多點數智合夥人劉桂海：業績增長空間較大，標杆客户胖東來帶來最佳實踐

12月12日，以「數智助力 共赴美好」為主題的2024年多點DMALL年度合作伙伴大會在許昌召開。期間，多點數智有限公司（以下簡稱「多點數智」）合夥人劉桂海和本刊做了深度交流，傳遞多點數智系統的服務能力與企業發展願景。

作為國內知名零售數字化解決方案服務商，多點數智通過Dmall OS系統及AIoT解決方案，助力線下實體零售企業數字化轉型，除了與物美的合作，還覆蓋了胖東來、711、羅森、丹尼斯及麥德龍、SM等全球400余家客户，尤其是標杆客户胖東來等。近日多點數智正式登陸港交所，邁入全新發展階段，劉桂海認為，聚焦公司核心業務優勢與業績增長空間，未來公司價值有望得到更真實的體現。

胖東來成多點標杆客户

「出海」有望成多點支柱業務

由於創始人同爲「超市之王」張文中，在部分公眾印象中，多點數智與物美集團深度綁定，后者成為多點數智業務拓展的有力抓手。不過，多點數智與物美是系統服務商與客户的角色，多點也為更多第三方企業提供技術服務。通過Dmall OS系統及AIoT解決方案，多點數智為線下零售商提供方案或合適的產品，助力線下實體零售企業數字化轉型。

目前多點數智在國內收穫了一批忠實的合作伙伴，截至2024年上半年，多點數智為444家客户提供服務，國內客户包括胖東來、711、羅森、丹尼斯及麥德龍、SM等。據弗若斯特沙利文的數據，按商品交易總額計算，多點數智是2023年中國最大的零售雲解決方案服務商，擁有13.3%的市場份額。

劉桂海表示，眾多合作伙伴中，胖東來是整體應用多點系統的標杆客户，經歷了多點系統前期大會員體系、電商體系等階段的周期磨合，目前胖東來從對多點系統的應用已經從模塊功能切換成全面系統應用。「這種標杆客户帶給我們的不僅僅是營收，更大程度上帶給了我們一種最佳實踐，讓產品本身得到了進化和豐富，有了這種標杆客户，在開拓新客户時可以直接複製這套模式，意味着第一個性化開發幾乎沒有，第二很多本來就想學習這些標杆企業的客户都會因此和我們建立合作。」據其介紹，「比如，最近我們對接的步步高和萬家惠，客户表態直接應用胖東來選擇的系統，不做任何改動。」

事實上，近幾年多點數智注重積澱標杆客户，比如，DTC（直達消費者營銷模式）領域，多點的標杆客户包括雙匯；校園零售店領域，多點對接的客户包括華中科技大學和北京郵電大學。「與標杆客户打磨的數字化場景適配方案，這些場景都有大量優質的客户羣體，目前的Dmall OS系統已經具備很高的成熟度，同時標杆企業提供的最佳實踐大幅減少了我們的個性化研發成本。這在財務報表中也能體現出來，我們的研發費用佔營收比重從2021年的69%一路降到今年上半年的21%。」劉桂海補充道。

不止國內客户的沉澱，近年多點數智極力開拓海外市場。招股書顯示，多點數智海外業務覆蓋區域包括東南亞的柬埔寨與新加坡，以及歐洲波蘭等地。2021年至2023年，多點數智海外業務營業收入由2025.6萬元增長至1.23億元；2024年上半年，公司海外業務收入達7504萬元。其間多點數智的海外業務收入也從2021年的2.4%增長至2024年上半年的8%。

劉桂海介紹，多點數智在國外擴展以大客户為主，客户質量和聲譽往往較好。比如，菲律賓最大的零售集團SM集團，其在菲律賓佔據了40%左右的市場份額，多點數智與SM集團的合作體量較大，客户逐步進行產品應用切換，2025年多點將能夠開始收取更大規模的技術服務費用。「另外，多點數智目前在日本和泰國市場有了比較大的突破，也許能夠很快看到我們在日本市場的對外合作新聞。」

在劉桂海看來，多點數智未來海外市場的收入會很可觀，甚至可能反超國內。他補充道：「在國內，如果只做基建，OS系統營收是相對固定的，更多需要靠AIoT等增值模塊創收；但海外業務，僅僅依靠OS系統就非常大的收入，再加上新AI業務增收空間巨大。」

營收持續遞增

「2024年經營上已經扭虧為盈，2025年整體扭虧為盈」

今年12月，多點數智」正式登陸港交所，邁入發展新階段。儘管此前多點數智股價有所波動，但在劉桂海看來，依據公司核心業務優勢與業績預增空間，未來公司價值有望得到更真實地呈現。

近年來，多點數智營收持續增長。招股書顯示，2021年至2024年6月，公司收入分別為8.48億元、13.28億元、15.85億元和9.39億元。公司主要通過收取Dmall OS系統處理的客户商品交易總額一定比例的費用，或根據客户需求收取訂閲費等方式獲得收入。劉桂海介紹：「從營業收入看，我們預估今年全年增速應該和上半年相似，儘管會計準則下會產生一些微調，但是浮動不會太大。」

從「賺錢」能力看 ，招股書顯示上半年公司淨利潤尚未「回正」。劉桂海對此表示：「今年我們的經營性業務其實是盈利的，儘管招股書顯示今年上半年公司淨利潤率為-6%，但淨利潤率為負是基於兩大前提，包括上市前與股東換股產生了公允價值變動，以及上市期間產生的一次性開支。另外，最近我們的經營性現金流淨額其實也已經轉正，上半年5000多萬元流出主要還是去年全年的雙薪和年終獎在2024年上半年支付」其補充道，「如果遵照會計準則體系，多點數智業績扭虧為盈有望在2025年的財報中體現出來。」

聚焦多點數智核心產品，歷經前期的研發投入，目前多點Dmall OS系統已經迭代到了3.0階段，不斷更新迭代的應用得到客户驗證。據多點數智副總裁郝春強在此次公司年度合作伙伴大會上介紹，Dmall OS系統歷經1.0時代為分佈式電商階段、2.0時代的一站式全渠道的解決方案階段的迭代，當前3.0階段作為新一代的智能化零售解決方案，具備輕投資、快迭代、強安全、高彈性、密接觸等特徵。

放眼未來，多點數智將堅持做零售數字化基建，打造普惠的數字化系統。據多點數智總裁張峰在此次公司年度合作伙伴大會上作出的主旨發言：「零售企業數字化是眾多的零售企業的共同目標，多點始終堅持做零售數字化基建，過程中最重要的是保證企業的正常、高效、安全運轉。成為上市公司之后,多點受公眾監督，會用更高的標準去踐行這一方向，真正幫助零售企業解決問題，打造非常普惠的零售數字化系統。」