這就是為什麼你應該轉向防禦性、做空的周期性股票-瑞銀

瑞銀分析師低估了周期性股票的權重，並建議投資者關注增長防禦。

瑞銀(UBS)首席全球股票策略師安德魯·加思韋特(Andrew Garthwaite)在一份報告中表示：「周期性股票計入了非常高的PMI，市盈率和市盈率相對於防禦性股票接近歷史高點。」

他表示，周期性利好消息--美聯儲降息、中國的財政政策等--已經反映在價格中，並分享了幾點對優先考慮周期性股票而不是防禦性股票的擔憂。

首先，許多行業的周期利潤率處於歷史高位。此外，他表示，市場暗示，周期性股票相對於防禦性股票的利潤率將保持在「異常高」的水平。

「周期指標似乎認為全球和歐洲的PMI都將大幅上升，但瑞銀預測全球經濟增長將放緩(從2024年的3.2%降至2025年的3%，2026年降至2.7%)，美國經濟增速將放緩(從第三季度的2.7%降至明年第三季度的1.7%)。」

此外，全球盈利修正仍在向下修正，Garthwaite表示，「這在65%的情況下對周期性股票不利。」

此外，短端主導的收益率曲線陡峭和軟着陸將支撐防禦性行業，包括製藥(XPH)、軟件(XSW)、電信(XTL)和家居產品(SP500-3030)等板塊。

Garthwaite還表示，從歷史上看，買入周期性股票的最佳時機是指數內波動性非常高的時候，因為當這種情況發生時，或者當它們超賣時，周期性股票的表現遜於83%。

他重點介紹了具有增長角度的國防企業：三菱重工(OTCPK：MHVYF)、英國宇航系統公司(BAE Systems)；還有像SymRise(OTCPK：SYIEF)、DSM-Firmenich(OTCQX：DSMFF)這樣的調味品公司；雅培實驗室(Abbott Labs)(ABT)、阿爾康(Alcon)等醫療技術公司；E.ON(OTCPK：EONGY)、國家電網(NGG)、PG&E(PCG)、Sempra(SRE)等輸配電公用事業公司；有電價敞口的美國公司，如Vistra(VST)、Talen Energy(TLN)；軟件公司，如SAP(SAP)、Microsoft(MSFT)；英國食品零售商樂購(OTCPK：TSCDF)和Telenor(OTCQX：TELNF)等歐洲電信公司。