【民生能源 周泰團隊】煤炭周報：煤價調整接近尾聲，高勝率屬性助力板塊估值提升

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本周觀點

本周行業動態分析

邊際產能成本支撐邏輯仍在，煤價調整接近尾聲。本周港口煤價延續小幅陰跌，但跌幅逐漸收窄。基本面來看，供給端，月初煤礦恢復生產，疊加部分煤礦為年底完成生產任務，主產地產能利用率小幅增加。發運及庫存端，大秦線周內日均運量環比下降1.2%至119.4萬噸，唐呼線周內日均運量環比下降5.2%至24.6萬噸，仍維持中高位水平。伴隨下游日耗逐步提升，港口去庫周期開啟，截至12月6日北方港口庫存2719.2萬噸，周環比下降124.6萬噸(-4.4%)，同比上升116.8萬噸(+4.5%)。需求端，電煤需求方面，本周電廠周均日耗環比有所上升，12月5日當周二十五省電廠周均日耗581.4萬噸，周環比上升10.9萬噸(+1.9%)，同比下降11.0萬噸(-1.9%)；截至12月5日二十五省庫存可用天數周環比減少1.4天至23.1天，高於去年同期1.4天。非電需求方面，化工耗煤需求同比延續高增速、環比增長，截至12月6日當周化工行業合計耗煤674.0萬噸，同比增長9.7%，周環比增長2.0%。我們認為，非電化工耗煤維持高增速，電煤需求增長緩慢但旺季支撐較強，疊加邊際產能成本支撐邏輯仍在，煤價短期不具備漲價基礎，下跌空間亦有限，本輪調整已接近尾聲。

板塊股息價值凸顯，高勝率屬性助力估值提升。2025年煤炭企業長協簽約比例略有下滑，長協定價引入CECI指數，據我們測算新定價公式較現行定價公式價格約高出6元/噸。長協簽訂量下降疊加價格有望小幅抬升背景下，動力煤高長協企業保障業績基本盤的同時有望獲得小幅的價格向上彈性，穩業績+高比例、高頻率分紅進一步彰顯股息價值，在國債收益率持續下行背景下高勝率屬性凸顯；而如有擴張性政策出臺，煤價受益供給剛性或表現出較高彈性，板塊賠率亦高。動力煤基本面穩中向好+板塊業績穩健、高股息，弱經濟背景下攻守兼備，短期高勝率屬性有望助力估值提升，建議關注動力煤基本面強勁標的。

港口及產地煤價下跌。煤炭資源網數據顯示，截至12月6日，秦皇島港Q5500動力煤市場價報收於813元/噸，周環比下跌7元/噸。產地方面，據煤炭資源網數據，山西大同地區Q5500報收於687元/噸，周環比下跌13元/噸；陝西榆林地區Q5800指數報收於701元/噸，周環比下跌12元/噸；內蒙古鄂爾多斯Q5500報收於626元/噸，周環比下跌14元/噸。

重點港口庫存下降，電廠日耗上升，可用天數減少。港口方面，據Wind數據，12月6日，重點港口（國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港）庫存為1452萬噸，周環比下降57萬噸。據CCTD數據，12月5日二十五省的電廠日耗為589.9萬噸/天，周環比上升30.8萬噸/天，低於去年同期0.2萬噸/天；可用天數23.1天，周環比下降1.4天，高於去年同期1.4天。

冬儲補庫提振力度有限，焦煤價格弱穩運行。本周焦煤供應延續前期水平，伴隨冬儲補庫周期來臨，焦煤需求略有好轉，但因焦炭仍有四輪提降預期，市場情緒偏謹慎，對煤價提振力度較小，疊加淡季需求見頂回落，鋼廠日均鐵水產量周環比減少1.26萬噸，整體支撐尚可下短期焦煤價格弱穩運行。

港口及產地焦煤價格下跌。據煤炭資源網數據，截至12月6日，京唐港主焦煤價格為1620元/噸，周環比下跌20元/噸。截至12月5日，澳洲峰景礦硬焦煤現貨指數為216.20美元/噸，周環比上漲0.10美元/噸。產地方面，山西低硫周環比下跌9元/噸，柳林低硫周環比下跌10元/噸，靈石肥煤周環比下跌30元/噸，山西高硫、長治噴吹煤和濟寧氣煤周環比持平。

