東風汽車集團：如芒在背丨K·Data

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東風汽車集團2024年銷量大概率將不及2023年，面臨「七連降」！國資委近日印發《改進和加強央企控股上市公司市值管理的意見》，東風汽車集團顯然「逃不掉」。

作 者 | 夏 舞

責 編 | 尚 武

出 品 | 汽車K線

東風汽車，最近有點「飄」。

剛剛過去的11月，東風集團股份（HK:00489）憑藉45.83%漲幅，冠絕《汽車K線》統計在冊的77家汽車業上市公司；12月16日盤中，該股刷新52周最高4.5港元/股。

在資本市場一向「低調」的東風汽車集團，以近期出色的表現，再次成為關注焦點。

與小米汽車合作預期、新能源汽車起量、發佈自主可控車規級芯片、國資委近日印發《改進和加強央企控股上市公司市值管理的意見》……成為其資本市場走強重要助推器。

可這些，更多侷限在表面。

據湖北證監局官網2024年11月15日公告顯示，東風汽車集團股份最近一期輔導報告更新日期是2024年10月，東風汽車集團謀求迴歸A股上市，仍在進行中。

誠然，東風集團股份當前市值僅300億港元左右，與上汽集團、廣汽集團等國有汽車集團，或與同在港股上市的吉利汽車、長城汽車、比亞迪相比，都顯得過於單薄。

目前，東風集團股份的市淨率PB遠低於1，屬於破淨公司（市值低於淨資產）。

考慮到11月證監會發布的市值管理規定，明確要求長期破淨公司制定估值提升計劃。

另外，12月17日，國務院國資委印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》。《意見》提出中央企業要從併購重組、市場化改革、信息披露、投資者關係管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進和加強控股上市公司市值管理工作。

國務院國資委將市值管理納入中央企業負責人經營業績考覈，強化正向激勵。

有央企背景的東風汽車集團和一把手楊青，恐不敢怠慢。

或者換種説法，東風汽車集團在資本市場的表現，可能還將有更大改善。

不過，這還要依靠公司的基本面，也就是董事長楊青交出的成績單。畢竟短期可以靠操作和概念長遠來看，只有業績長青，企業才能行穩致遠。

今年前11個月，東風汽車集團累計銷售汽車170.45萬輛，同比減少11%，完成270萬輛年度銷量目標的63%；這意味着其今年達成200萬輛可能非常困難，而這也將是該集團近10年來首次年銷低於200萬輛。

與巔峰時期相比，東風汽車集團總銷量已縮水100萬輛，年銷或將面臨七連降，集團權重較高的合資板塊成為銷量重災區。

東風日產

銷量同比六連降，日方股東深陷困境

根據官方數據，東風日產11月銷售5.69萬輛，同比減少27.1%，連續六個月同比下滑；前11個月累計銷售57.56萬輛，同比減少12.9%。

對於東風日產來説，2024年其月均銷5.2萬輛左右，只有4年前銷量的一半。東風日產的頹勢，也直接加劇了日產汽車的經營困境。

今年4月-9月，即日產汽車2024財年上半年，其淨收入59842億日元，同比微降1%，但淨利潤直接大幅縮水94%至192億日元（約合9億元）。

對於2024年，日產汽車預計中國市場銷量將同比減少13.1%至69萬輛，相較之前預測跌幅進一步擴大（-10.4%，77萬輛）；而除中國外的市場，日產汽車預計增長2.3%。

從這一預期來看，東風日產的銷量短時間內可能不會有太大改善。昔日當家花旦軒逸、奇駿，在比亞迪、長安、吉利等國產品牌產品迅速崛起中已逐漸失去戰鬥力，加之新能源、智能化轉型乏力，東風日產顯然已經慢了不止半拍。

東風日產計劃未來3年推出5款新能源車型，而為期四年的全新戰略規劃——「The Arc日產電弧計劃」，又能否幫助日產汽車迎戰新能源浪潮？

「我希望，這是我們最后的冬天，我相信東風日產很快就能迎接温暖、充滿希望的春天！」東風汽車有限公司副總裁、東風日產乘用車公司副總經理周鋒的願望，會成真嗎？

東風日產外放股東日產汽車近期正在實施扭轉虧損的計劃，並在12月11日發佈了新的人事任命，包括現任CFO馬智欣出任日產中國管理委員會主席。日產汽車總裁兼首席執行官內田誠希望，新的人事任命，能夠幫助日產汽車重回發展軌道。

裁員9000人、首席執行官自願減薪50%、減持三菱股份、削減全球產能20%......每一個數字都觸目驚心。

—延伸閲讀—

中國公司欲「截胡」本田，收購日產

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25年前，雷諾伸出援手，組建雷諾-日產聯盟，挽救日產汽車於破產危機，也曾創造過全球銷量前三的輝煌，而后伴隨日產前董事長卡洛斯·戈恩被捕，聯盟土崩瓦解。

