成品油零售價調整遇年內第六次擱淺，年內「九漲九跌六擱淺」

轉自：貝殼財經

12月4日24時，國內成品油零售價格調整遇年內第六次擱淺。據國家發展改革委消息，自2024年11月20日國內成品油價格調整以來，國際市場油價波動運行，按現行國內成品油價格機制測算，12月4日的前10個工作日平均價格與11月20日前10個工作日平均價格相比，同時考慮11月20日未調價金額，累計調價金額每噸不足50元。根據《石油價格管理辦法》第七條規定，本次汽、柴油價格不作調整，未調金額納入下次調價時累加或衝抵。

本輪成品油零售限價調整擱淺后，今年國內成品油價格已經歷24輪調整，其中9次上調，6次擱淺，9次下調。漲跌互抵后，國內汽、柴油價格每噸較去年底分別下跌130元、125元。

國內成品油批發行情漲勢不止

金聯創資訊指出，批發市場行情受成本面支撐較強，自11月中旬開始，國內汽柴行情走勢持續上漲，因需求面汽強柴弱局勢顯現，汽油漲幅高於柴油。監測數據顯示，截至12月3日，山東地煉92號汽油指數為7513，較11月中旬相比上漲416，0號柴油指數為6813，較11月中旬相比上漲83；主營92號汽油指數為8113，較11月中旬相比上漲296，主營0號柴油指數為7330，較11月中旬相比上漲117。

后市來看，多重因素支撐下近期汽柴行情將堅挺運行。而考慮市場需求面跟進不足，下游庫存消耗緩慢，預計短期內汽油柴油行情走勢將窄幅趨強。

隆眾資訊分析指出，批發方面來看，本輪調價周期內供需緊平衡支撐市場，汽油漲勢更顯穩固。本周期內國內上游庫存水平低位，局部現貨資源仍不充裕，各銷售單位主動跌價意向並不高，暫以挺價保利為主。后續柴油的季節性需求特性將增強，「汽強柴弱」格局或仍將主導市場。

零售方面來看，上輪調價加油站零售價擱淺未調，但周期內批發價格趨堅運行，並尤以汽油漲幅更為顯著，故零售端汽油柴油利潤均跌，汽油跌幅更深。

值得注意的是，近日國家發展改革委印發《關於完善成品油管道運輸價格形成機制的通知》。通知明確了供需雙方協商價格的原則：對於其他運輸方式可替代的，管道運輸價格不高於替代運輸方式價格；對於其他運輸方式無法替代的，管道運輸價格不高於所在地區或鄰近地區鐵路運輸價格。

近期原油市場多空雙方博弈加劇

從近期原油市場的情況來看，宏觀方面，美國當選總統特朗普計劃對來自加拿大和墨西哥產品徵收25%關税，石油並未得到豁免，這將提升美國煉廠煉油成本，進而推高美國燃油價格上漲。

此外，數據顯示美國近幾個月降低通脹的進展停滯不前，根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察數據顯示，市場增加了對美聯儲於12月降低25個基點的預期，但明年1月和3月利率保持不變的預期得到加強。降息速度慢於預期將使借貸成本居高不下，可能會減緩經濟活動並抑制對石油的需求，從而也打壓了油價。

從基本面供應端來看，OPEC+220萬桶/日的減產將延期至明年第一季度，且俄羅斯等產油國已表態將在有效期內繼續支持減產。但地緣局勢整體出現緩和跡象，由此帶來的潛在供應風險已經減弱。

需求端來看，市場對需求前景仍不樂觀，各大機構展望依然偏空，疊加美國商業原油進入累庫周期，美聯儲降息預期也出現減弱。需求方面利空繼續主導，對國際油價形成抑制。

對於后續國際油價走勢，通惠期貨研究部投研總監李英傑指出，中長期來看，原油供給過剩的擔憂將在油價上方造成持續性阻力，需求端將成為決定油價走勢的關鍵因素。后續關注OPEC+會議落地情況，OPEC+推迟增產的預期會對油價產生一定支撐，預計油價總體延續震盪走勢。

南華期貨能化分析師劉順昌指出，此前OPEC+將原定的增產繼續延后至2025年1月，預期OPEC+大概率將持續延后增產計劃，因明年全球原油市場面臨供應過剩的壓力，但這種延后增產的策略對油價支撐力度或有限，龐大的剩余產能和增產能力限制油價上行空間。

地緣局勢緊張加劇，對油價有支撐。同時，原油需求端指標全球經濟增長和成品油裂解均回落，對油價形成牽制。整體來看，油價在地緣支撐和需求偏弱的博弈中延續震盪。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 岳彩周

校對 楊利