【華鑫傳媒|行業周報】谷歌字節跳動探索AI 觀影補貼內容新供給迎跨年

（來源：華鑫研究）

政策端，中央經濟工作會議護航內需消費及AI科技發展，《文化體制改革中經營性文化事業單位轉製爲企業税收政策》（2024年第20號）護航文化發展再凸顯，同時，跨年賀歲全國電影惠民消費季啟動，將投入不少於6億元觀影消費補貼；迎跨年，日曆效應下電影院線、綜藝、遊戲、動漫、劇集繁榮供給（劇集從《小巷人家》到《我是刑警》《白夜破曉》，電影《好東西》票房持續上修，遊戲《無限暖暖》）。AI端，從硬件到軟件，再到應用邊界均在探索，從谷歌到OpenAI，再到字節跳動動作不斷。谷歌的DeepMind推出genie2后，又推出Gemini2以及Android XR，Android XR專為Gemini時代打造頭戴式設備和眼鏡新平臺，OpenAI連續12個工作日直播AI產品進展，字節跳動旗下火山引擎force大會將在12月19日舉辦，熱點不斷。同時小紅書若資本化有望拉動社區視頻如芒果超媒的小芒電商、B站以及數字營銷、電商板塊熱度。

▌ 本周重點推薦個股及邏輯

給予傳媒行業推薦評級。 A股可關注，萬達電影002739（作為頭部電影院線企業，賀歲電影有《騙騙喜歡你》《誤殺3》，可關注2025年春節檔片單進展）；橫店影視603103（2025年春節檔影片有《射鵰英雄傳：俠之大者》及《熊出沒·重啟未來》）；芒果超媒300413（融媒體頭部踐行出海倍增計劃，與抖音、華為均踐行較好合作關係）；奧飛娛樂002292（踐行AI+IP戰略，推出AI+IP喜羊羊毛絨玩具）；風語築603466（數字創意領軍企業，有望受益化債推進緩解回款進度，后續公司將繼續推進內容創新、技術創新及發展模式創新）；藍色光標300058（數字營銷頭部企業，國內與小紅書、智譜建立較好合作，2024年11月與火山引擎達成深度合作，持續深化視頻生成與智能體應用）；浙文互聯600986（地方國企數字營銷代表企業，推出智能體「HOT TOPIC」）；中信出版300788（受益最新財税政策，大眾閲讀頭部企業持續夯實主業，關注《黑神話：悟空》遊戲將推出衍生畫集，名為《影神圖》的畫集進展）；新經典603096（自有IP商業價值有望提升，bibi 動物園IP具有較好治癒性，如同中國版Jellycat，bibi動物園IP已推出紙質書如《忍不住想打擾你》等，文創衍生品開發如盲盒、潮玩等,以及在互聯網廣告合作和形象授權等）；姚記科技002605（主業從撲克牌到遊戲，再到數字營銷，相對穩健，可關注伴隨卡遊的情緒驅動下帶動公司卡淘帶來的估值修復）；光線傳媒300251（動畫電影《哪吒之魔童鬧海》定檔2025年大年初一）；華策影視300133（電視劇《我是刑警》正在熱播，劇集儲備如電視劇《國色芳華》《我們的河山》《勢在必行》等，與華為在數字版權保護、影視製作技術標準確立和影視行業人工智能應用等方面開展合作）；港股可關注，B站9626（2024年第三季度實現non-gaap淨利的扭虧為盈，業績有望持續修復，社區視頻商業價值有望再升）；阿里巴巴9988（出海排頭兵，關注阿里雲進展以及海外業務推進）；美團（業績繼續保持強勁增長多措並舉推動生態共贏）；阜博集團（關注文化出海趨勢下，公司助力企業出海有望再下一城）；心動公司2400（2024 TapTap 年度遊戲大賞玩家投票啟動）；吉比特603444（自研3D御劍空戰放置修仙手遊《問劍長生》將於2025年1月2日正式上線）；百奧家庭互動2100（夯實核心IP競爭優勢，持續探索AI技術賦能產品研發，加速國際市場佈局）；電魂網絡603258（2024電魂娛樂星賽季正式開幕）；青瓷遊戲6633（海外收入規模持續提升，聚焦研發及發行精品項目，持續豐富遊戲儲備）。

