十年新高！南向資金「猛攻」港股

　　南向資金已連續第17個月淨買入港股。

　　11月29日，南向資金再度淨買入港股32.78億港元。月內南向資金淨買入1289.33億港元，這一數據僅次於2021年1月，創下逾3年來新高。

　　隨着11月港股行情收官，年內南向資金已淨買入港股7111億港元，超過2020年度6721.25億港元淨買入額的歷史高點，創下十年新高。港股科技龍頭成為近一個月南向資金流入的主要方向，且這些公司也是2024年的回購主力軍。

年內港股上漲

南向資金仍在持續加倉

　　在經歷了9月底以來市場連續上漲后，11月港股市場出現調整，月內恆生指數跌4.4%。不過，南向資金持續為港股「充值」，21個交易日內僅兩個交易日淨賣出港股。11月，南向資金共有3個交易日淨買入港股超過百億港元，其中11月6日淨買入超過200億港元。

　　2020年至2023年，南向資金分別淨買入港股6721.25億港元、4543.95億港元、3862.81億港元、3188.42億港元。2020年至2023年，恆生指數連續四年下跌。今年以來，恆生指數累計漲近14%，但南向資金仍在淨買入。

　　市場人士認為，2020年至2023年，南向資金主要是「抄底」港股。2024年，隨着股市上漲，南向資金仍在持續加倉，主要是因宏觀經濟改善、風險偏好回升以及特定行業和公司的吸引力等因素。國際機構投資者對港股市場的信心逐漸增強。作為全球價值窪地，港股資金面或將迎來實質性改善，港股互聯網平臺等板塊在經歷三年調整后估值已顯著低估，因而南向資金仍在不斷加倉港股市場。

　　一名香港私募基金經理對記者表示，南向資金相較於海外資金來説投資策略更為長期與「理性」。「許多海外資金會跟隨市場交易情緒變化與個股盤中實時數據，開展頻繁的短線交易，但南向資金往往是買入后堅定持有。從長期看，由於港股估值較低，境內投資者對高股息的港股藍籌股較為青睞，往往是等待這些股票回升至合理價位后再考慮賣出。」

港股高股息與成長板塊獲青睞

　　2024年，南向資金主要增持央國企，尤為青睞銀行、能源股。互聯網龍頭也是南向資金增持重點。

　　按區間市值變動計算，滬深港通中央持股記錄顯示，南向資金年內增持額最大的前十大股票為騰訊控股、小米集團-W、建設銀行、中國銀行、中國移動、中國海洋石油、美團-W、工商銀行、農業銀行、中國平安。

　　以建設銀行H股為例，年內南向資金累計增持了54.92億股。銀行板塊長期以「高分紅、高股息率」著稱，適合追求穩健收益的投資者。高股息率使得銀行股在市場波動中表現出色。年初以來，建設銀行H股累計漲幅超過25%，南向資金勝率較高。

　　業內人士認為，「擁抱」高股息資產已成南向資金共識，能源、電信、公用事業等板塊較受資金青睞。高股息資產憑藉穩定的現金流和分紅優勢將持續獲得資金青睞，一定程度上可類比 「固收+」投資。「據統計，從3年到5年的時間跨度來看，高股息策略風險調整后的收益顯著高於主流的股票和債券指數。」 大摩多元收益債券基金經理方旭贇表示。

　　除了高分紅股票外，成長股也受到南向資金青睞。部分新消費、互聯網、醫藥板塊獲南向資金大幅增持。自9月以來，網易雲音樂、第四範式、友寶在線、十月稻田、鍋圈等獲得南向資金大幅增持。

　　以新消費行業為例，截至11月29日，今年9月以來，南向資金對十月稻田增持6838.95萬股。同期，南向資金對鍋圈的持股比例自0.94%上升至7.19%，增持了1.13億股。

　　業內人士認為，港股通指數今年9月新增快速納入規則，大大縮短了合資格港股新股納入港股通的時間，境內投資者對增持較為優質的內地企業越發感興趣。隨着南向資金不斷增持這些企業，南向資金對個股的定價權有所提升。