抵押貸款利率下降為房屋建築商帶來機遇

固定利率抵押貸款利率穩步下降，標誌着連續第三周下降。房地美的數據顯示，30年期固定利率抵押貸款目前的平均利率為6.60%，明顯低於一年前的6.95%。

房地美首席經濟學家薩姆·哈特指出：「最近幾周，抵押貸款利率下降、消費者收入強勁增長以及股市看漲的共同作用增加了購房者的需求。雖然房地產市場的前景正在改善，但考慮到購房者繼續面臨沉重的負擔能力逆風，這種改善是有限的。」

固定利率抵押貸款對許多購房者至關重要，尤其是首次購房者，因為它們提供了可預測性。由於利率在整個貸款期限內保持不變，無論市場狀況如何，借款人都知道他們每月的還款額，從而更容易進行財務規劃和購買安心。如果這些利率繼續下降，這一發展可能會使人們更容易擁有住房，從而刺激銷售。

最近的數據顯示，美國房地產市場出現了復甦的跡象。2024年10月成屋銷售增長3.5%，從14年低點反彈，超出市場預期。

然而，房屋銷售價格中值上漲了4%，達到407,200美元，超過了11月份2.7%的通貨膨脹率。雖然哈特對這些動態發出了警告，但房價的上漲速度通常快於通脹，這也是1983年將其排除在消費者價格指數(CPI)計算之外的原因之一。

不斷下降的抵押貸款利率支持了市場的樂觀情緒，今年早些時候，市場遭遇了高借貸成本。此外，全美房地產經紀人協會首席經濟學家Lawrence Yun指出，增加庫存可能會進一步提振房屋銷售，就業增長和經濟擴張支持不斷增長的住房需求。

儘管如此，住房建築市場的表現喜憂參半，從廣泛的市場ETF中可以看出。IShares美國住宅建設ETF(紐約證券交易所股票代碼：ITB)今年迄今的回報率為14.66%，而SPDR S住宅建築商ETF(紐約證券交易所代碼：XHB)表現較好，為23.06%。景順建築建築ETF(紐約證券交易所股票代碼：PKB)以31.86%的收益率跑贏大盤，但值得注意的是，它是迄今為止規模最小、價格最高的ETF。

該板塊中有兩隻值得注意的股票表現類似。KB Home(紐約證券交易所股票代碼：KBH)今年迄今的回報率為18.52%，表現穩健，但表現不佳。它的市盈率為8.9倍，大大落后於同行平均21.1倍的市盈率。與此同時，Toll Brothers Inc.(紐約證券交易所代碼：TOL)表現優異，今年迄今上漲了37.39%。儘管如此，該公司的股價仍低於同行，市盈率為8.8倍。在最新的收益結果公佈后，奧本海默和摩根大通重申了強於大盤和增持的評級，理由是需求強勁，但對2025財年第一季度的毛利率指引發出警告。

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