重返全球前五！港股新股市場2024年「觸底反彈」 大型IPO批量再現

今年以來，由於A股IPO政策階段性收緊，疊加美聯儲進入降息周期，政策鼓勵內地企業赴港上市等因素。港股經過一系列效率改革后，IPO市場正在重新煥發活力，年內融資總額已重返全球前五行列，甚至有望擠進前三。

港股IPO復甦融資額重返全球前5

據全球四大會計所之一的畢馬威報告，截至12月8日，港交所年內以104億美元(約合829億港元)的募資總額，排名全球第四，僅次於紐約證券交易所的159億美元。

不僅如此，相較去年同期，港交所年內逾800億港元的募資總額，增長超過70%。在2023年IPO募資創下十年新低后，今年便迎來了「觸底反彈」。

且值得一提的是，據畢馬威的數據，2024年全球IPO募資總額約1191億美元，相比2023年還減少了約10%。此種背景下，港股IPO市場的逆勢復甦也顯得格外強勁。

大型IPO重現港股 投資者打新熱情走高

據港交所披露，2024年前11個月，共有61家新上市公司掛牌，上一年同期為59家。而期內IPO集資金額達790億元，同比上升110%。

上述數據表明，今年港股單個IPO項目的規模和質量均有提升，這一點從排名前10的IPO項目變化中便可初見端倪。

2023年，珍酒李渡作為排名第一的IPO項目，募資總額為53億港元，但這一數字放到2024年只能屈居第五。

而今年，港股前十大IPO項目中有6家募資額都超過了20億元，其中排名前四的美的集團、地平線、順豐控股及華潤飲料IPO募資都超過50億港元。

另一方面，分行業來看，2024年港股IPO市場上的科技含量再度提升。相比前兩年以製造業等傳統行業為主體的融資結構，2024年前十大IPO有更多來自信息技術、媒體及電信業。

此外，有約7成的新增IPO申請，來自醫療保健及生命科學、信息技術和消費品三大行業。這也讓今年港股新股的業績看點和市場前景有了顯著提升。

隨之而來的則是打新市場的大幅復甦。有數據顯示，今年投資者認購情緒也明顯回溫，有95%的香港IPO企業獲超額認購，比去年高出4個百分點；IPO企業平均超額認購倍數為295，同比上漲24倍。

內地與香港市場互聯互通十周年 效率改革釋放市場活力

需要指出的是，2024年港股IPO市場的重新爆發並非無跡可尋。今年恰逢內地與香港資本市場「互聯互通」十周年之際，一系列政策改革都在不斷提升香港市場對內地和海外企業的吸引力。

今年4月，中國證監會發布五項資本市場對港合作措施，提出支持內地行業龍頭企業赴香港上市。此后，多家A股公司開始謀劃「A+H」雙重上市。

5月，港交所行政總裁陳翊庭出席香港沙特資本市場論壇時又透露，將繼續致力於提升市場的透明度和效率，以吸引更多的企業和投資者。

8月，香港證監會與聯交所聯合宣佈了針對特專科技公司的上市規則修訂，大幅降低了上市市值門檻。已商業化公司的市值門檻從60億港元降至40億港元，下調33%；未商業化公司的市值門檻則從100億港元降至80億港元，下調20%。

10月，香港特區行政長官李家超發表施政報告，表示將進一步優化證券市場，其中又提到善用與內地市場互聯互通的優勢，吸引國際企業來港上市，同時推動內地大型企業赴港上市。同時，香港證監會和港交所將公佈進一步優化上市批覈流程的具體措施，令上市申請審批時間更有確定性。

在一系列政策的推動之下，年內港股新股的發行效率和對內地公司吸引力明顯提升，成為推動港股IPO復甦的重要驅動力。

據LiveReport大數據統計，截至2024年11月12日，2024年以來港股共計56宗IPO，新股平均上市周期（首次遞交招股書至上市日）約為393天，較2023年的449天所有縮短。

此外，據中國證監會數據顯示，截至11月21日，今年以來129家企業提交了境外上市備案材料，其中多數也為赴港上市。

值得關注的是，進入下半年后，尤其是9月開始伴隨二級市場行情升溫，港股IPO市場復甦出現加速跡象。

Wind數據顯示，9月港股IPO融資規模達357.67億港元，創下年內新高，約等於前8個月融資總額的1.8倍。隨后10月，11月又分別達到144.64億港元，90.26億港元。

期間，港股相繼迎來美的集團、地平線、順豐控股、毛戈平等大型IPO和熱門新股。説明政策逐漸生效后，大型IPO對港股一級市場的拉動作用明顯。

瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業客户部聯席主管李鎮國還預計，四季度港股一級市場將持續活躍，在大型IPO項目帶動下，港股全年IPO募資金額排名甚至有望重回全球前三。

展望后市，陳翊庭在接受採訪時樂觀表示，香港IPO市場在2025年會看到一個比較明顯的回暖。

另據報道，有中介機構預計，2025年會有大概5只融資規模達到50億港元的新股登陸香港，預計有一至兩隻融資額達到約100億港元的重磅新股來港上市。

畢馬威中國資本市場合夥人劉大昌也認為，隨着香港IPO市場持續向好，投資者信心日益增強，香港作為上市目的地的吸引力與日俱增。畢馬威還預計，未來將有個別中東企業來港作第二上市。

來自安永的報告還分析稱，當下有多重因素正在支撐2025年香港IPO市場的回暖。如美國利率進入下行周期，利好非美元區，包括市場的資金流動性等。目前內地IPO收緊后，轉道香港上市的企業相當部分也將在明年上市。