基本面略寬松，焦炭價格仍有提降預期。本周焦炭價格持穩穩，原料端讓利焦企利潤有支撐，開工保持高穩；需求端淡季壓力下鋼廠高爐有檢修預期，鐵水產量見頂回調高位震盪，當前鋼廠廠內焦炭庫存尚可，部分有控量行為，疊加成本支撐減弱，基本面略顯寬松下短期價格仍有提降預期。

焦炭價格持穩。據Wind數據，截至12月6日，唐山二級冶金焦市場價報收於1650元/噸，周環比持平；臨汾二級冶金焦報收於1485元/噸，周環比持平。港口方面，12月6日天津港一級冶金焦價格為1880元/噸，周環比持平。

投資建議：標的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業龍頭業績穩健，建議關注陝西煤業、中國神華、中煤能源。2）兼具彈性與高股息屬性，建議關注山煤國際、晉控煤業、潞安環能、兗礦能源。3）煤電一體成長型標的，建議關注新集能源。4）業績穩健、多業務佈局成長可期，建議關注淮北礦業。

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本周市場行情回顧

本周煤炭板塊表現

截至12月6日，本周中信煤炭板塊周漲幅5.6%，同期滬深300周漲幅1.4%，上證指數周漲幅2.3%，深證成指周漲幅1.7%。

截至12月6日，中信煤炭板塊周漲幅5.6%，滬深300周漲幅1.4%。各子板塊中，焦炭子板塊漲幅最大，漲幅7.3%；其他煤化工子板塊漲幅最小，周環比持平。

本周煤炭行業上市公司表現

本周寶泰隆漲幅最大。截至12月6日，煤炭行業中，公司周漲跌幅前5位分別為：寶泰隆上漲27.14%，安泰集團上漲11.47%，安源煤業上漲8.33%，陝西黑貓上漲7.83%，昊華能源（維權）上漲7.32%。

本周金瑞礦業跌幅最大。截至12月6日，煤炭行業中，公司周漲跌幅后5位分別為：金瑞礦業下跌3.58%，平煤股份上漲0.48%，雲維股份上漲0.81%，電投能源上漲1.14%，山西焦煤上漲1.35%。

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本周行業動態

2024年12月2日

12月2日，中國煤炭經濟研究會報道，陝西廣電融媒體集團消息，2024年10月1日以來，截至11月28日，西安鐵路局煤炭運輸達到14682列、4958萬噸，同比增加87萬噸，增幅1.8%，為冬季電煤供應提供充足保障。

12月2日，中國煤炭經濟研究會報道，據中國自然資源報報道，今年以來，寧夏回族自治區自然資源廳積極推動新設煤礦開工、探礦權應轉盡轉，實行快報快批，已為多處煤礦完善相關手續並頒發採礦權許可證，累計新增煤炭產能1410萬噸/年，全區煤炭總產能突破1.4億噸。以掛牌出讓和協議出讓方式，支持多處煤礦接續周邊資源約6640萬噸，進一步提高資源開發效率，保障煤礦穩產達產。

12月2日，中國煤炭經濟研究會報道，土耳其統計局（TUIK）最新數據顯示，2024年10月份，土耳其煤炭進口總量為354.21萬噸，同比減少8.82%，環比下降14.54%；煤炭進口額為4.23億美元，同環比分別下降10.55%，環比下降13.81%。

12月2日，中國煤炭經濟研究會報道，南非海關最新數據顯示，2024年10月份，南非煤炭出口量為653.18萬噸，同比增加14.13%，環比增長14.63%。1-10月累計出口煤炭5750.71萬噸，同比下降4.7%。

2024年12月3日

12月3日，中國煤炭經濟研究會報道，據CCA Analysis 11月30日信息，2024年1-10月份，俄羅斯煤炭出口總量下降至1.646億噸，比上年同期減少1560萬噸，同比下降8.7%。此前發佈的Kpler船舶追蹤數據顯示，2024年1-10月份，俄羅斯海運煤炭出口量累計為1.32億噸，比上年同期下降15.3%。其中，10月份海運煤炭出口量為1232.84萬噸，環比增長6.3%，同比下降12.5%。

