融創二次「闖關」境內債重組 旭輝、世茂等多家房企化債迎進展

在境外債重組成功后，融創境內債二次重組方案在年底也取得了新進展。

12月10日，融創房地產集團宣佈，「H6融地01」和「H0融創03」兩隻債券已率先通過重組表決，另外八隻債券還有兩周投票時間，將於12月23日最終迎來十隻債券整體重組投票結果。

同時，時至年底，除融創外，萬達商管、世茂、龍光等大型房企化債也迎來了新的進展。

融創2只債券已通過重組表決

今年11月14日，融創再次公佈了其境內債的化債方案。此次境內債重組涉及的公司債券規模約154億元，包括「H融創05」「H融創07」「PR融創01」以及「20融創02」等10只債券。

截至目前，「H6融地01」「H0融創03」兩隻債券已率先通過重組表決，其存續金額總計16.86億元，其中「H6融地01」余額為4.23億元，「H0融創03」余額為12.63億元。這也意味着在剩余兩周時間內，融創還需贏得剩余八隻債券持有人的支持。

從11月14日公佈的化債具體方案來看，總共分為4個選項，包括折價現金兑現、債轉股、以資抵債和全額長展期共四個選項。其中，折價兑換現金即現金要約收購，按照每張債券面值18%價格發起現金要約購回，接納債券本金預計44億元，累計回購現金上限不超過人民幣8億元；債轉股方案，算下來每股股價約合8港元，接納債券本金預計30億元；三是以資抵債，接納債券本金上限41億元；四是全額展期，先兑付1%，剩余本金延期至2034年6月9日。

對於融創二次重組的方案，中指研究院企業研究總監劉水分析：「融創境內債的二次重組方案，與之前留置展期不同，新方案能夠削減債務，且能夠極大延長債務償還期，有利於修復公司資產負債表，為公司經營基本面好轉創造條件，對於出險房企益處較多。」

「具體債權人需要根據自身的情況來看，如果着急兑換現金，可能選第一種，或者選擇債轉股的第二種方案，也可以變現，這兩種折損比較多但是可以落袋為安，第三四種就是周期長，這中間需要承擔不確定性的風險。」鏡鑑諮詢創始人張宏偉分析稱：「這是融創第二次化債方案了，債權人也不得不作出一些妥協。」

劉水進一步表示：「此方案最終能否獲得其他債權人的支持、順利通過，則受到回購價格、轉股價格、公司經營基本面、市場走勢等諸多因素影響，需要債權人和債務人反覆磋商后達成共識。」

在化債的同時，融創最終能否成功「上岸」有賴於自身的銷售和回血能力。銷售業績方面，截至2024年11月底，融創中國累計實現合同銷售金額約453.9億元，累計合同銷售面積約212.3萬平方米，合同銷售均價約21380元/平方米。

多家房企化債迎來關鍵時刻

除了融創外，時至年底，多家大型房企化債也迎來新的進展。在11月份，就陸續有旭輝、華夏幸福、金科發佈了債務重組進展。

11月28日，旭輝控股集團發佈公告，披露境外債務重組的最新進展。公告顯示，截至一般重組支持協議費截止日期（即2024年11月27日），合計持有適用債務未償還本金總額約87.36%的債權人已正式簽訂或加入重組支持協議。

11月22日，華夏幸福公告，截至公告日，根據《債務重組協議》已實施完畢信託抵債交易的金額為110.21億元，相關信託受益權份額在建信信託的受益人變更登記仍在進行中。同時，根據《債務重組協議》明確表示拒絕作為交易對方參與本次信託抵債交易的金融債權人對應的信託抵債金額約為10.74億元。

11月22日晚間，金科股份公告，確認上海品器管理諮詢有限公司及北京天嬌綠苑房地產開發有限公司聯合體為公司及重慶金科中選重整投資人。

進入12月份，也有部分大型房企化債迎來最后的關鍵時刻。12月2日，世茂集團披露了其境外債務重組的最新進展。公司合計持有範圍內債務本金總額約79.06%的計劃債權人已透過加入債權人支持協議或同意加入債權人支持協議來表明對擬議重組的支持。

今年4月，世茂集團首次對外詳盡地披露了其境外債重組方案，為債權人提供了短期工具、長期工具、強制可換股債券、不同工具的組合四個選項。如今，這份方案或將成功通過，因為按照重組流程，獲得75%以上的債權人支持，意味着其境外債務重組，符合進入法庭程序的要求。

此外，龍光集團境外債務重組成功與否也或將在12月份揭曉。12月9日，龍光集團在公告中表示，根據債權人支持協議，最后截止日期（定義見債權人支持協議）已由2024年12月9日進一步延長至2024年12月18日，以獲得更多時間就境外重組進行持續磋商。

「到了年底，房企也在加快債務重組的步伐，類似融創這些大型企業的重組方案也會給其他房企帶來啟示。」張宏偉表示。

中指研究院認為，出險房企債務重組成功將有助於緩釋行業風險，但企業真正走出危機，還需要市場回暖支持，企業基本面獲得改善后才能夠避免重複展期。房企應緊抓「因城施策」窗口期，加速佈局較好項目的銷售去化，快速回籠資金，只有持續的銷售回款，才能保障現金流入，從而增強償債能力。

新京報貝殼財經記者 徐倩