港股三大指數集體反彈 恆指半日漲1.4% 藥明康德(02359)漲9.9%

金吾財訊 | 港股早盤向好，臨近午盤三大指數發力走高，截至午間收盤，恆指漲1.4%，國企指漲1.58%，恆科指漲1.72%。

藍籌股中，藥明康德(02359)漲9.9%，藥明生物(02269)漲8.03%，攜程集團(09961)漲4.59%，海底撈(06862)漲3.76%，比亞迪股份(01211)漲3.75%。

醫藥股多數走高，藥明康德漲9.9%，藥明生物漲8.03%，來凱醫藥(02105)漲7.92%，昭衍新葯(06127)漲5.96%。中信建投研報表示，24版醫保目錄總體情況，結果穩定，符合預期。國產藥品佔比顯著提升，新增創新葯數量創新高，體現對基金安全、民眾醫療需求及支持創新的多方平衡。中成藥納入數量穩定提升，中藥飲片數量保持穩定。創新+出海+改善三條主線。創新主線是穿越周期的最好法寶，代表細分行業是創新葯及製藥企業；出海應給予合理預期，代表細分行業是創新葯和器械公司；重點關注步入收穫期的體系化藥企。交銀國際表示，近期醫藥板塊在大幅震盪后小幅回升，考慮到板塊估值仍處於歷史底部、疊加后續財政、醫保/商保利好政策出臺+流動性改善，該行認為仍有進一步修復空間。

航空股延續升勢，北京首都機場股份(00694)漲6.32%，中國南航(01055)漲5.63%，中國國航(00753)漲4.91%，美蘭空港(00357)漲4.66%，中國東航(00670)漲3.32%。消息面上，中信證券表示，展望2025年，國內線收益管理迴歸常態&國際樞紐建設&航油成本下降等積極因素持續累積，不同以往，傳統「后周期」表現的航空周期有望前置。覆盤歷史，該行認為本輪上行周期的最大不同在於行業已經歷連續5年的飛機低引進，2020~23年引進增速較2010~18年CAGR低8.3pcts。從航司、飛機制造商和經營租賃3個層面分析，該行判斷市場未充分反映供給強約束。對比2014~15年，航油成本下降或為航司利潤端釋放最直接的因素，2024年11月航油出廠價較前5月均價下降14.8%。期待2025年航油壓力緩解推動航司利潤釋放。2025年國內線收益管理有望迴歸常態，同時近期免籤國家持續擴容等積極政策信號不斷，2025年春運有望成為航空周期試金石。

個股方面，泡泡瑪特(09992)漲3.51%。花旗發研指，泡泡瑪特是中國最大的流行玩具公司，擁有強大的IP孵化和變現能力，以及不斷增長的全球足跡和知名度。憑藉其多元化的IP角色和內容驅動的市場策略，公司看來已準備好捕捉年輕消費者的新興「精神消費」。花旗認為，泡泡瑪特的IP商業化應該會延伸至流行玩具以外的領域。流行玩具是消費者負擔得起的娛樂選擇，亦是該行最看好的消費品類別之一。該行首次覆蓋，給予「買入」評級，目標價105元，相當於預測明年市盈率35倍。

金蝶國際(00268)漲8.45%。野村發研報表示，刺激政策、本地化和人工智能投資，將支撐中國軟件行業從明年次季開始復甦。該行認為，由於對政府財政刺激的強烈情緒，中國軟件指數在過去60天內上漲76%，收復2024年的失地。另外，該行認為在資訊科技支出回升之前，經濟刺激計劃還需要一段時間才能發揮作用。考慮到明年首季的弱季節性，若宏觀經濟出現明顯的復甦跡象，野村認為中國軟件行業的基本面復甦可能會從2025年第2季開始加速。該行認為，國內替代和人工智能將成為2025年該行業的兩個關鍵驅動力，前者由外部因素，即地緣政治風險驅動，而后者則由內部因素驅動。

平證證券表示，港股反彈仍有望延續，建議繼續關注：1)半導體、人工智能、數據要素等新質生產力等科技板塊及高端智造板塊；2)「以舊換新」促使消費回暖的汽車家電及估值仍處於低位的中醫藥和醫療服務板塊；3)估值仍處低位的「低估紅利」電信煤炭油氣板塊；4）受益政策初見成效的地產、建築及物管央企國龍頭公司。