時至今日，日產汽車再次陷入危機，而雷諾已無心再次扮演救世主的角色，而是選擇出售日產股份。

最新報道顯示，日產和本田計劃就合併事項進行談判，三菱汽車也可能加入合併談判。

若形成本田-日產-三菱新聯盟，年銷量將超過800萬輛，將使其躋身全球最大的汽車製造商前三，緊追豐田汽車和大眾汽車集團。

不過，本田汽車在中國市場，同樣面臨着嚴峻考驗。

東風本田

累計降幅30%，嚴重拖累集團表現

今年前11個月，東風日產在東風汽車集團的銷量佔比，降至33.77%，東風本田佔比則降至22.45%。回顧2019年和2020年，兩家日系合資車企總銷量佔比超過七成，是集團絕對的銷量支柱。

如今再看，兩根支柱的根基出現動搖。

11月，東風本田銷售4.05萬輛，同比減少44.5%，出現七連降；前11個月累計銷售38.27萬輛，同比減少30.3%，嚴重拖累集團整體表現。

尤其在7月，東風本田僅銷售1.42萬輛，同比大降七成，令人大跌眼鏡，這可是曾經有望月銷衝擊10萬輛的合資車企。

曾經的熱銷車型CR-V、思域現在路上已經少見蹤影。縱然頭頂「300萬輛」的光環，奈何市場殘酷。

乘聯會數據顯示，11月CR-V批售20494輛；思域也已經跌落神壇，銷量勉強過萬，在轎車銷量排行榜中被遠遠甩在后面。

2020-2023年，東風本田銷量分別為85萬輛、76萬輛、66萬輛、60萬輛，而今年可能只有40萬輛出頭。

日系車在燃油時代的技術優勢和品牌力已逐漸被消磨殆盡。

裁員2000人，關停燃油車工廠，建設全新新能源工廠，也成為東風本田被迫做出的選擇。

東風本田雖然也推出新能源車型，如獵光e:NS2和本田e:NS1等，但市場反應平淡，幾乎沒有存在感。獨立的新能源品牌靈犀、全新品牌「燁」，都還充滿太多未知數。

本田在中國市場面臨的問題，絕不是一座新能源工廠就能解決的。

11月，根據本田中國發布的數據，中國市場終端汽車銷量為7.67萬輛，前11個月累計銷量74萬輛，同比減少30.7%。

東風本田副總經理勾天生接下來會如何帶領東風本田這艘「急需掉頭的航母」迴歸正確航道？

「在合資的上半場，我們敢為人先；在合資的下半場，我們當仁不讓。」勾天生在靈犀L上市時的這句狠話，現在看有些過於樂觀。

神龍汽車：還剩下什麼

11月，神龍汽車銷售5763輛，前11個月累計銷售6.23萬輛，同比下降17.7%。對現在的神龍汽車來説，月銷過萬成為一種奢望。

法系品牌在中國市場日漸沒落，神龍汽車的工廠優勢資源和產能，對東風汽車集團來説，或許纔是最有價值的。據官方表述，神龍汽車武漢工廠的製造質量水平，在Stellantis集團52家工廠中排名第一，成都工廠排名第五。

2023年10月份，東風汽車和Stellantis集團明確了神龍汽車未來發展的戰略安排，支持神龍汽車「神龍造 全球銷」為戰略轉型方向。

近期，神龍汽車與東風乘用車聯手打造的首款新能源車型即將投產。未來，東風汽車還會將其他新能源車型導入神龍汽車。

神龍汽車成立30多年來，累計銷售汽車超過600萬，曾經月銷甚至達到5萬輛，不得不感嘆汽車行業風雲變化之快。

「輕資產」模式運營的神龍汽車，在推行者唐唯實下課之后，命運又將走向哪里？

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雖然合資板塊目前面臨很大壓力，但東風汽車集團自主板塊，是比較提振信心的板塊。

首先，面向高端新能源市場的嵐圖汽車，目前展現出了月銷穩定在萬輛左右的潛力。

根據上市公司公佈的數據，嵐圖汽車前11個月累計銷售7.08萬輛；而根據東風汽車披露的數據，嵐圖汽車連續三個月銷量過萬，前11個月累計交付7.36萬輛。其中，嵐圖夢想家成為主力車型，10月銷售7808輛，11月銷售8039輛。

此外，東風奕派自3月首款車型上市，累計銷售超5萬輛；東風納米11月銷售10016輛，連續9個月環比正增長。

雖然與造車新勢力第一梯隊仍存很大差距，但不可否認的是，東風自主新能源正全面加速。

中國本土車企如比亞迪、吉利汽車、奇瑞汽車等的強勢，以及理想汽車、鴻蒙智行等新勢力的快速崛起，已經令昔日呼風喚雨的合資車企倍感壓力。

這個窗口期，也是東風汽車集團、廣汽集團、上汽集團等目前仍未突破困境的大型汽車集團的重要機遇調整期，必須尋找到新出路。

國家層面已經對央企控股上市公司提出明確要求，眾目睽睽之下，東風汽車集團需要有實際行動。

未來，如果東風汽車集團與小米汽車合作能夠落地、2024年度業績減虧甚至扭虧，或者回歸A股上市能夠有深一步進展，就會吸引資本市場給出更高的估值。

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