產業政策變化風險、推薦公司業績不及預期的風險、行業競爭風險；編播政策變化風險、影視作品進展不及預期以及未獲備案風險、經營不達預期風險；疫情波動風險、宏觀經濟波動風險。

行業觀點和動態

1.1

傳媒行業回顧

市場綜述：2024年12月9日—12月13日，上證綜指、深證成指、創業板指的漲跌幅分別為-0.36%、-0.73%、-1.40%。細分到傳媒各子行業來看，O2O指數漲幅較大，互聯網金融指數跌幅較大。周漲跌幅個股中，漲幅Top3分別為創源股份、粵傳媒（維權）、天娛數科，分別上漲59.72%、46.49%、37.54%；跌幅Top3分別為利歐股份、豆神教育、阜博集團，分別下跌27.77%、8.02%、7.22%。

國家護航文化行業發展再下一城。繼2024年11月28日，國務院發佈關於數字貿易改革創新發展的意見后，2024年12月11日，財政司發佈《關於文化體制改革中經營性文化事業單位轉製爲企業税收政策的公告》（2024年第20號），回顧看，主要對比財税[2023]71號公告和財税[2024]第20號公告的不同，前者主要是關注於文化企業所得税減免政策的終止，后者指出繼續延續之前的税收優惠政策；在企業所得税端，根據《財政部、税務總局、中央宣傳部關於繼續實施文化體制改革中經營性文化事業單位轉製爲企業若干税收政策的通知》（財税[2019]16號）指出，2018年12月31日之前已完成轉制的文化企業自2019年1月1日起可繼續免徵五年企業所得税，但是，根據財政部、國家税務總局、中央宣傳部發布《關於延續實施文化體制改革中經營性文化事業單位轉製爲企業有關税收政策的公告》（財税[2023]71號），自2024年1月1日起不再免繳企業所得税。2024年12月11日，財務部再發文，即延續之前的税收優惠政策。政策端的變化也凸顯自上而下護航文化企業發展，對出版板塊、文化央企均有助力，可關注出版公司如南方傳媒（維權）、中南傳媒、皖新傳媒、山東出版等，大眾閲讀央企的中信出版，以及地方國企的融媒體頭部企業芒果超媒。

迎跨年，文化內容供給繁榮且政府發力進行不少於6億元觀影消費補貼迎新春。日曆效應下，電影院線迎賀歲與春節雙檔。賀歲檔可關注《騙騙喜歡你》《誤殺3》《小小的我》《帕丁頓熊3》，2025春節檔已定檔4部，《封神第二部：戰火西岐》《熊出沒·重啟未來》《射鵰英雄傳：俠之大者》《哪吒之魔童鬧海》；政策端，為貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，充分激發歲末年初電影市場消費活力，更好滿足廣大觀眾觀影需求，國家電影局於12月9日晚，在海南省三亞市啟動「跨年賀歲喜迎新春全國電影惠民消費季」，本次消費季從2024年12月延續至2025年2月，覆蓋賀歲、元旦、春節等重要電影檔期，惠及全國電影觀眾。中國工商銀行、中國銀聯、貓眼娛樂、淘票票作為支持機構，將合計投入不少於6億元觀影消費補貼，4家支持機構發佈消費季期間惠民措施，將通過購票立減、抽獎觀影、春節超值套票、異業聯動等豐富有趣的形式，為廣大電影觀眾帶來實實在在的優惠，並積極營造跨年賀歲、喜迎新春的節日氛圍。2025年十四五收官，電影強國建設是重要組成之一。電影院線在2024年總體表現差強人意，優質電影供給不足，具有社會效益的片子數量較少，電影在中國有平原但缺高峰，具有全球影響力的電影作品也是后續企業端努力的方向；2025年從基數效應、內容產品供給、政策護航三維度看，均可關注電影院線三劍客萬達電影、橫店影視、博納影業，以及上海電影、光線傳媒、華策影視、奧飛娛樂、中國儒意、貓眼等。