12月3日，中國煤炭資源網報道，新疆日報報道，中國鐵路烏魯木齊局集團有限公司95306貨運物流服務中心副主任劉洋介紹到，截至11月29日，新疆鐵路疆煤外運量達8147.9萬噸、同比增長52.4%。

12月3日，中國煤炭資源網報道，印度煤炭公司（Coal India Ltd）最新數據顯示，今年4-11月份，印度煤炭公司（CIL）煤炭產量為4.71億噸，同比增長2.39%，已達到本財年8.38億噸產量目標的56%。同期，該公司煤炭銷量為4.93億噸，同比增長1.53%。

12月3日，中國煤炭資源網報道，在中共山西省委宣傳部、山西省人民政府新聞辦公室組織召開的「推動高質量發展 深化全方位轉型」系列主題新聞發佈會上，朔州市委副書記、市長吳秀玲介紹到，山西朔州連續4年原煤產量超過2億噸，原煤產量、發電量、外送電量均排名全省第一，有力保障全國能源穩定供應。

2024年12月4日

12月4日，中國煤炭資源網報道，澳大利亞太平洋煤炭公司（Australian Pacific Coal）計劃於今年12月從井工礦達特布魯克礦（Dartbrook）發運第一批未洗煤。該公司披露公告稱，自2024年9月首次實現煤炭開採以來，達特布魯克礦一直在逐步加大井工和露天礦的開採。第二臺連續採煤機現已進入井工礦，並準備開始作業，第三臺預計將於2025年上半年投入使用。該公司最初的生產目標是到2024年11月達到2萬噸，到2025年1月至少達到5萬噸。

12月4日，中國煤炭資源網報道，南非礦商愛索資源公司（Exxaro Resources Ltd.）近日表示，預計2024年公司動力煤產量將較2023年減少240萬噸至3742萬噸。該公司表示，動力煤產量下降主要是由於物流面臨挑戰以及商品價格低影響公司業務。

12月4日，中國煤炭資源網報道，據外媒報道，今年1-10月份，南非國家貨運公司（Transnet）向南非理查茲灣港煤碼頭運送煤炭4210萬噸，相當於年化5050萬噸運量，遠未達到其6000萬噸/年的運輸目標。

2024年12月5日

12月5日，中國煤炭資源網報道，據外媒報道，印度煤炭部將於2024年12月5日啟動第11輪商業煤礦競拍，共有27座煤礦待拍。此舉旨在提高印度煤炭行業透明度、競爭力和可持續性。據瞭解，此次競拍煤礦數量為20座，包括10座完全勘探煤礦和10座部分勘探煤礦。此外，第10輪第二次競拍中的7座煤礦也被安排入此次競拍中，包括4座完全勘探煤礦和3座部分勘探煤礦。所有這些煤礦均可生產非煉焦煤，可滿足印度日益增長的能源需求。

12月5日，中國煤炭資源網報道，Kpler船舶追蹤數據顯示，2024年11月份，俄羅斯海運煤出口量1163.01萬噸，環比降11.10%，同比降9.43%。當月，俄羅斯海運煤出口回落至今年來第二低水平，也是近幾年來同期最低水平。

12月5日，中國煤炭資源網報道，格拉諾比亞國家統計局數據顯示，10月份，哥倫比亞煤炭出口量為444.83萬噸，同比減少8.69%，環比下降9.19%；煤炭出口額為4.6億美元，同比下降25.34%，環比下降15.1%。

12月5日，中國煤炭資源網報道，澳大利亞氣象局預計，未來幾個月該國將遭遇11場熱帶風暴，威脅礦產資源豐富的皮爾巴拉地區（Pilbara）以及昆士蘭州的煤炭基礎設施。風暴數量與歷史平均水平一致，但澳大利亞氣象局警告稱，海洋温度上升可能會加劇風暴的嚴重程度。

2024年12月6日

12月6日，中國煤炭資源網報道，據外媒援引印度聯邦煤炭部長基尚·雷迪（Kishan Reddy）近日表示，印度將繼續專注於以煤炭為基礎的電力，並且中央政府有信心在2024-25財年（2024年4月-2025年3月）實現10.8億噸煤炭產量目標。

