GoodRx Holdings（納斯達克股票代碼：GDRx）是一項風險投資嗎？

傳奇基金經理李路(Charlie Munger支持)曾説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。重要的是，GoodRx Holdings，Inc.(納斯達克股票代碼：GDRX)確實有債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

您可以單擊下圖查看歷史數據，但它顯示GoodRx Holdings在2024年9月的債務為4.913億美元，低於一年前的6.558億美元。然而，它確實有4.238億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為6760萬美元。

根據最新報告的資產負債表，GoodRx Holdings有1.144億美元的負債在12個月內到期，5.441億美元的負債在12個月后到期。作為抵消，它有4.238億美元的現金和1.804億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和短期應收賬款的總和多5420萬美元。

當然，GoodRx Holdings的市值為19.億美元，因此這些負債可能是可控的。話雖如此，很明顯，我們應該繼續監控它的資產負債表，以免它變得更糟。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

雖然GoodRx Holdings的低債務與EBITDA比率為0.62，表明只適度使用債務，但去年EBIT僅覆蓋利息支出3.6倍的事實確實讓我們猶豫。因此，我們建議密切關注融資成本對業務的影響。令人欣喜的是，GoodRx Holdings的息税前利潤增長速度快於澳大利亞前總理鮑勃·霍克倒下一塊院子玻璃的速度，在過去12個月中增長了245%。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，該業務未來的盈利能力將決定GoodRx Holdings能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在過去的三年里，GoodRx Holdings實際上產生了比EBIT更多的自由現金流。説到贏得貸款人的好感，沒有什麼比收到的現金更好的了。

好消息是，GoodRx Holdings證明有能力將息税前利潤轉化為自由現金流，這讓我們感到高興，就像毛茸茸的小狗對待蹣跚學步的孩子一樣。但説實話，我們覺得它的利息封面確實有點破壞了這種印象。我們還會注意到，像GoodRx Holdings這樣的醫療服務行業公司通常使用債務沒有問題。考慮到這一系列因素，在我們看來，GoodRx Holdings對其債務相當謹慎，風險似乎管理得很好。因此，在我們看來，資產負債表看起來相當健康。另一個讓我們對GoodRx Holdings充滿信心的因素是內部人士是否一直在買入股票：如果你也意識到了這個信號，你可以通過點擊這個鏈接立即找到答案。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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