AI端，從AI玩具到AI Agent再到AI應用百花齊放，AI玩具陸續推出以及預期中，Haivivi的AI玩具BubblePal通過結合AI技術和毛絨玩具，為兒童提供了一種全新的情感陪伴和教育體驗，奧飛娛樂的AI毛絨玩具喜羊羊推出，字節跳動旗下巨量引擎大會伴手禮為AI玩具顯眼包，均在拉高AI玩具產品板塊熱度。海外企業Google與OpenAI以及中國字節跳動等企業均在持續加碼。Google持續強調AI Agent，2024年11月12日，百度世界大會推出程序智能體、科技館智能體、體育智能體，AI Agent應用百花齊放，2024年12月，Google推出了為新智能體時代構建的下一代模型Gemini 2.0（Gemini 2.0 Flash是Gemini 2.0系列模型中的第一個模型，具有新功能除了能夠支持圖片、視頻和音頻等多模態輸入，2.0 Flash 現在還可以支持多模態輸出），構建新的AI智能體，離構建通用助手的願景更進一步，Google的Project Astra 的升級版，用於探索未來通用AI助手能力的研究原型，全新的Project Mariner，從瀏覽器入手探索人與智能體交互未來發展，Jules即AI代碼智能體，是面向開發者的智能體。Google也指出，Gemini模型邁入新階段，我們認為，AI Agent有助於推動數字營銷、電商、文旅、客服、內容創作等多領域。以AI為支點，AI Agent（智能體）只是開始。同時，Google推出Android XR，Android XR專為Gemini時代打造頭戴式設備和眼鏡新平臺，從XR到AI眼鏡，新媒介持續迭代，疊加AI賦能，文化與科技融合帶來更好交互的虛實融合體驗經濟，也對拉動內需消費有效助力，國內外企業均在積極加碼AI眼鏡，XR，探索其應用邊界，在文化科普、教育、醫療、電商營銷等多領域有望帶來賦能（XR AI+3D應用的數字創意板塊可關注風語築、鋒尚文化等；電商營銷可關注藍色光標、浙文互聯、引力傳媒、天龍集團等；電影劇集動漫可關注萬達電影、橫店影視、博納影業、光線傳媒、華策影視、奧飛娛樂、中文在線等）；OpenAI連續12個工作日的直播帶來AI情緒波動，從o1到canvas，從Sora turbo再到集成到Apple的ChatGPT，整體圍繞存量產品做加法，靜待后續OpenAI新品的進展（如2025年年初是否能看到AI Agent的Operatoe）。

國內看，字節跳動在AI領域的動作備受關注，為什麼字節跳動（ByteDance）的豆包在2024年12月比9月要火？9月火山引擎大會已經發布了關於豆包系列產品的進展。2024年12月19日， 火山引擎冬季 Force 原動力大會將舉辦，AI應用專場的主題是「模力綻放,應用無限」（19日下午將開設開發者日、硬件終端以及豆包MarsCode三大專場分論壇，豆包熱度與佈局備受關注），作為本次大會伴手禮，AI玩具顯眼包也備受關注，在2024年9月火山引擎大會上已發佈關於豆包視頻的相關內容，12月火山引擎大會，繼續推進豆包相關內容；豆包，視頻生成場景應用，如電商營銷（如藍色光標、浙文互聯、引力傳媒、天龍集團、遙望科技（維權）等）、動畫（如奧飛娛樂、光線傳媒、華策影視、萬達電影、博納影業、橫店影視等）、城市文旅（如風語築、鋒尚、凡拓等）、劇本短劇（如華策影視、中文在線等）。App工廠的字節跳動也在尋找AI時代的抖音，豆包承載字節在AI時代雄心，基於豆包大模型（原雲雀大模型）開發的 AI bot，豆包可實現AI智能聊天、對話、問答工具，預製了多個智能體，支持學習、生活、情感等場景，同時也允許用户定製自己的AI智能體，字節CEO梁汝波説，AI技術對於內容創作會有很大的顛覆，甚至會產生新的創作平臺。換言之，字節跳動（Byte dance）擁有在AI時代發展的決心，豆包和即夢只是字節押注AI應用的兩個產品。從底層基礎的模型層，到中間做性能優化匹配的連接層，再到最后落地C端的應用層，字節跳動均會全面涉及覆蓋。