12月6日，中國煤炭資源網報道，哥倫比亞國家統計局數據顯示，2024年10月份，哥倫比亞煤炭出口量同環比均延續下降趨勢，且降幅較前一月明顯拉大。數據顯示，10月份，哥倫比亞煤炭出口量為444.83萬噸，同比減少8.69%，環比下降9.19%。上年同期，哥倫比亞煤炭出口量為487.18萬噸，而今年9月份出口量為489.83萬噸。

12月6日，中國煤炭資源網報道，美國能源信息署（EIA）12月5日公佈的數據顯示，2024年第48周（截至11月30日當周），美國煤炭預估產量887.57萬短噸（874.94萬噸），較前一周下降8.84%，較上年同期下降23.65%，同比降幅較前一月明顯拉大。

12月6日，中國煤炭資源網報道，2024年10月1日以來，截至11月28日，西安鐵路局煤炭運輸達到14682列、4958萬噸，同比增加87萬噸，增幅1.8%，為冬季電煤供應提供充足保障。

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本周上市公司動態

2024年12月2日

陝西煤業：12月2日，陝西煤業股份有限公司發佈關於2024年11月主要運營數據的公告。公告顯示，截至2024年11月，公司煤炭產量累計完成15559.10萬噸，同比增長2.76%；自產煤銷量累計完成15382.86萬噸，同比增長2.72%。其中，11月單月煤炭產量為1406.23萬噸，同比增長11.30%；自產煤銷量為1376.82萬噸，同比增長12.19%。上述運營數據來自公司內部統計，可能與定期報告數據存在差異，僅供投資者瞭解公司生產經營情況。

蘭花科創：12月2日，山西蘭花科技創業股份有限公司發佈關於股份回購進展的公告。公告顯示，截至2024年11月30日，公司已通過集中競價交易方式累計回購股份1075萬股，佔總股本的0.72%，累計成交金額為人民幣8991萬元，回購價格區間為每股7.51元至9.20元。本次回購資金總額預計為1億元至2億元，用途為註銷回購股份以減少註冊資本，回購期限至2025年6月5日結束。截至公告日，回購進展符合相關法規及方案要求，公司將繼續嚴格履行信息披露義務。

安源煤業：12月2日，安源煤業集團股份有限公司發佈關於公司對外擔保進展情況的公告。公告顯示，截至2024年12月2日，公司為全資子公司江西煤業集團有限責任公司提供擔保余額79711萬元；為全資子公司江西江能物貿有限公司提供擔保余額85194萬元；為三級全資子公司豐城曲江煤炭開發有限責任公司提供擔保余額17826萬元；江西煤業為其全資子公司江西煤炭儲備中心有限公司提供擔保余額31119萬元。公司及控股子公司實際擔保總余額為213850萬元，佔2023年度經審計歸母淨資產的457.64%。截至公告日，所有擔保均在批准額度內，且不存在逾期擔保情況。

甘肅能化：12月2日，甘肅能化股份有限公司發佈關於可轉換公司債券2024年付息的公告。公告顯示，「能化轉債」將於2024年12月10日支付第四年利息，每10張債券（面值1000元）利息為15元（含税），票面利率為1.5%。債權登記日為2024年12月9日，除息日為12月10日。截至公告日，本次付息涉及「能化轉債」總發行量為28億元，債券信用等級為AA+。公司已安排通過中國證券登記結算深圳分公司完成付息資金劃付，投資者需在債權登記日前持有債券以享受本次派發利息。

2024年12月3日

永泰能源：12月3日，永泰能源集團股份有限公司發佈關於總額度35億元銀企合作協議進展暨取得首筆5億元銀團貸款的公告、發佈關於股份回購進展的公告。公告顯示：

(1)公司於2024年8月6日分別與晉商銀行股份有限公司、山西銀行股份有限公司簽署了銀企合作協議，上述2家銀行將分別為公司及所屬公司提供不超過15億元、20億元，合計不超過總額度35億元的信貸資金支持，助力公司做強做優能源主業、實現高質量發展。2024年12月2日，上述2家銀行完成了首筆5億元、期限3年的銀團貸款投放。

(2)截至2024年11月30日，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計回購股份20360.8萬股，佔公司總股本的比例為0.92%，回購成交的最高價為1.25元/股，最低價為1.02元/股，支付的資金總額為22903.78萬元。

