美聯儲又要開會了

1、今日通信ETF（515880）逆市收漲0.74%，通信設備指數盤中一度漲超3%。英偉達和AMD將於25年起發佈新品，屆時或將帶來更新換代的需求。當前及未來一段時間，國內外大廠仍在持續投入AI競賽，驅動資本開支上行。通信ETF的成分券涵蓋光模塊、光通信領域的頭部企業，深度參與AI算力基礎設施構建。感興趣的投資者可關注通信ETF未來的投資機會。

2、消費電子ETF（561310）今日收漲0.52%，展望后市，關注AI、摺疊屏等新品帶來的換機需求，以及消費電子補貼的乘數效應。消息面上，據外媒報道，蘋果或將推出更薄的iPhone及摺疊屏手機/平板，以應對其低迷的銷量增長。端側AI或將在2025年持續落地，帶來需求增長。今年9月以來，多地已經發布了消費電子補貼政策，需求有望得到進一步提振。

正  文

今日市場衝高回落，大小盤走勢分化，微盤股指數跌近6%，上證50收漲0.41%，中證A500指數收平。滬深兩市全天成交額1.51萬億，較上個交易日縮量1894億。板塊方面，足球概念元件、白酒等少數板塊上漲，影視、IP經濟、冰雪產業、零售等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.73%，深成指跌0.35%，創業板指跌0.02%。

宏觀方面，美聯儲於當地時間周三將召開FOMC會議，並公佈利率決定。市場預計將降息25bps，不過美聯儲明年的降息路徑不確定性增大，所以比起利率決定，各票委對利率、通脹、失業率的觀點可能更值得關注。隨着川普將於明年1月就職，地緣政治風險增大，通脹預期也隨之升溫，一些FOMC成員開始表示考慮明年放緩降息節奏乃至暫停降息。

今日通信ETF（515880）逆市收漲0.74%，通信設備指數盤中一度漲超3%；半導體設備、芯片、集成電路ETF收跌。

隨着英偉達和AMD將於25年起發佈新品，24Q3的GPU銷量環比有所下滑。據Jon Peddie Research稱，2024年第三季度專用GPU的銷量較第二季度下降了14.5%，可能是因為消費者在等待即將上市的AMD Radeon RX 8000和英偉達的RTX 50系列產品。這兩款產品都預計於明年1月發佈，屆時或將帶來更新換代的需求。（提及具體公司僅為説明行業觀點，不構成投資建議，下同）

當前及未來一段時間，國內外大廠仍在持續投入AI競賽，驅動資本開支上行。據中金公司統計，北美四大頭部雲廠商24Q3資本開支合計爲588.62億美元，同比增長59.1%，環比增長11.4%，超出市場一致預期。此外，各家公司在業績指引中對25年的資本開支增長及AI需求的預期也普遍樂觀。據開源證券統計，騰訊、阿里24Q3分別實現資本開支171億元和170億元，同比增長114%和313%。同時，上述國內互聯網巨頭均表示，當前AI訓練及推理需求強勁，將繼續對相關領域進行投資。

通信ETF（515880）的成分券涵蓋光模塊、光通信領域的頭部企業，深度參與AI算力基礎設施構建。當前，中證全指通信設備指數正處於回調后的震盪期，指數的市盈率（TTM）為29.39x，位於上市以來21.2%分位。感興趣的投資者可關注通信ETF（515880）未來的投資機會。

消費電子ETF（561310）今日收漲0.52%，展望后市，關注AI、摺疊屏等新品帶來的換機需求，以及消費電子補貼的乘數效應。

消息面上，據外媒報道，蘋果或將推出更薄的iPhone及摺疊屏手機/平板，以應對其低迷的銷量增長。此前，蘋果手機自iPhone X以后的更新採漸進模式，導致用户的換機周期遠慢於該公司的更新周期。為找到新的增長點，蘋果計劃從明年開始推出一款比現有機型薄約8毫米的iPhone，併力爭在2026年推出兩款可摺疊設備。據估計，摺疊屏手機今年將佔據智能手機市場份額的1.5%，主要來自於華為和三星的產品。不過，根據Counterpoint的數據，由於三星的Galaxy Z Flip 6表現不理想，摺疊屏手機的銷量24Q3開始出現首次下滑。

端側AI或將在2025年持續落地，帶來需求增長。今年，各家廠商已陸續發佈AI手機，包括三星Galaxy S24,、OPPO Find X7、蘋果iPhone 16等。據中金公司統計，全球AI手機今年前三季度的滲透率分別為16%、12%、16%，中國市場的滲透率則達到17%、17%、22%。Counterpoint預計2024年全球AI手機滲透率將達11%，並將於2027年提升至43%；IDC預計2024年中國AI手機滲透率將達13%，並將於2027年提升至52%。

今年9月以來，多地已經發布了消費電子補貼政策，需求有望得到進一步提振。據德邦證券統計，廣州、江蘇、貴州等地已推出了針對手機、平板、智能穿戴等產品的補貼政策，從售價的10%到20%不等。剛剛結束的中央經濟工作會議提出，要大力提振消費，擴大內需，預計后續將有更多積極有為的刺激政策出臺。感興趣的投資者可關注消費電子ETF（561310）未來的投資機會。

（轉自：ETF和LOF圈）