FIT Hon Teng（06088.HK）：印度生產設施將於2025年初上線維持「購買」

我們維持Fit Hong Teng(Fit，或「公司」)的投資評級為買入，並將目標價由2.42港元上調至4.87港元。我們的新目標價是基於17.4倍2025倍的每股，這是香港上市同行目前的交易價格。我們將2024年至2026年的每股收益預測分別上調1.2%、5.7%和5.6%，至0.025美元、0.036美元和0.045美元。

Fit 2024年第三季度持續運營的利潤符合預期。FIT公佈了2024年第三季度未經審計的綜合業績。

收入同比持平(+0.8%)，為11.74億美元，這是由於對人工智能相關連接產品的強勁需求在很大程度上被FIT的消費電子業務和移動業務的疲軟需求所抵消。毛利率同比下降1.9%，至2.55億美元，毛利率同比小幅下降0.6個百分點，至21.7%。然而，由於管理效率的提高，持續運營的淨利潤同比增長23.9%，達到6800萬美元，費用與銷售額的比率降至13.5%。

2024年前9個月，FIT的持續運營淨利潤同比增長117.8%，達到1.01億美元。同期收入同比增長9.9%，達到32.41億美元。

催化劑：印度的新生產設施預計將在2025年初完工。FIT的管理層給出了到2027年毛利率和營業利潤率分別提高到22%和8%的指導方針。

風險：對Fit的智能手機計算和系統產品領域的需求放緩可能比預期的要大。