2024年12月5日

寶泰隆：12月5日，寶泰隆新材料股份有限公司發佈關於雞西市寶泰隆投資有限公司恆山煤礦復工的公告。公告顯示：2024年12月5日，公司控股子公司雞西市寶泰隆投資有限公司收到了黑龍江省雞西市恆山區人民政府辦公室下發的《恆山區人民政府辦公室關於同意雞西市寶泰隆投資有限公司恆山煤礦復工的通知》，同意雞西投資公司恆山煤礦復工。雞西投資公司恆山煤礦為設計生產能力45萬噸/年的礦井，建成投產后將增加公司原煤自供能力，降低公司原材料成本，進一步提升公司的生產能力，提高公司未來盈利水平，對公司可持續性發展和經營業績將帶來積極影響。

平煤股份：12月5日，平頂山天安煤業股份有限公司發佈關於以集中競價交易方式回購股份比例達到1%的進展公告。公告顯示：截至2024年12月5日，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式累計回購公司股份2506.98萬股，佔公司總股本的比例為1.01%，與上次披露數相比增加0.52%，購買的最高價為10.70元/股、最低價為9.92元/股，已支付的總金額為2.59億元（不含印花税、交易佣金等交易費用）。

山西焦煤：12月5日，山西焦煤能源集團股份有限公司發佈關於「22焦能01」票面利率調整及投資者回售實施辦法第三次提示性公告。公告顯示：本期債券存續期前3年票面利率為3.18%，在本期債券的第3年末，本公司選擇下調本期債券票面利率85個基點，即本期債券存續期后2年票面利率為2.33%。回售價格為人民幣100.00元/張（不含利息）。回售登記期為2024年12月6日至2024年12月12日（限交易日）。回售資金到賬日為2025年1月6日。投資者參與回售等同於以人民幣100元/張（不含利息）賣出持有的「22焦能01」。投資者選擇回售可能會帶來損失，敬請投資者注意風險。本次回售申報可撤銷，回售撤銷期為2024年12月9日至2024年12月12日（僅限交易日）。

2024年12月6日

陝西煤業：12月6日，陝西煤業股份有限公司發佈關於收購陝煤電力集團有限公司股權暨關聯交易的公告、關於2024年三季度中期利潤分配方案的公告。公告中顯示：

（1）公司將通過非公開協議方式現金收購陝煤集團持有的陝煤電力集團88.65%股權，陝煤電力集團淨資產評估值177.04億元、增值率50.31%，公司的收購價格為156.95億元。2023年陝煤電力集團利潤總額為26.60億元，2024年前10月為17.91億元。

（2）公司擬進行2024年三季度中期利潤分配，擬以股本96.95億股為基數，向股東每10股派發現金股利1.03元（含税），共計現金分紅金額10億元，本次期利潤分配金額佔當期歸母利潤的6.27%。與前次中期利潤分配金額合併計算，共計現金分紅金額20.56億元，佔當期合併報表實現的歸母淨利潤的12.90%。

陝西能源：12月6日，陝西能源投資股份有限公司發佈關於2024年前三季度利潤分配預案的公告。公告中顯示：根據公司2024年第三季度報告（未經審計），公司2024年前三季度合併報表歸屬於上市公司股東淨利潤為24.97億元。截至2024年9月30日，公司合併報表未分配利潤為49.65億元。截至2024年9月30日，公司總股本37.50億股，擬向全體股東每10股派發現金紅利0.50元（含税），擬派發現金紅利總金額為1.88億元（含税），佔公司2024年前三季度合併報表歸屬於上市公司股東淨利潤的7.51%，剩余未分配利潤結轉入下一年度。

雲維股份：12月6日，雲南雲維股份有限公司發佈關於籌劃重大資產重組停牌的公告。公告中顯示：為提升上市公司資產和經營質量，雲南雲維股份有限公司與控股股東雲南省能源投資集團有限公司正在籌劃由雲維股份發行A股股票並支付現金的方式購買雲南省電力投資有限公司控股子公司雲南能投紅河發電有限公司若干股權。因本次交易尚處於籌劃階段，有關事項尚存不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免對公司股價造成重大影響，根據上海證券交易所的相關規定，經公司申請，公司證券自2024年12月9日（星期一）開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

