為什麼説，我相信蔚來2025和2026有重大轉折？

轉自：揚子晚報

最近，蔚來成了很多知名投行關注的焦點，包括德意志銀行、摩根大通、中銀國際、CICC、花旗、美銀、摩根士丹利等等，都給蔚來「買入」「增持」或「跑贏行業」評級。

估計，大家都是看到了蔚來最近提出的「小目標」：2025年銷量翻番、2026年爭取盈利。

説到盈利，也是業界關注蔚來的焦點。不久之前的一次公開活動上，蔚來聯合創始人秦力洪談了談對這件事的看法，有句話還是很中肯的。他説：「在智能電動汽車這一長期賽道中，過早地追求盈利並不合理。」

這倒不是給自己找理由開脱，其實，智能電動汽車的研發和市場推廣，以及為用户提供高品質的產品和服務，需要很大的成本投入，過早地追求盈利，並不是長遠的公司發展策略。

看看特斯拉，從2003年成立到實現盈利，也花費了14到15年的時間，這是一個相對合理的時間，而且現在時過境遷，智能電動汽車行業的競爭更激烈了，求一個短期盈利，注重市場的拓展和技術的創新。

秦力洪説的很明白：蔚來並不迴避盈利問題，但也不會爲了短期盈利而犧牲公司的長遠發展，因為蔚來還會加大在技術研發、市場拓展和品牌建設等方面的投入，以提升公司的核心競爭力和盈利能力。

權威人士都說了，在智能電動汽車行業，衡量一個企業有沒有未來，不僅要看賺了或者虧了多少錢，更要看其是否能夠以科技創新推動產業創新。

就像蔚來一共投入530多億的費用進行全棧自研一樣，目前它已經擁有了12項全棧技術佈局，併爲整個行業實現了「有芯有魂」的突破。「有芯」指蔚來自研出業界首款採用5nm車規工藝製造的智能駕駛芯片NX9031，它已成功流片；「有魂」指蔚來全量發佈了面向AI時代的整車全域操作系統SkyOS·天樞，它也是國內首個由車企自研並量產應用的整車全域操作系統。

對於盈利問題，蔚來也在奔着這個目標努力。按照公開的計劃，2025年蔚來迎來一波產品大年，多品牌戰略繼續推進，三個品牌全部到位。其中，蔚來品牌的ET9準備交付，新一代產品切換到新平臺；樂道品牌要上兩款車，螢火蟲品牌也開始交付首批產品。

更何況，蔚來現在的整個財務狀況在不斷改善，特別是今年三季度整車毛利率的持續提升和自由現金流轉正。

能夠實現自由現金流轉正，通常被視為企業財務健康狀況改善的一個重要標誌，這意味着企業不僅有足夠的現金來維持日常運營，還能有剩余的現金用於擴張。「自由現金流轉正」，對在價格戰旋渦中的汽車行業來説更是特別珍貴，這也是蔚來財務運營轉折點的關鍵信號。

這麼看的話，蔚來要實現2025年和2026年的目標，很有戲。