業績大爆發，年漲幅超過英偉達，這家AI龍頭股被華爾街瘋搶！

AI盛宴正惠及更多公司，比如Credo（CRDO）。 $Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO)$

公司是全球領先的高速連接以及高速串行鏈路通信解決方案提供商，核心產品AEC（有源電纜 Active Electrical Cable Cable），應用於大型數據中心。

2024年以來，Credo業績暴增，最新一季的營收增速達到64%，預計下一季增速將提升至126%左右，徹底引爆股價，年內漲幅高達240%，比英偉達的173%漲幅還牛！

具體來看，Credo在截止11月2日的2025財年二季度中，斬獲7203萬美元的收入，同比增長64%，大超分析師預期的6653萬：

分業務看，Credo主要收入來自產品銷售，佔總收入的比重為89%，其次是產品服務和IP授權：

Credo的產品核心來自SerDes（SERializer/DESerializer，串行器/解串器）技術，是一種主流的時分多路複用(TDM)、點對點(P2P)的串行通信技術，即在發送端多路低速並行信號被轉換成高速串行信號，經過傳輸媒體，最后在接收端高速串行信號重新轉換成低速並行信號。

基於此技術，Credo推出了HiWire AEC（Active ElectricalCable 有源電纜），線卡PHY 和光學PAM4 DSP，同時，Credo的核心SerDes 和DSP 技術可作為授權 IP 加入到客户的 ASIC 設計，並作為芯片提供給客户集成到多芯片模塊片上系統 (MCMSoC)中。

目前，Credo大部分收入來自AEC。

AEC有源電纜是DDC（分佈式機箱）架構的關鍵啟用技術，它克服了銅纜DAC的密度，重量和性能限制以及AOC的成本和可用性。 它的優勢在於功耗低、成本低、節省空間，其中功耗比光學器件低25％，成本比光學元件低50％，體積比DAC更小，相比DAC可節省多達70％的空間，而且比光學更可靠。

2021 財年公司推出了新產品AEC，2023 財年第一個超大規模數據中心客户採取了Credo 的AEC 解決方案，由於性能卓越，且能填補數據中心短距高速連接的部分市場空白，此塊業務成長迅速。

DSP（D igital Signal Processing Processing）有望成為Credo第二增長曲線，該芯片是一種快速強大的微處理器，能夠實現數字信號處理，並即時處理資料，在200G 以上光模塊中基本屬於必備器件。

DSP 芯片具有較高的技術壁壘，目前DSP芯片的主要供應商只有Marvell和博通。

從盈利能力上看，Credo名副其實，其毛利率高達62%左右，淨利率在營收規模爆發之后，有望迎來快速提升，有望在2025財年下半年，達到29%左右的水平：

Credo 總裁兼首席執行官 Bill Brennan 表示：「在過去幾個季度中，我們預計 2025 財年下半年將出現收入拐點。我很高興地告訴大家，這個轉折點已經到來，在人工智能部署和深化客户關係的推動下，我們的需求甚至比最初預測的還要大。」

展望2025財年第三季度，預計收入在1.15億美元至1.25億美元之間，大超分析師預期。預計GAAP毛利率在60.6%至62.6%之間。

此前，公司預計2026財年的營收增速在50%左右！

Credo業績大爆發已無可置疑，但問題是，暴漲240%之后，還有多少向上的空間？

按照分析師的預期，2025財年，Credo營收有望達到3.89億美元，按照市銷率計算，估值為28倍：

這個估值接近英偉達的29倍！

雖然從成長性上看，Credo有望在接下來的兩個季度中超過英偉達，但后者的利潤率更高，市盈率估值並不高。

而Credo即使按2026財年調整后1.8億的淨利潤計算，市盈率也高達62倍，樂觀點，假設2026財年業績超預期，淨利潤可以拿到2個億，PE也有55倍：

這樣的估值，向上空間值得懷疑，這或許是最近內部人士瘋狂減持的原因吧：

目前，分析師給出的目標價普遍在80美元左右，較66元的現價尚有一定的空間：

從財務數據上看，Credo其實在今年一季度的營收就已經爆發式增長了，對於聰明的投資者來説，那時是介入Credo的最佳時機，現在，或許到了魚尾階段。 $英偉達(NVDA)$