安泰集團：12月6日，山西安泰集團股份有限公司發佈關於全資子公司提起訴訟的公告。公告中顯示：山西安泰集團股份有限公司全資子公司山西安泰集團能源投資有限公司持有山西汾西瑞泰能源集團有限責任公司14%股權，因汾西瑞泰及其控股股東損害其他股東利益，安泰能源向晉中市榆次區人民法院提起訴訟，請求判令被告汾西瑞泰以1.84億元的價格收購原告安泰能源所持有的14%的公司股權。

安源煤業：12月6日，安源煤業集團股份有限公司發佈關於江西省煤炭交易中心有限公司註銷完成的公告。公告中顯示：2024年12月5日，公司收到江西省市場監督管理局出具的《註銷證明》，煤炭交易中心已經江西省市場監督管理局覈准辦理註銷登記。至此，煤炭交易中心已註銷完成。

恆源煤電：12月6日，安徽恆源煤電股份有限公司發佈關於理財產品到期贖回的公告。公告中顯示：公司於2024年8月29日購買華泰證券聚益第24005號（工業硅期貨）收益憑證於2024年12月5日到期，2024年12月6日贖回，產品金額5000萬元，期限90天，到期收益21.29萬元。

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本周煤炭數據追蹤

產地煤炭價格

山西煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，山西動力煤均價本周報收746元/噸，較上周下跌1.36%。山西煉焦煤均價本周報收於1431元/噸，較上周下跌0.01%。

據煤炭資源網數據，山西無煙煤均價本周報收1057元/噸，周環比持平。山西噴吹煤均價本周報收1032元/噸，周環比持平。

陝西煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，陝西動力煤均價本周報收於778元/噸，較上周下跌1.48%。陝西煉焦精煤均價本周報收1300元/噸，周環比持平。

內蒙古煤炭價格追蹤

據煤炭資源網，內蒙動力煤均價本周報收584元/噸，較上周下跌1.25%。內蒙煉焦精煤均價本周報收1526元/噸，周環比持平。

河南煤炭價格追綜

據煤炭資源網，河南冶金精煤均價本周報收1534元/噸，周環比持平。

中轉地煤價

據煤炭資源網數據，京唐港山西產主焦煤本周報收1620元/噸，較上周下跌1.22%。秦皇島港Q5500動力末煤價格報收於813元/噸，較上周下跌0.85%。

國際煤價

據Wind數據，11月29日，紐卡斯爾NEWC動力煤報收138.83美元/噸，較上周下跌0.44%；理查德RB動力煤均價報收110.20美元/噸，較上周上漲1.10%；歐洲ARA港動力煤均價報收119.25美元/噸，周環比持平。12月6日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現貨價報收216美元/噸，周環比持平。

庫存監控

煤炭資源網數據顯示，庫存方面，秦皇島港本期庫存687萬噸，較上周上升0.29%；廣州港本期庫存304萬噸，較上周上升7.81%。

下游需求追蹤

據Wind數據，本周臨汾一級冶金焦價格為1750元/噸，周環比持平；太原一級冶金焦價格為1550元/噸，周環比持平。

據Wind數據，本周冷軋板卷價格為4040元/噸，較上周下跌1.22%；螺紋鋼價格為3410元/噸，較上周下跌0.58%；熱軋板卷價格為3560元/噸，較上周上漲0.56%；高線價格為3610元/噸，較上周下跌0.55%。

運輸行情跟蹤

據Wind數據，截至12月6日，煤炭運價指數為905，較上周上漲1.56%；截至12月6日，BDI指數為1167，較上周下跌13.81%。

1）下游需求不及預期。煤炭行業為周期性行業，其主要下游火電、鋼鐵、建材等行業均與宏觀經濟密切相關，經濟復甦進程不及預期將直接影響煤炭需求。

2）煤價大幅下跌風險。板塊上市公司主營業務多為煤炭開採以及煤炭銷售，煤價大幅下跌將直接影響上市公司利潤以及經營情況。

3）政策變化風險。目前保障供給政策正在有序推進，若政策發生變化，或將對煤炭供給產生影響，繼而進一步影響煤炭價格。

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