華爾街對2025年地區銀行業的看法

每年的這個時候，華爾街都會發布行業展望，隨着當選總統唐納德·特朗普承諾營造更友好的監管環境，地區性銀行看起來將迎來看漲的2025年。

儘管區域銀行股一直受益於特朗普2.0，但跟蹤區域銀行表現的SPDR S & P區域銀行ETF（NYSEARCA：KRE）預計年底將比更廣泛的標準普爾500指數低約7%。

分析師內森·雷斯（Nathan Race）在12月16日給客户的一份報告中寫道，對於Piper Sandler來説，「我們認為，鑑於收入增長強勁和每股收益預期正修正的可能性，重點將集中在2025年的指引上。」

最近收益率曲線迴歸正傾斜，長期利率超過短期利率，加劇了他的前景。銀行通常以短期利率借錢，然后以長期利率放貸。一般來説，當收益率曲線反轉時，銀行借貸利率之間的差異就會擴大，從而使他們能夠收取更高的貸款利率，同時支付更低的存款或短期借款利率。

這位分析師補充道：「隨着選舉驅動的監管放松可能即將到來，以及最近估值/貨幣的擴張，我們還預計併購前景將成為第四季度財報季討論的焦點。」

同樣，摩根大通（J. P. Morgan）的安東尼？埃利安（Anthony Elian）在12月17日的一份報告中寫道，他仍然「對地區銀行進入2025年的方向感到鼓舞」。

Elian認為，貸款和存款增長以及淨息差擴張的基本面前景有所改善。他樂觀的另一個原因是，「自大選以來，我們接觸過的數十名多面手和只做多的投資者對該集團表現出越來越大的興趣，但尚未完全啟動買入。"

他指出，儘管前景樂觀，但他所涵蓋範圍內的銀行股仍以相對摺扣價交易，易手為2025年估計有形賬面價值的1.5x（而歷史估值範圍為1.8x-2.0x）。Seeking Alpha的Quant系統在地區性銀行中給予最高評級的是Third Coast Bancshare（TCBX），其次是First Savings Financial Group（FSFG）、Northeast Community Bancorp（NECB）和M & T Bank（MTB）。

銀行股下一輪走高可能是由以下因素推動的：「（1）關於特朗普政府打算採取的行動的切實建議，（2）實際上看到了行業貸款增長的跡象，幾家銀行在最近的一次會議上對2025年持樂觀態度，（3）放松管制，包括明確對《巴塞爾協議III》採取哪些行動（如果有的話），（4）併購迴歸，包括最初幾筆規模較大的交易，」埃利安説。

他選擇的2025年最佳地區銀行包括Western Alliance Bancority（WAL）、First Citizens BancShares（FCNCA）和Pinnacle Financial Partners（PFP）。

斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）的Duquesne家族辦公室（Duquesne Family Office）在截至9月30日的第三季度大舉買入區域銀行股2024年30日。

進入新的一年，雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）分析師邁克爾·羅斯（Michael Rose）表示，他青睞那些有望從放松監管環境、積極的運營槓桿和更陡峭的收益率曲線中獲得最大收益的銀行。

巴克萊銀行分析師賈里德·肖（Jared Shaw）的2025年銀行業前景與他的賣方同行概述的大部分內容相呼應：有利於增長和併購的宏觀經濟環境，加上NIM的樂觀情緒。

他12月19日的報告稱：「我們認為，隨着幾個季度的業績可能反映宏觀背景的改善，投資者將繼續進入該領域。」他補充説，區域銀行對遭受重創的商業房地產市場的資本敞口是一個阻力，明年將有所緩解。

相關代碼：U.S. Bancorp（USB）、PNC金融服務集團（PNC）、Flagstar Financial（FLG）、Axos Financial（AX）、KeyCorp（Key）、Regions Financial（RF）、Huntington Bancshare（HBAN）、Truist Financial（TBC）、Comerica（CMA）、Citizens Financial Group（CGM）、Zions Bancoral（ZION）。

ETF：（DPST）、（IAT）、（KBWR）、（SKRE）。