」，並將此作為最重要的施政。

上世紀六七十年代，「國民收入倍增計劃」歷經十年，普遍且顯著地提高了日本民眾的收入，成就了龐大而穩定的中產階層，形成了「橄欖形」收入結構。

上世紀90年代以來，在「泡沫經濟」破滅、世界金融危機、東日本大地震、新冠疫情、經濟持續低迷等磨難下，在中曾根、小泉等幾屆政府推行「新自由主義」改革的衝擊下，「橄欖形」收入結構趨於解體。

日本國税廳2021年的調查結果顯示，2020年男女性上班族的平均年收入為368.5萬日元（不含獎金），而上世紀90年代初這個數字為400萬日元。日本社會驚呼「30年沒漲工資」。

在中收入階層收縮、低收入階層擴大之勢下，富裕階層的收入和資產則呈連年增加之勢。

野村綜合研究所的最新統計顯示，日本有149萬個家庭的淨金融資產超過1億日元（約合人民幣466萬元），其資產總額達到364萬億日元。

在日本通常按照以下標準區分財富階層：擁有5億日元以上淨金融資產的為超富裕階層，1億至5億日元的為富裕階層，5000萬至1億日元的爲準富裕階層，3000萬至5000萬日元的為較高收入階層，3000萬日元以下的為普通收入階層。

截至2021年，上述家庭和資產額依次為：超富裕階層的家庭為9萬戶，資產總額為105萬億日元（增幅0.2%）；富裕階層139萬5000户、259萬億日元（增幅2.6%）；準富裕階層325萬4000户、258萬億日元；較高收入階層726萬3000户、332萬億日元；普通收入階層4213萬2000户、678萬億日元。

該統計結果還顯示，淨金融資產1億日元以上的超富裕階層和富裕階層合計爲148.5萬戶，佔日本各階層總資產的2%，且從2005年至2021年家庭數和資產額持續增加。

該統計報告列舉了2015年至2021年超富裕階層和富裕階層持有資產總額的變化：2015年為272萬億日元、2017年增至299萬億日元、2019年增至333萬億日元、2021年增至364萬億日元，增加額合計達到92萬億日元。

另據日本政府厚生勞動省數據，2022年日本共有5431萬個家庭，富裕階層和超富裕階層分別佔比2.5%和0.16%。

以上統計結果可見，儘管處於「失去30年」的經濟低迷期乃至新冠疫情期，日本富裕階層依然逆勢而增。

繼承和贈予是富裕階層增加的原因之一

隨着少子化老齡化問題持續嚴重，日本普遍形成了少子（孫）、獨子（孫）的家庭結構，接受繼承和贈予的人數變少，甚至集於一人。因此，富裕階層不少人士的「第一桶金」來自父母和祖父母的繼承和贈予。

三井住友信託資產的未來研究所2022年11月16日發佈的關於財產繼承的問卷調查結果顯示，1766名年齡在20至69歲的受訪者所繼承財產情況如下：20~29歲為906萬日元，30~39歲為2628萬日元，40~49歲為1677萬日元，50~59歲為2850萬日元，60~69歲為2463萬日元，平均額為2346萬日元。

調查結果還顯示，70%的繼承為現金存款以及股票、債券、投資信託等金融產品，其余為住宅和土地等不動產。這些繼承財產通過投資、理財以及信託等方式大多實現資產升值。

個人奮鬥的成功人士是富裕階層的「新富」

勤奮工作—事業成功—收入增高—財富積累，是個人奮鬥的成功人士成為「新富」、加入富裕階層的共同模式。

株式會社博報堂關於「新富裕階層的高收入者調查報告」顯示，年收入超過1500萬日元的家庭佔高收入階層的2.4%，40至50歲的黃金年齡者居多。另據日本國税廳的統計數據，2023年年收入超過1000萬日元者佔工資收入總體的5.5%。

