一個月三筆收購，騰訊遊戲投資提速的背后邏輯

21世紀經濟報道記者白楊 北京報道

剛剛過去的11月，騰訊在遊戲賽道上掀起了新的投資熱潮，僅一個月內便完成了三筆重磅收購。這些動作不僅顯示出騰訊對遊戲行業的持續押注，也透露了其在全球化與多元化佈局上的清晰思路。

其中兩筆發生在海外，收購對象分別是休閒遊戲廠商EasyBrain和英國遊戲工作室 Space Ape；另外一筆在國內，收購對象為庫洛遊戲。

今年，騰訊的遊戲業務逐漸回暖。三季度，騰訊本土市場遊戲業務恢復雙位數增長，收入373億元，同比增長14%，國際市場的遊戲收入為145億元，同比增長9%。

但業績回暖背后，騰訊遊戲業務仍面臨巨大挑戰。尤其是伴隨着市場環境和用户習慣的變化，騰訊如何在競爭愈發激烈的遊戲市場保持增長勢頭並拓展新賽道，將是其必須回答的一道命題。

為此，騰訊也一直在調整姿態，以應對市場變化。比如過去兩年，騰訊開始重點發力海外遊戲市場，海外遊戲的收入佔比也不斷攀升，目前已佔遊戲總收入的約三成。

在產品側，騰訊則堅持自研+投資的策略。今年，騰訊對自研團隊進行了調整，核心思路是減少小團隊的規模，集中資源將單一工作室規模做大，進而提高項目質量。

除此之外，騰訊就是通過加強投資，來抓住遊戲市場更多的機會。

收購的公司都是誰？

騰訊最近的兩筆海外收購，都是通過子公司進行。

11月初，騰訊全資子公司Supercell完成了對英國遊戲工作室Space Ape的全資收購。實際上，早在2017年，Supercell就以9000萬美元的價格收購了Space Ape 62.6%股份，對該公司實現了控股。2022年，Supercell將持股份額進一步增加到75%。

這次，Supercell則是收購了Space Ape的剩余股份，實現了100%持股。因此收購完成后，Space Ape將不再獨立運營，而是更名為「Supercell London」，成為Supercell在倫敦的首個辦事處。

Space Ape成立於2012年，擁有100多名員工，代表作品包括《競逐之國》《變形金剛：地球之戰》和音樂節奏品類《Beatstar》等。其中，《變形金剛：地球戰爭》的總收入已超1億美元。

11月中旬，騰訊子公司MiniClip宣佈以12億美元的價格從Embracer集團手中收購了休閒遊戲公司EasyBrain 100%的股份。

交易完成后，EasyBrain將保持獨立運營。資料顯示，EasyBrain成立於2016年，專注於休閒遊戲賽道，代表作品包括《Sudoku.com》《Art Puzzle》《Pixel Art 》《Number Match 》等。

其中，數獨遊戲《Sudoku.com》的全球下載量超過1200萬，拼圖遊戲《Art Puzzle》的全球下載量接近3000萬。EasyBrain的遊戲基本都依靠廣告變現，2023財年，其收入達到3.08億美元。

與海外的兩筆收購均實現100%控股不同，騰訊在國內收購庫洛遊戲，只是獲得控股權，並非全資收購。

據21世紀經濟報道記者瞭解，騰訊此次是將庫洛遊戲原股東英雄互娛手上的股份全部收購過來。交易完成后，騰訊成為庫洛遊戲唯一的外部股東，持股比例為51.4%。

庫洛遊戲成立於2017年，總部位於廣州，專注於二次元遊戲賽道，代表作包括《戰場雙馬尾》、《戰雙帕彌什》和《鳴潮》等。

庫洛遊戲在內部信中提到，這項交易從一開始便得到了騰訊的保證：庫洛遊戲自主經營的戰略不會變，且騰訊也會以Riot和Supercell作為未來與庫洛合作方式的範本。

一切爲了「長青」

過去幾年，騰訊的投資策略變得越發謹慎，甚至也主動退出一些投資項目。但整體而言，騰訊的投資行為從未停止，只不過在方向和策略上，有了一些變化。

今年上半年，騰訊集團高級副總裁馬曉軼在接受媒體採訪時表示，過去20年，騰訊對遊戲投資的思路發生過好幾次變化。

「比如2007年時，中國市場還是新興市場，那時抓機會最重要，大家更看重短期，投的公司基本兩三年就能出結果」。馬曉軼稱。

但現在，騰訊會把時間拉得更長。「我非常接受5-10年的計劃」，馬曉軼表示，因為有大量的投資公司要花非常長的時間，才能打磨出比較高質量的作品。

今年，騰訊反覆提到的一個詞是「長青」。騰訊認為，只有長青遊戲，才能夠推動遊戲業績增長。因此騰訊今年在遊戲業務上的所有動作，基本都是圍繞「長青」展開，其中也包括投資。

在三季度的業績電話會上，騰訊管理層表示，現在無論是國際還是國內，遊戲行業真正稀缺的資源都是長青遊戲。「一方面，發佈新遊戲正變得越來越具有挑戰性，另一方面，對於成為熱門的遊戲，只要有正確的投資和關注，使它們成為長青遊戲的機會就比以往任何時候都更有吸引力。」

騰訊對自研遊戲團隊的調整，也是從「長青遊戲」的角度出發。在騰訊看來，遊戲的生命周期不是進入瓶頸就無可挽回。相反，只要遊戲達到了一定規模並有潛力成為「長青」遊戲，其表現並不完全取決於遊戲本身，更在於團隊、開發理念以及運營和社區管理的想法。

因此，當遊戲表現不佳或團隊創意枯竭時，騰訊就會做出調整，以恢復遊戲的活力和創新性。騰訊管理層坦言，騰訊內部有許多非常有能力且經過驗證的工作室，他們中的許多人特別擅長基於玩家設計遊戲玩法。而在騰訊之外，則有許多工作室擅長其他事情，比如內容驅動的敍事遊戲或者是策略遊戲。

對於這些外部工作室，騰訊的策略是尋求投資他們。「我們相信，利用騰訊內部工作室，和騰訊與外部工作室的投資及合作關係，每個工作室都能專注於它最擅長的事情」。騰訊管理層表示。

因此投資這些工作室，騰訊也是在有意培育更多未來的長青遊戲。天風證券的研究數據顯示，過去20年間，騰訊投資了全球80多家遊戲公司，包括動視暴雪、育碧、拳頭、藍洞、Supercell、Epic等領軍企業，以及許多規模不大，但具有較強研發能力的工作室。

未來，隨着這些投資公司的不斷成長，騰訊的遊戲業務也將具有更為可觀的增長空間。據馬曉軼透露，截至2024年上半年，騰訊遊戲在國內的研發人員超過10000人，而在海外，僅騰訊控股團隊的研發人員就已超過5000人。