遊戲行業進展，《2024TapTap移動遊戲行業白皮書》發佈，其中，廣告創意素材月均消耗超2500萬條，企業銷售費用率均值升至23.8%，獲客成本仍在攀升，雖然遊戲廠商已經嘗試新手段，但競價廣告「內卷」情況依然存在，營銷費用高進一步壓縮企業利潤空間；超75%用户更偏好下載官方包，TapTap為僅次於遊戲官網和蘋果應用商店的第三高的下載渠道，官方下載使遊戲企業避免渠道分成，提升淨利潤率，進而促使企業加大買量投入，引導用户下載官方包，官方包推動淨利潤率提升是企業買量核心驅動力。新品端，騰訊旗下由航海王正版授權改編的競技動作格鬥新遊《航海王壯志雄心》將於12月19日正式上線；完美世界旗下仙俠類修真MMO端遊《誅仙世界》公測定檔12月19日；網易旗下國產多平臺武俠開放世界動作RPG遊戲《燕雲十六聲》PC端官宣定檔12月27日正式上線；中手遊旗下由仙劍奇俠傳IP改編的多平臺仙俠開放世界遊戲《仙劍世界》官宣定檔將於2025年1月9日正式上線。

給予傳媒行業推薦評級。

1.2

傳媒行業動態

1.2.1、 遊戲

2024遊戲產業報告完整版:收入3258億海外漲13%，六大特徵。2024年12月13日，2024年度中國遊戲產業年會在北京市首鋼國際會展中心（四高爐）舉辦，中國音像與數字出版協會第一副理事長、中國音數協遊戲工委主任委員張毅君在會上對外發布《2024年中國遊戲產業報告》。2024年我國遊戲行業總體運行特徵可作如下概括：一是各級政府扶持政策頻出，產業生態持續優化；二是國內市場規模穩中有增，移動新品與單機精品貢獻突出；三是大製作與小遊戲並行，跨平臺多端發行與雲遊戲趨勢更為清晰；四是企業強化海外佈局，主動參與國際市場競爭；五是積極探索科技創新應用，為提升新質生產力添磚加瓦；六是轉化和傳播優秀傳統文化，助力文旅文創產業發展。

1.2.2、 電商

2025年抖音商城年貨節經營攻略新鮮出爐，助力生意開門紅。商家如何高效佈局年貨消費熱潮，贏取2025開門紅？12月10日，「抖音商城年貨節」招商大會正式開啟。會上，平臺多位相關負責人不僅重點分享活動節奏及核心玩法、招商及報名規則、平臺升級與保障、搜索運營升級等商家關心的內容，還提供了實用操作指南和策略建議，全方位、多維度地為商家的生意發展「保駕護航」。抖音電商活動運營總監陳芝塔回顧2024年貨節的亮眼成績，抖音商城GMV、日均支付用户、日均訂單量等多個指標強勢增長，分別同比增長為98%、132%和75%，這表明平臺具有助力商家實現大促生意躍升的能力。抖音電商活動運營經理陳江濤 則提到本次年貨節爲了讓商家借勢平臺資源扶持，成交規模實現充分爆發，活動整體節奏拉長，正式期自1月2日起，持續至1月22日，以更長的周期給予商家充足的展示與轉化機會。同時，聚焦年貨核心的類目，設置對重點品類專項及品類日，為其在新的一年里贏取開門紅奠定堅實基礎。

1.2.3、 影視

《帕丁頓熊3：祕魯大冒險》定檔1月1日，新的一年，快樂置頂。2015年第一部《帕丁頓熊》在國內上映時以其詼諧幽默的故事，與温馨治癒的主題收到了大批觀眾的好評，2017年《帕丁頓熊2》更是超越前作，收穫了不俗的票房表現，也讓中國觀眾對這隻善良勇敢的頂流小熊更加喜愛。時隔7年，由道格爾·威爾遜執導，本·威士肖配音，休·博納維爾、艾米莉·莫迪默、安東尼奧·班德拉斯、奧利維婭·科爾曼等人主演的真人動畫冒險喜劇電影《帕丁頓熊3：祕魯大冒險》將在今冬重磅迴歸，正式宣佈定檔2025年1月1日。作為老少皆宜的閤家歡系列電影，《帕丁頓熊》講述了帕丁頓來到陌生的家后被愛温暖的故事，《帕丁頓熊2》上演了帕丁頓如何在異國他鄉找到容身之處。

1.3

電影市場

【區間回顧】貓眼票房分析統計，2024年12月9日至2024年12月14日11時（第50周），周度分賬票房為1.93億元，周度電影票房Top3分別為《好東西》《孤星計劃》《破·地獄》，分賬票房分別為0.51億元、0.34億元和0.22億元。