以上高收入者大多是事業成功者，其持有資產中依次為現金、儲蓄、住宅（含土地）、股票、人壽保險等，另有少部分的投資信託產品、貴金屬和珠寶等。

調查結果還顯示，爲了使資產升值，「新富」們熱心於儲蓄以外的金融產品，但理財思路較為理性。

在投資理財方面，與短期利益相比更重視中長期回報，佔比61.1%；為規避風險，分散式管理資產佔比54.6%；利用網絡券商自己投資佔比51.5%。

「現役資本家」是富裕階層的重要組成部分，佔富裕階層的三分之一，主要是企業的創業者、業主等。

無論是財產繼承和贈予，還是個人奮鬥的成功人士，抑或「現役資本家」，都不僥倖資產升值「一蹴而就」，更傾向通過投資和理財等使資產積累和升值。

日本富裕階層的資產管理

一是股票投資。與炒股相比，日本富裕階層更加重視向自己支持的企業提供資金，以提高企業的業績和市值，從中獲利與分紅。

二是債券投資。在日本，債券的種類大致有國債、社債（企業債）和地方債。與股票不同，債券投資的期限和利息可預知，一般情況下風險較低。這種方式多為穩健型富裕階層人士的首選。

三是信託投資。專業機構將募集的資金投資股票、債券等金融產品，獲利后分紅給投資者。這種投資方式種類多、風險和回報各異，投資者也具有隨機性。因此，富裕階層對這類投資方式較為謹慎。

今年以來新NSA（小額投資免稅制度）較受投資者追捧，其中不乏富裕階層人士。這一定程度反映出他們「攻防平衡」「風險與獲利兼顧」的投資理財理念。

日本富裕階層的投資理財理念

一是長期穩健型理財，重視長線戰略性投資，重視分散投資，重視基於信息和理性捕捉商機。

二是收入多元化。隨着日本勞動市場改革，人才流動成為大趨勢，各類人才從事各種「副業」成為可能且流行。這使富裕階層人士有機會通過多元「財源」積累、升值資產。

三是依他型投資理財。通過諮詢多渠道的投資理財專家、查詢網絡信息等方式提高投資理財效率。

四是學習型投資理財。通過經常閲讀、參加講座以及專題研討會等方式，獲取最新信息，提高投資理財技能，啓發智慧，成就自我。

除投資理財以外，日本的富裕階層還以獨到的消費理念和行為守住財產，乃至積累升值財產。

日本富裕階層的消費

Luxury Card（高端信用卡）於2023年1月1日至2023年12月31日對於高端信用卡會員進行了調查，調查結果顯示，2023年富裕階層信用卡支出最多的是高端餐廳和飲食店，其次是酒吧、夜店俱樂部，他們通過這些消費方式結交朋友，開展業務活動。

2023年信用卡支出用於廣告、市場營銷等支出比上年度增加4倍。

以上信用卡的支出情況反映出疫情后復甦的富裕階層的業務積極性。

另外，2023年用於遊戲、喜劇等娛樂類以及體育健身等的支出有所增加，可見他們疫情后更加重視身心健康的消費。

Luxury Card的另一個調查顯示，日本的富裕階層近一年支出最高的是價值15億日元的不動產，依次為7億日元和6億日元的獨棟公寓。這也反映出日本房地產業的發展趨勢。

保值升值的高端汽車和手錶，也是富裕階層較多的消費選項，分別佔23.7%和14%。

日本的投資理財及晚年生活安排的財政顧問立川健悟通過採訪許多富裕階層人士歸納出其如下消費理念和行為：

一是買適合自己的。從土產雜貨到百萬戒指，不管如何熱評、爆賣，都要給自己一個購買的理由，即是否適合自己。

二是買超值的。任何商品都具有其自身價值，「人氣商品」也是如此。要選擇經過自己判斷其價格與價值匹配的商品，而非跟風消費。

三是買健康的。商家經常推出促銷活動，這種消費方式往往導致勉強食用剩余食物，有損健康。因此，不為促銷所動，適量消費，健康消費。

四是合理消費。便利店和超市的許多商品差價較大，不少富裕階層的人士能夠掌握自家附近的便利店和超市商品的價差，買性價比高的商品。

五是管好固定支出。近於苛刻地管理通信費、訂閲費、保險費、會員費等各類固定支出，理清其合理性和必要性，避免浪費。

六是價值觀消費。人的價值觀是人生歷程的養成，個異性較大，體現在消費理念和行為也各有差異。而合理主義具有一定的普世性，例如減少不必要的支出、構建資金的良好循環模式以實現高滿意度、高質量的生活。

通過了解日本富裕階層的情況，可以參考借鑑其不斷進取、謹慎理財、勤儉持家、合理消費、守住錢袋的人生觀、財富觀和消費觀。這些不僅關乎能否留在富裕階層，也關乎能否積累財富乃至進入富裕階層。

（作者系法學博士）