「A+H」上市熱潮再起！「國際化戰略」為赴港核心

香港萬得通訊社報道，近日，海天味業、恆瑞醫藥等多家行業巨頭籌劃赴港上市。今年以來，「A+H」上市熱度升溫，截至目前，已有超10家上市公司籌劃/分拆子公司赴港上市。而從上市公司公告或表態中不難看出，「國際化戰略」是A股公司赴港上市的核心目的之一。

「A+H」上市熱潮再起

12月11日，海天味業發佈公告稱，為進一步推進全球化戰略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。公司擬發行H股股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

如果海天味業成功登陸港交所，或將成為國內首個A+H股雙上市的調味品公司。

而此前12月9日，「藥茅」恆瑞醫藥也發佈公告表示，為深入推動科技創新和國際化雙輪驅動戰略，進一步助力公司國際化業務的發展，公司擬在境外發行股份（H股）並在香港聯交所主板上市。

今年以來，「A+H」上市熱度升溫。通過梳理公開新聞不完全統計，今年以來，截至目前已有海天味業、恆瑞醫藥、均勝電子、安井食品、百利天恆、吉宏股份、赤峰黃金、鈞達股份、盛新鋰能等企業籌劃港股上市。此外，科大訊飛、歌爾股份、南山鋁業、同仁堂等A股上市公司也正在計劃分拆子公司赴港上市。

康樂衞士於今年1月29日遞交了發行境外上市外資股（H股）股票並在香港聯交所主板掛牌上市的申請，成為北交所第一家擬赴港上市的企業。

今年以來，美的集團、龍蟠科技、順豐控股實現在港交所成功上市。據Wind數據統計，截至目前，在內地與香港兩地實現上市的公司共有151家。

9月17日，美的集團成功登陸港交所主板。此次美的集團首發募資總額為310.14億港元，如果上市后15%的超額配股權完全行使，募資總額將達到356.66億港元，位居年內港股IPO募資額榜首。

美的集團董事長方洪波在上市儀式上表示，此次成功上市不僅是美的在資本市場上的又一重要戰略佈局，更是公司深化全球化發展的全新起點。

11月27日，順豐控股正式登陸港交所，成為快遞行業首家「A+H」上市公司。假設超額配售權未獲行使，順豐控股首發募資淨額達到56.62億港元，位居第二。

順豐控股董事長王衞表示，在港上市對順豐控股意義重大，公司可依託香港平臺更好發展國際市場。

「國際化戰略」為赴港核心

不難看出，「國際化戰略」是A股公司赴港上市的核心目的之一。孚騰資本資本市場部負責人、董事總經理張淑健認為，「A+H」模式通過打造兩地上市平臺，增加了上市融資的靈活性，同時引入國際化長線投資人，有利於優化股東結構。

以海天味業為例，作為國內調味品行業的龍頭企業，其產銷量位居行業第一，公司營收規模一度超250億元。受到2022年輿論危機的影響，海天味業2022年營收規模同比增速將至2.42%，淨利潤為61.98億元，同比下滑7.09%，為2014年上市以來首降。2023年營收規模下滑4.1%，為近10年來首次出現營收下滑的情況，淨利潤為56.26億元，繼續同比下滑。

不過，至2024年，海天味業整體業績有所回升，公司前三季度實現營收203.99億元，同比上升9.38%。淨利潤為48.15億元，同比上升11.23%。

實際上，除了輿論危機的影響，整個中國調味品市場在經歷過去的快速增長之后，本身已經進入存量競爭的新階段。國泰君安發佈的調味品行業覆盤與展望報告顯示，2020-2023年，調味品行業銷售額CAGR（複合年均增長率）降速至1.3%，其中銷量CAGR為-1.25%。

面對愈發激烈的行業競爭，海外市場或將成為海天味業下一步的重要方向。海天味業此前在接受調研時表示，海外調味品市場是一個巨大的市場，公司未來會進一步強化海外市場的發展，貢獻增量。

今年8月份，海天味業在投資者問答中表示，在穩固國內市場的同時，海天持續拓展海外市場，目前該公司產品在海外90多個國家和地區有銷售。

從海外業務來看，近年海天味業海外業務收入佔營收比例整體呈上升趨勢，已由2019年度的5.23%上升至2023年的7.10%，業務規模也由2019年的10.35億元上升至2023年的17.44億元。

政策助力內地企業赴港上市

今年以來，中國證監會、交易所紛紛發佈支持A股公司赴港上市的相關政策，是此輪「A+H」熱潮的重要推手。

10月18日，證監會與聯交所作出聯合聲明，宣佈將優化新上市申請審批流程時間表，以優化審批流程，以進一步提升香港作為區內領先的國際新股集資市場的吸引力。

證監會在10月表示，該委員會正在努力加快部分境外上市的審批速度，共有10多家銀行和律師事務所參加會議。

香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示，A股上市公司符合一定申請赴港上市時可以快速審批。目前有將近77%的外資通過滬深港通持有內地股票。正在與滬深交易所就滬深港通納入REITs、引入大宗交易機制以及人民幣櫃檯納入港股通交易等優化措施進行緊密合作，希望可以儘快落實。

中關村物聯網產業聯盟副祕書長袁帥表示，一方面，隨着中國資本市場的不斷開放，港股市場作為一個國際化、開放性的金融平臺，將繼續吸引這些企業前來上市。另一方面，A股市場的政策調整和市場環境變化也可能影響企業的上市選擇和策略調整。