【下周預告】據貓眼電影及燈塔專業版顯示，下周擬上映14部電影，如下表：

1.4

電視劇市場

電視劇方面，收視率如下圖所示，周度收視率靠前的電視劇為湖南衞視的《好運家》、江蘇衞視的《暗夜與黎明》、浙江衞視的《迎風的青春》。

1.5

綜藝節目市場

綜藝節目方面，如下圖所示，周度全網熱度榜靠前的綜藝有《現在就出發 第2季》《奔跑吧·茶馬古道篇》《再見愛人 第四季》。

1.6

遊戲市場

截至2024年12月13日，頁遊數據更新如下：最熱門的為《植物大戰殭屍OL》和《夢幻西遊手遊網頁版》。

手機遊戲方面，排行榜情況如下所示，免費榜排名前三的手遊為《幻境旅者》《冒險者日記》《王者榮耀》，暢銷榜排名前三的手遊分別為《王者榮耀》《金剷剷之戰》《地下城與勇士：起源》。

上市公司重要動態：增減持、投資等情況

本周觀點更新

政策端，中央經濟工作會議護航內需消費及AI科技發展，同時，《文化體制改革中經營性文化事業單位轉製爲企業税收政策》（2024年第20號）護航文化發展再凸顯，同時，跨年賀歲全國電影惠民消費季啟動，將投入不少於6億元觀影消費補貼；迎跨年，日曆效應下電影院線、綜藝、遊戲、動漫、劇集繁榮供給（劇集從《小巷人家》到《我是刑警》《白夜破曉》，電影《好東西》票房持續上修，遊戲《無限暖暖》）。AI端，從硬件到軟件，再到應用邊界均在探索，從谷歌到OpenAI，再到字節跳動動作不斷，谷歌的Deepmind推出genie2后，又推出最新模型Gemini2持續強化AI Agent智能體；同時Google推出Android XR，Android XR專為Gemini時代打造頭戴式設備和眼鏡新平臺；OpenAI連續12個工作日直播AI產品總體圍繞存量產品做加法，關注后續產品進展，字節跳動旗下火山引擎force大會將在12月19日舉辦，本次大會上將有豆包新進展，為何9月火山引擎大會上的豆包進展未帶來較大熱度，但12月豆包卻拉動了板塊熱點？主要得益於字節跳動對AI戰略重視，目前以豆包和即夢為抓手，字節系的AI進展有望持續，探索AI時代的抖音產品，復刻其高光，2024年11月豆包AI產品在國內為冠軍，月活與日活均高企，AI玩具顯眼包推出（伴手禮非商業化），12月19日火山引擎大會將有豆包相關進展，多因子共振拉動豆包熱度。同時小紅書若資本化有望拉動社區視頻如芒果超媒的小芒電商、B站以及數字營銷、電商板塊熱度。

文化傳媒行業的發展是伴隨內容與新媒介融合以及新用户圈層需求的共振，精神內容需求伴隨物質滿足后不斷提升。從內容到媒介再到新世代用户均在助力中國文化強國的實現，舊秩序在洗牌，新秩序在建立，給予傳媒行業推薦評級。

本周重點推薦個股及邏輯

重點推薦標的進展：

A股可關注，萬達電影002739（頭部電影院線內容企業后續有望受益內容β回暖，自身α片單彈性，有望受益AI新技術發展，賀歲電影有《騙騙喜歡你》《誤殺3》，可關注2025年春節檔片單進展）；橫店影視603103（2025年春節檔影片有《射鵰英雄傳：俠之大者》及《熊出沒·重啟未來》）；芒果超媒300413（融媒體頭部踐行出海倍增計劃，與抖音、華為均踐行較好合作關係，自研「芒果大模型」已通過中央網信辦生成式人工智能（大語言模型）備案審覈）；奧飛娛樂002292（踐行AI+IP戰略，推出AI+IP喜羊羊毛絨玩具，公司從簡單製造與授權成長為原創與合作並行，圍繞IP進行全產業開發，打造累積眾多知名IP形象,深入發展的「IP+全產業鏈」合作模式。新媒介持續迭代，新技術持續發展均有望賦能IP新表達）；風語築603466（數字創意領軍企業，新技術應用儲備大量案例。Google旗下deep mind升級Genie模型至Genie 2，該模型可從單張圖片和文字描述中生成交互式的3D世界；3D生成互動世界賦能虛實融合體驗經濟，3D數字資產價值有望再升，有望受益化債推進緩解回款進度，后續公司將繼續推進內容創新、技術創新及發展模式創新）；藍色光標300058（數字營銷頭部企業，國內與小紅書、智譜建立較好合作，2024年11月與火山引擎達成深度合作，持續深化視頻生成與智能體應用）；浙文互聯600986（地方國企數字營銷代表企業，從汽車營銷逐步拓展其它品類，推出智能體「HOT TOPIC」后，推出的AI程序化廣告應用工具「派智」的AI多模態內容生成腳本工具商業化已顯現，並與巨量引擎合作共建的「派智」靈動數字人，是將真人演員動作捕捉后創建的虛擬數字人形象，使得廣告內容的演繹更為細膩和生動，從而解決了傳統效果廣告製作中「長周期」「人海戰術」「成本企高」等現實問題，關注后續借力股東浙文投賦能主業再發展）；

