中金直言2025港股機會！費率最低的恆生科技ETF基金(513260)收漲0.35%，連續2日淨流入超1000萬元，份額再創新高！

今日（12月3日），港股主要指數小幅走高，漲幅均在1%以內，恆生科技漲0.16%。恆生綜合行業中，能源業、綜合企業、公用事業漲幅居前，資訊科技業漲近1%。

恆生科技指數成分股中：聯想集團漲超4%，小米集團、攜程集團、嗶哩嗶哩、百度集團漲超1%，騰訊控股、阿里巴巴、快手微漲。下跌方面，美團、京東集團、中芯國際、理想汽車跌超1%，小鵬汽車、比亞迪電子微跌。

熱門ETF方面，全市場費率最低的恆生科技ETF基金（513260）繼兩連陽后收漲0.35%，漲幅同類居前！全天成交額1.42億元，資金或繼續湧入！截至12月2日，恆生科技ETF基金（513260）連續2日淨流入1032萬元。近5日、10日、20日和60日也均錄得資金淨流入，近60日淨流入超3.8億元，淨流率高達41%！年內份額增長率高居同類第一，基金份額和規模雙雙創歷史新高！

份額方面，恆生科技ETF基金（513260）年初至今份額增長率80.55%，高居同類第一！截至12月2日，恆生科技ETF基金（513260）最新份額13.76億份，最新規模15.78億元，雙雙創歷史新高！

兩融數據上，恆生科技ETF基金（513260）最新融資買入額2037萬元，創近2個月新高！融資余額9383萬元，同樣處於歷史高位！

據資料顯示，恆生科技ETF基金（513260）是全市場綜合費率最低的恆生科技指數基金，管理費僅0.15%，越來越多的精明投資者秉承「省到就是賺到」的投資理念，選擇恆生科技ETF基金（513260）！

估值方面，截至12月2日，恆生科技ETF基金（513260）標的指數市盈率為20.77，近5年分位點9.52%，意味着其估值低於近5年曆史上超90%的時間區間，估值性價比高！

【中金：港股2025年關鍵詞「密雲不雨」，樂觀情形下恆指有望達24000點】

中金公司表示，2025年港股具備估值優勢，結構性機會較好。港股關鍵詞「密雲不雨」，需要政策的醖釀和催化。展望2025年，港股較A股盈利增速更好，基準情形下，恆指可達22,000點；樂觀情形下，若財政發力更多，恆指有望達24,000點。

相對於A股，港股具有幾點優勢：（1）估值更低；（2）外資當前倉位較低，有增長空間；（3）港股結構更好，港股互聯網受益於線上消費的傾向變化，在以舊換新、科技成長政策支持背景下，可以挖掘到更多機會。

【中金：港股市場短期的可能路徑】

受國內政策預期升溫與美債利率和美元回落等因素提振，上周港股結束了此前兩周的大幅回調。中金認為，恆指19,000點附近是關鍵支撐位，市場也的確在觸及這一位置后反彈。對比A股，近期港股從高點回調更多，一是因為港股對外部擾動更敏感，二是外資的情緒變化也比國內投資者更劇烈。回調過程中，海外資金再度流出，尤其是主動資金低配中資股比例進一步加深也說明了這一點。

短期看，恆指19,000點仍有支撐，但外部不確定性仍懸而未決時上行空間同樣有限。因此，短期市場在這一位置不上不下，也可上可下。往前看，在國內政策力度温和有限的假設下，1）若關税採取漸進方式（初始關税30-40%）預計對市場影響有限，可能更多類似2019年4月第三輪關稅后。建議投資者維持當前震盪結構操作；2）若頂格加徵60%關税，由於市場定價不充分且實際影響會非線性變大，市場可能面臨較大擾動。不過屆時若出現大幅波動，中金認為反而可以提供更好的買點，畢竟相比當前「不上不下」的水平，足夠便宜的買點也可以對衝風險擾動，即跌出來的機會。

來源：中金公司研究部

如果國內政策短期超預期，市場可能會間歇衝高，但從長期「現實約束」的角度，投資者在這種情況下可部分獲利轉向結構。不過，考慮「現實約束」下過強的政策預期並不現實。「在低迷的左側逐漸佈局，在亢奮的右側適度獲利」轉向結構，仍是一個行之有效的策略。

【佈局港股核心科技，認準全市場更低費率的恆生科技ETF基金（513260）】

看好港股核心科技資產超跌反彈的投資者，不妨關注全市場費率最低的恆生科技ETF基金（513260），管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低。

恆生科技指數代表港股核心資產，優選港股市值最大的30家科技主題上市公司，匯聚眾多享譽全球的科技類創新型企業，覆蓋互聯網平臺經濟、造車新勢力、先進工業等板塊。指數前10大重倉股包括美團、京東集團、小米集團、阿里巴巴、理想汽車、快手、騰訊控股、中芯國際、攜程集團、網易。（來源：恆生指數公司，截至2024.10）

恆生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。恆生科技ETF基金屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。