轉載 | 熱門紅利指數年度調倉生效！編制方案也重磅調整！

來源：匯添富基金 投稿

日前，中證指數公司宣佈修訂港股紅利ETF基金（513820）標的指數（中證港股通高股息投資指數）編制方案，修訂於2024年12月16日實施，指數每年定期調整也於同日生效。

編制方案修訂后指數有什麼變化？

一是指數更強調於成分股的長期穩健經營能力和可持續分紅能力。選樣方法中新增篩選條件——過去三年股利支付率的均值和過去一年股利支付率均大於 0 且小於 1。從股利支付率的計算公式：

新增此選樣篩選條件其實是對企業提出了以下要求：

（1）企業總利潤近三年的平均值與近一年的表現均為正數，即公司具備長期穩健經營能力且盈利表現較好；

（2）企業發放的現金股利近三年平均值和近一年均為正數，即企業具備較強的、可持續的分紅意願和分紅能力；

（3）企業股利支付率要求小於1，一是確保了企業是真正「有利可分」，二是確保公司有足夠的資金用於自身發展，避免出現異常分紅的「偽紅利股」‌。

二是指數調倉幅度更加温和，表現更加穩健。增加調樣比例限制——每次調整數量比例一般不超過 30%。由於指數聚焦高股息個股，指數成分股數量精簡至30只，因此個股佔比較為集中，容易出現成分股變更而使得指數劇烈波動的情況，因此限制調整比例能使得指數表現更加穩健。

本次定期調倉后指數有何變化呢？

港股紅利ETF基金（513820）標的指數（中證港股通高股息投資指數）選樣方法除了上述新增的股利支付率要求外，還包括流動性篩選和現金股息率篩選。經過以上篩選，本次調倉有8只成分股會發生變動。

新納入北京控股、北控水務集團、國泰君安、匯豐控股、兗煤澳大利亞、中國交通建設、中煤能源、中遠海控，剔除電能實業、新世界發展、海螺水泥、兗礦能源、新華保險、中國宏橋、建發國際集團、中國銀河。

本次調倉后，港股紅利ETF基金（513820）標的指數不改高股息特徵，同時基本面盈利能力、現金分紅率以及央國企佔比有望全面提升。

一

高股息特點不改，仍然均衡地聚焦於牌照類和資源類紅利

本次調倉后，港股紅利ETF基金（513820）標的指數不改高股息特徵，成分股依舊聚焦於銀行、交投運輸、公用事業等牌照類紅利板塊，兼具石油、煤炭等資源類紅利。

二

基本面盈利能力穩步提升

調倉后，指數基本面盈利能力更加強勁與穩健，進一步提升指數穩健經營和長期可持續分紅能力。數據顯示，納入成分股平均淨利潤水平高於剔除成分股。

三

現金股息率穩步提升

調倉后，指數現金股息率提升，進一步確保了指數成分股長期分紅意願。剔除成分股（除去建發國際集團）近三年現金股息率的均值均低於納入成分股。

數據來源：中證指數官網、Wind，計算方式為現金股息率=區間現金分紅總額/區間最后一日總市值，統計區間為2022年1月1日-2024年12月10日。

四

指數成分股央國企佔比提升

調倉后，指數央國企佔比略有提升。納入成分股中央國企數量為6個，略高於剔除成分股中央國企數量（5個）。一方面，央國企盈利能力更加穩健，分紅能力更高，且在市值管理的要求下，央國企的分紅意願逐步抬升，分紅頻率有望提升。另一方面，指數有望受益於央國企改革、併購重組等主題演繹，如納入的頭部券商股，當前處於併購另一家頭部券商的進程中。

當前港股紅利配置價值如何？

從宏觀環境層面，市場當前持續震盪，市場交易逐步迴歸理性，在重磅會議指引的政策預期落地下，市場將逐漸迴歸基本面投資，經營穩健、高頻分紅的紅利資產有望受益。

從資金需求層面，此前銀行間利率跌破2%，近期十年期國債利率罕見跌破2%，在「適度寬松」的貨幣政策基調下，無風險利率正處於下行通道中，港股高股息率水平與國債收益率間的差距逐漸擴大，疊加險資配置需求，高股息策略的資金吸引力愈發突顯。

從公司行為層面來看，在市值管理等系列政策下，上市公司分紅意願和頻率均穩步提升。

從估值性價比層面來看，由於AH溢價存在，港股紅利的股息率水平更高，估值「比價優勢」進一步凸顯。港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息維持在7%左右的水平，即使扣除20%的紅利税，也遠高於主流A股紅利指數。

買紅利，更多「聰明投資者」選擇「月月評估分紅「的港股紅利ETF基金（513820）：

1、高股息率、紅利支付率：標的指數股息率同類領先，2023年股息率超9%。年度紅利支付率上看，港股通高股息指數的加權平均紅利支付率超60%，明顯高於其他同類指數。

2、估值「比價優勢」凸顯：港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。

3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首隻「可月月分紅評估」的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次，據收益分配公告，港股紅利ETF基金（513820）上市以來已連續5個月分紅，每10份累計分紅0.21元（2024年7月-11月,每10份分紅0.05、0.04、0.04、0.04、0.04元），同指數ETF產品規模領先。

4、行業平衡、成份股聚焦：行業分佈均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。

低利率背景下，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！更有聯接基金（A：501305；C：501306）方便場外投資者7*24申贖、定投。

風險提示：

基金有風險，投資須謹慎。「月月評估分紅」指基金管理人每月可對基金份額淨值增長率和標的指數同期增長率進行評估，基金收益評價日覈定的基金份額淨值增長率超過標的指數同期增長率時，可進行收益分配（詳情參見基金合同）。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。投資人應當仔細閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細瞭解產品信息。以上基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兑付和風險管理責任。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或諮詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閲讀者應自行審慎閲讀或參考相關觀點意見。

（轉自：上交所ETF之家）