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年終盤點丨7倍、4倍、3倍大牛股頻出！AI軟件股迎巔峰時刻，下一個投資機會在哪里？
2024-12-16 20:26
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在AI投資浪潮里，2024年極具標誌性。 「賣鏟人」 英偉達作為AI GPU領域當之無愧的霸主，連續多季度業績碾壓預期；全球科技巨頭如亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等紛紛加速對大型數據中心的投入與建設；此外，Sora文生視頻大模型的推出以及「AI代理」概念的興起，均標誌着全球正步入AI時代的新紀元。
隨着大型模型性能的顯著提升、AI基礎設施建設的不斷完善，以及AI應用領域加速擴展，市場對AI的投資熱情空前高漲，投資焦點正從英偉達等半導體巨頭逐步向軟件公司轉移，軟件「AI時刻」到來。
AI應用需求強勁，軟件股業績井噴，股價集體暴走
年初至今，得益於AI創收數據以及矚目的業績展望，許多軟件公司產品端展現出強勁勢頭，徹底扭轉了二級市場資金一味追逐AI算力等「賣鏟股」的單一熱潮。其中，將AI視為推動增長的新引擎的應用軟件類公司，AppLovin $APP 、SoundHound AI $SOUN 、Reddit $RDDT 、Palantir $PLTR 等，年內分別實現了714%、698%、408%、343%的漲幅。
在營收方面，多家垂類軟件公司的增長勢頭強勁，尤其是AI軟件公司Palantir。其Foundry數據操作系統為企業提供數據整合、分析和應用構建等一站式服務，推動了公司三季度營收同比增長從去年的16.8%躍升至30%。這進一步證實了應用側同樣從AI技術中獲益良多，產品需求已成功轉化為實實在在的業績。
媒體娛樂行業也顯著受益。流媒體巨頭如奈飛以及科技巨頭谷歌和Meta等，通過人工智能驅動的個性化和推薦引擎提高了用户活躍度和廣告收益。此外，媒體公司還通過人工智能實現成本節約，例如降低動畫和視覺效果的製作成本，縮短生產周期，從而有效降低生產成本。數據顯示，在市值超過100億美元的媒體娛樂公司中，三季度營收增速普遍加快。例如，Reddit的營收增速從約20%飆升至68%，AppLovin也從21%提升至39%。
股票名稱 |
業務亮點 |
財務亮點 |
年內漲幅 |
AppLovin $APP |
AI + 廣告營銷，利用 AI 算法為廣告商及應用程序開發者顯著提升廣告投放效率。約14億日活躍用户的龐大基礎，以及與MAX mediation的深度交互 | 憑藉AI技術，三季度營收約11.98億美元，同比增長39%；淨利潤高達4.34 億美元，同比猛增300% | +714% |
SoundHound AI $SOUN |
AI + 尖端語音，依託英偉達的技術支持，推出車載AI語音助手。近期，該公司的AI智能點餐服務已在墨西哥捲餅連鎖餐廳Torchy’s Tacos正式上線 | 三季度收入同比增長 89%，預計2025年全年收入將在1.55億美元至1.75億美元之間。管理層強調語音在生成式AI應用場景中具有關鍵地位和巨大潛力。 | +698% |
Reddit $RDDT |
AI + 社交，推出由AI驅動的搜索工具Reddit Answers。與谷歌達成合作協議，授權谷歌利用其內容及數據來訓練AI大模型，進而優化谷歌搜索等服務 | 三季度營收達3.484 億美元，同比增長67.9%，盈利實現扭虧為盈 | +408% |
Palantir $PLTR |
AI + 數據分析，人工智能平臺（AIP）的採用率正迅速攀升，使企業能夠將大語言模型和生成式AI集成到其運營中 | 三季度營收較去年同期增長30%至7.26 億美元，AI平臺（AIP）顯著推動了Palantir的業務增長，尤其是在美國商業市場 | +343% |
Rubrik $RBRK |
AI + 數據安全，將數據恢復與 AI 結合，與多雲服務提供商集成，產品涵蓋DSPM和恢復功能 | 三季度營收同比增長43%，截至季度末，擁有2085名訂閲額在10萬美元或以上的客户，同比增長32% | +126% |
ServiceNow $NOW |
