中期 「紅包」季+機構增配窗口，銀行順勢而起！銀行ETF（512800）逆市收漲，日線強勢5連陽！

　　銀行全天逆市走強，截至收盤，板塊個股多數飄紅，上海銀行領漲1.76%，江蘇銀行、農業銀行、北京銀行均漲逾1%，其次，中國銀行、齊魯銀行、浙商銀行等漲幅居前。

　　板塊ETF方面，A股頂流銀行ETF（512800）低開高走，直線拉昇，場內價格漲幅最高升至0.84%，午后震盪回落，頑強收漲0.42%，日線強勢5連陽，全天成交額3.5億元。

　　行至年末，近期A股紅利風格明顯走強，作為典型的紅利息資產，多重因素有望驅動銀行板塊迎來高股息重估機會。

　　① 10年期國債收益率跌破2%，驅動市場紅利風格轉強。

　　國內財政支出發力進入加速階段，流動性環境較為寬松，同時非銀同業存款利率納入自律管理，金融市場利率普遍下行並帶動國債利率下行，作為資本市場最為看重的無風險收益率——10年期國債收益率進一步下探至2%下方。此外美國失業率超預期回升帶動12月美聯儲降息概率大幅上升，預計短期內國內金融市場利率將保持低位。低息環境下，低估值高股息的銀行板塊有顯著優勢。

　　② 歲末年初機構資金步入配置窗口，助推高股息機會重現。

　　年底至1月初進入機構資金配置窗口，尤其是增量資金險資開門紅的配置季，從銀行基本面看，政策預期積極，風險預期穩定，疊加其股息率高、估值低的優勢，有望繼續收穫增量險資青睞，利好銀行行情演繹。

　　③ 國有六大行中期「紅包」將至，配置資金可期。

　　公告顯示，2024年以來，已有20家A股上市銀行宣佈中期分紅，其中分紅「扛把子」國有六大行均將於2025年1月派發中期股息。根據中信證券預測，配置型資金有望積極配置，驅動銀行板塊投資方向樂觀。

　　進一步展望2025年，華安證券認為，資金面上，十年期國債收益率持續下行，且銀行股當前倉位和估值仍在歷史均值水平之下，保險、理財等資金增配、被動型指數基金擴容等資金面支撐因素將延續；基本面上，基於政策加力下經濟基本面温和復甦，地產、城投等存量領域資產質量改善、新增信貸結構繼續向收益風險相平衡的重點領域調整，負債端下調空間也相應打開對息差形成託舉，財政部將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充資本等條件，2025年銀行股將有望走出有基本面支撐的估值修復行情。

　　值得注意的是，銀行ETF（512800）近期再獲資金密集湧入，上交所數據顯示，其近5日有4日獲資金增倉，累計獲淨流入1.83億元。

　　順勢而起，攻守兼備！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位佈局工商銀行、農業銀行、交通銀行等國有大行，捕捉「高股息」主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。