ETF周報 | 美聯儲「鷹聲嘹亮」重挫市場，2倍做多恐慌指數暴漲21%；3倍做空小盤股ETF大漲13%

華盛資訊12月21日訊，當周標普500指數跌1.99%，報5930.85點；道瓊斯指數跌2.25%，報42840.26點；納斯達克指數跌1.78%，報19572.6點。

美股周五收高，道指上漲約500點。但在周三重挫后，三大股指本周仍錄得跌幅。美國11月PCE指數顯示通脹降温，提振了市場對美聯儲降息兩次的信心。美國政府關門危機重現。

花旗銀行的經濟學家Andrew Hollenhorst表示，由於美國11月核心個人消費通脹環比增長0.1%，數據顯示通脹正在放緩，美聯儲最終可能會比現在預期的降息更多。

Hollenhorst表示：「在我們的基準情形下，勞動力市場疲軟導致美聯儲在接下來的每一次會議上逐次降息。」這一觀點與市場對美聯儲1月份暫停降息的預期有所不同。這位經濟學家表示：「但即使我們預設錯誤的同時失業率橫盤整理，通脹放緩也足以成為至少在每隔一次政策會議上降息的理由。」

值得注意的是，周四晚上，特朗普支持的眾議院共和黨措施未能為政府提供三個月的資金以避免政府停擺，這也打壓了市場情緒。

美股ETF漲幅TOP10

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是2倍做多恐慌指數 $UVIX  漲21.97%，當前市值838.77萬美元，當周資金淨流出1050.0萬美元。

1.5倍做多恐慌指數-ProShares $UVXY  漲17.51%，當前市值8.45億美元，當周資金淨流入19.25萬美元。

• 本周美聯儲如期宣佈降息25個基點，基本符合市場預期；然而，鮑威爾發言卻重挫市場，除了美元外，美股、美債、黃金、比特幣全線暴跌，「恐慌指數」VIX日內暴漲74%，刷新四個月來的最高位28.32。會議聲明中，關於未來利率調整的表述新增了「幅度和時機」，暗示將從連續降息轉變為間隔式降息。號稱「美聯儲喉舌」「新美聯儲通訊社」的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，美聯儲政策最新聲明暗示將放緩降息步伐，以修改潛在的調整。

2倍做空標普原油與天然氣探勘與開採產業ETF-Direxion $DRIP  漲15.48%，當前市值6444.8萬美元，當周資金淨流入588.2萬美元。

股指ETF

股指ETF方面，1.5倍做多恐慌指數-ProShares $UVXY  漲17.51%，當前市值8.45億美元，當周資金淨流入19.25萬美元。

3倍做空美國小盤股-Direxion $TZA  漲13.63%，當前市值2.34億美元，當周資金淨流入2973.62萬美元。

3倍做空羅素2000指數ETF-ProShares $SRTY  漲13.63%，當前市值7193.4萬美元，當周資金淨流入331.5萬美元。

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，2倍做多天然氣-ProShares $BOIL  漲14.32%，當前市值19.79億美元，當周資金淨流入1583.36萬美元。

美國天然氣基金ETF $UNG  漲11.52%，當前市值23.33億美元，當周資金淨流出101.11萬美元。

• 本周五，美元走弱支撐油需預期，加之特朗普威脅歐盟買美國油氣，原油盤中跌超1%后轉漲。由於預測液化天然氣原料氣價格上漲以及1月中旬的寒冷前景，紐約天然氣期貨漲至近兩年高點，本周累漲超14%

2倍做空原油-ProShares $SCO  漲3.83%，當前市值2.49億美元，當周資金淨流入6.88萬美元。

本周港股ETF漲幅top10

本周港股表現不佳，恆生指數周跌1.25%。受美聯儲「鷹派」降息影響，全球市場受到拖累。板塊上看，本周港股除了信息技術板塊外，其余皆下跌，房地產、醫療保健領跌。

從ETF漲幅榜來看，FI二華夏納一百 $07522.HK  漲6.68%，當前市值2.57億港元，當周資金淨流入1024.6萬港元。

FI二南方納指-兩倍空 $07568.HK 漲6.63%，當前市值16.53億港元，當周資金淨流入1769.05萬港元。

GX中國半導 $03191.HK  漲4.36%，當前市值4.7億港元，當周資金淨流出567.85萬港元。該ETF的前5大成分股包括：北方華創、中芯國際、韋爾股份、京東方A、中微公司

一周市場觀點

機構：美元近期可能面臨下行風險

馬來亞銀行分析師在一份報告中表示，近期美元的風險平衡似乎已轉向下行。在美聯儲發出明年可能放緩降息的信號后，美元指數飆升至2024年的高點，促使該機構「對從這一水平追高美元更加謹慎」。該行補充稱：「在最近幾次FOMC會議之后，市場傾向於過度調整，這表明，如果有跡象表明經濟可能從現在開始走軟，那麼頭寸可能會有所緩和。」Maybank指出，特朗普的政策似乎支持美元，但從現在到1月20日就職典禮，美元指數有一個修正的窗口。

交銀國際：A股和港股市場有望從前期政策底部企穩 延續估值修復

交銀國際指出，對資本市場而言，中央經濟工作會議延續了自9月以來政策持續發力的積極基調，隨着后續一攬子增量政策的持續落地與經濟基本面的逐步修復，A股及港股市場可望從前期的政策底部企穩，延續估值修復，並逐步向基本面驅動過渡，產業政策強調創新驅動，人工智能+等方向主題貞有望為市場帶來更清晰的投資主線和確定性的結構性機會。

高盛總結年末美股幾大交易主題：TMT交易火爆、金融淨買入最多、對衝基金狂掃消費股

高盛交易員表示，上周TMT（科技、媒體、電信）行業在高盛交易臺的活動顯著增加，出現了多個七位數的大手交易。 金融是淨買入最多的板塊，其中，保險、消費金融和資本市場是淨買入最多的子板塊。 而工業股則受到了一定壓力，因為市場擔憂美國長期的高利率、廣泛的關税和強勢的美元。 此外，對衝基金在所有地區淨買入消費品股票，且買入速度是自2023年8月以來最快的。

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