AI +雲服務，將生成式人工智能功能融入產品，提供更昂貴訂閲版本；和英偉達即將共同開發原生 「人工智能代理」 | 三季度生成式AI加持之下，佔總營收絕大部分的訂閲營收大幅增長約23%，達到27.15億美元 | +59% |
DocuSign $DOCU |
AI + 雲電子簽名，幫助企業和個人自動化數據工作流程，AI功能助力合同管理，推出新平臺DocuSign Transactions | 多個季度每股收益超預期，在產品創新、客户增長和財務業績方面表現強勁，最新季度自由現金流同比增長了一倍多 | +59% |
多鄰國 $DUOL |
AI + 教育，與 OpenAI 長期合作，推出 Duolingo Max 訂閲服務；開發了 Birdbrain 模型，與 OpenAI 模型協同工作，，優化教學相關部分 | 三季度收入同比增長40%，月活躍用户數、日活躍用户數和付費用户總數同比大幅增長 | +49% |
Shopify $SHOP |
AI + 電商，為企業提供從創建網站到運送產品等各方面的工具，並推出推出了人工智能助手Sidekick | 連續第六個季度營收增幅超過25%，三季度公司GMV達到697億美元，同比增長24% | +47% |
賽富時 $CRM |
AI+ CRM，推出Agentforce等平臺，可創建自主 AI 代理，已經簽署了與Agentforce相關的「大量」企業端交易 | 最新季度營收同比增長8.3%至94.4億美元，旗下的AI軟件應用產品，開始為業績增長作出貢獻 | +35% |
Tempus AI $TEM |
AI + 醫療保健，為精準醫療提供數據和分析工具，擁有世界上最大的臨牀和分子腫瘤學數據庫之一 | 三季度基因組學部門收入增長20%，數據和服務部門毛利率高達78% | +11% |
展望2025年，AI領域的下一個投資機會在哪里？
目前來看，AI應用軟件正朝着兩個主要方向發展：
- 一是生成式AI應用，如ChatGPT、Sora和Claude等；
- 二是AI代理，它們能自主執行復雜任務，如賽富時的Agentforce和微軟Dynamics 365中的AI Agent。
這兩大方向不僅標誌着AI技術的進步，也預示着AI未來的全面革新，預計隨着今年下半年企業對AI接受度的提高，這一趨勢將在2025年進一步加速。
中信建投分析師表示，當前AI應用主要集中於To B領域，其中廣告、AI代理和數據分析方向發展領先：
- AI廣告：AI技術顯著提高廣告投放精準度，推動程序化廣告公司Applovin連續四季收入增超35%，其AI投放系統Axon 2.0效應顯著，電商廣告轉化率有望普遍提升。
- AI助手：企業內部管理和業務環節均可AI化，如Salesforce的Agent force首周獲200訂單，定價獲認可。AI還提升了SAP、ServiceNow、Workday等公司的財務、人力和供應鏈管理效率。
- AI數據分析：AI助力各類企業數據管理、分析與可視化，Palantir、Snowflake、Elastic等三季度業績向好。
短期來看，B端AI應用更容易在短期兑現業績，對於企業而言採用AI產品本質是一道計算題：AI帶來的長期回報大於購買成本，則購買意願就大；長期而言，C端彈性更大，一旦爆發則長期空間和彈性都更大。堅定看好AI視頻、陪伴&遊戲、搜索等方向的發展。
華爾街看好AI軟件股，尤其認為AI代理技術將大幅提振軟件公司盈利。美銀認為，AI代理技術的發展將推動新一波創新浪潮，加速AI驅動應用的開發和部署，以及工業和商業機器人的進步，這些發展有可能比投資者預期的更迅速地重塑全球生產效率。
美銀此前在報告中列出了AI受益的三大發展階段：
- 第一階段：將從英偉達擴展到更廣泛的半導體行業和雲服務相關公司，其中包括大型雲服務提供商以及通信行業的數據中心房地產投資信託公司。
- 第二階段：可能擴大到生產AI應用的軟件公司，以及為數據中心提供零部件的生產服務器、網絡設備、電氣和空調設備等。
- 第三階段：繼續擴大到整合AI產品和服務的公司，包括媒體娛樂、餐飲、零售商及生物醫藥等。
隨着AI應用向B端以及C端全面普及，美銀認為，未來幾年市場的關注焦點將轉向那些從AI發展中受益的第二梯隊企業，尤其是聚焦於生成式AI以及AI代理的軟件公司。
風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。