中信出版300788（受益最新財税政策，大眾閲讀頭部企業持續夯實主業，關注《黑神話：悟空》遊戲將推出衍生畫集《影神圖》進展，公司成立動漫事業部加速推進動漫文創戰略，打造引進、國創、青春文學、獨立策劃四條圖書產品線，加強版權儲備和垂類渠道建設，探索IP衍生運營，配合開設動漫主題空間，推出面向二次元人羣的全新動漫新零售品牌「谷知谷知」）；新經典603096（自有IP商業價值有望提升，在原有漫畫類 IP「bibi 動物園」和「極簡史」基礎上，推出新漫畫形象「章魚兩丸子」，bibi 動物園IP具有較好治癒性，如同中國版Jellycat，bibi動物園IP已推出紙質書如《忍不住想打擾你》等，文創衍生品開發如盲盒、潮玩等,以及在互聯網廣告合作和形象授權等）；姚記科技002605（主業從撲克牌到遊戲，再到數字營銷，相對穩健，可關注伴隨卡遊的情緒驅動下帶動公司卡淘帶來的估值修復）；光線傳媒300251（動畫電影《哪吒之魔童鬧海》定檔2025年大年初一）；華策影視300133（電視劇《我是刑警》正在熱播，劇集儲備如電視劇《國色芳華》《我們的河山》《勢在必行》等，與華為在數字版權保護，影視製作技術標準確立和影視行業人工智能）；港股可關注，B站9626（2024第三季度實現non-gaap淨利的扭虧為盈，業績有望持續修復，社區視頻商業價值有望再升）；阿里巴巴9988（出海排頭兵，關注阿里雲進展以及海外業務推進）；美團（業績繼續保持強勁增長多措並舉推動生態共贏）；阜博集團（關注文化出海趨勢下，公司助力企業出海有望再下一城）；心動公司2400（2024 TapTap 年度遊戲大賞玩家投票啟動）；吉比特603444（自研3D御劍空戰放置修仙手遊《問劍長生》將於2025年1月2日正式上線）；百奧家庭互動2100（夯實核心IP競爭優勢，加速國際市場佈局）；電魂網絡603258（2024電魂娛樂星賽季正式開幕）；青瓷遊戲6633（海外收入規模持續提升，聚焦研發及發行精品項目）。

（1）產業政策變化風險

（2）推薦公司業績不及預期的風險

（3）行業競爭風險

（4）編播政策變化風險

（5）影視作品進展不及預期以及未獲備案風險

（6）疫情波動的風險

（7）宏觀經濟波動的風險

證券研究報告：《谷歌字節跳動探索AI  觀影補貼內容新供給迎跨年—傳媒行業周報》

對外發布時間：2024年12月15日

發佈機構：華鑫證券

本報告分析師：

朱珠  SAC編號：S1050521110001 

于越  SAC編號：S1050522080001

傳媒新消費組簡介

朱珠：會計學士、商科碩士，擁有實業經驗，wind 第八屆金牌分析師，2021年11月加盟華鑫證券研究所，對傳媒互聯網新消費有長期跟蹤經驗。

于越：理學學士、金融碩士，擁有實業經驗，2021年11月加盟華鑫證券研究所，主要覆蓋傳媒遊戲互聯網板塊等

本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格並註冊為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。