ETF周報 | 加密貨幣狂飆！2倍做多以太幣ETF周漲逾16%；做多亞馬遜ETF周漲超10%

編者按：加密貨幣狂飆！2倍做多以太幣ETF周漲逾16%；美國「黑五」開啟，做多亞馬遜ETF周漲超10%；大摩展望明年美國經濟：降息進入「慢車道」>>

華盛資訊11月30日訊，當周標普500指數漲1.06%，報6032.38點；道瓊斯指數漲1.39%，報44910.65點；納斯達克指數漲1.13%，報19218.17點。

本周早些時候，美聯儲公佈的11月貨幣政策會議紀要顯示，FOMC官員們認為，如果經濟表現符合預期，那麼逐步降息、轉向較為中性的政策立場可能是適當的。

芝商所的「美聯儲觀察」工具顯示，市場預計該行12月降息25個基點的概率為66%，維持利率不變為34%。除此以外，特朗普提名的財政部長人選斯科特·貝森特也獲得了華爾街的讚譽。

11月上旬「特朗普在2024年總統選舉中獲勝」的消息給股市帶來了強勁的利好，市場對其第二任期潛在的減税政策充滿想象空間，令小盤股表現尤為優異。

小盤股羅素2000指數本月累漲10.84%，跑贏美股大盤。Baird Private Wealth Management投資策略師Ross Mayfield表示，「11月最普遍的結論就是，選舉前的情況在選舉后依然適用。」

美股ETF漲幅TOP10

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是Volatility Shares 2x Ether Strategy ETF $ETHU  漲16.92%，當前市值1.63億美元，當周資金淨流入3160.72萬美元。

• 根據Coin Metrics的數據，比特幣11月錄得38%的漲幅，這是自今年2月以來的最佳月度表現。當時，比特幣因現貨ETF的推出飆升45%，並首次刷新自2021年11月以來的高點。

ProShares Trust ProShares Ultra Ether ETF $ETHT  漲16.57%，當前市值3115.35萬美元，當周資金淨流入253.9萬美元。

三倍做多20年期以上美國國債ETF-Direxion $TMF 漲11.36%，當前市值238.99億美元，當周資金淨流入-2685.33萬美元。

• 市場普遍預計美聯儲將在12月的會議上再次降息。最近的粘性通脹數據以及美國經濟正在穩步增長的證據，令人懷疑美聯儲是否會像此前暗示的那樣迅速降息。9月，美聯儲的經濟預測摘要（SEP）預計明年將降息四次。

股指ETF

股指ETF方面，1.5倍做多亞馬遜ETF-Direxion $AMZU  漲10.85%，當前市值8586.6萬美元，當周資金淨流入414.37萬美元。

• 美國零售巨頭已提前啟動「黑色星期五」促銷活動，並紛紛延長了促銷周期。許多消費者喜歡在「黑五」當天來到商場，在節日的氛圍中體驗購物的樂趣。據路透社報道，美國全國零售商聯合會預計，今年將有約8560萬消費者到實體店購物，高於去年同期的7600萬。而線上、線下購物的消費者人數總計將達到創紀錄的1.834億。亞馬遜黑五穿新高。

Direxion Shares Etf Trust-Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3x Shares $NAIL  漲8.02%，當前市值4.6億美元，當周資金淨流入45.01萬美元。該ETF的前5大成分股包括：霍頓房屋、萊納、NVR、普得集團、勞氏

2倍每日做多蘋果ETF - Direxion $AAPU  漲6.64%，當前市值8907.9萬美元，當周資金淨流入240.29萬美元。該ETF的前1大成分股包括：蘋果

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，2倍做空原油-ProShares $SCO  漲6.14%，當前市值2.55億美元，當周資金淨流出169.36萬美元。

美國天然氣基金ETF $UNG  漲0.84%，當前市值21.21億美元，當周資金淨流出880.28萬美元。

2倍做多天然氣-ProShares $BOIL  漲0.77%，當前市值18.03億美元，當周資金淨流入222.35萬美元。

本周港股ETF漲幅top10

從ETF漲幅榜來看，嘉實以太幣-U $09179.HK 漲6.11%，當前市值1000.8萬港元，當周資金淨流入6.86萬港元。

華夏以太幣-R $83046.HK 漲5.63%，當前市值1.68億港元，當周資金淨流入120.17萬港元。

博時以太幣-U $09009.HK 漲5.43%，當前市值2083.88萬港元，當周資金淨流入10.62萬港元。

一周市場觀點

大摩展望2025年美國經濟：「高通脹、慢增長」時代來臨，降息進入「慢車道」

大摩認為，特朗普的移民和關税政策，將導致美國經濟在明年面臨增長放緩和通脹頑固的雙重挑戰：GDP增速放緩至1.9%，核心PCE通脹保持在2.5%的高位。美聯儲對利率路徑保持謹慎，預計在明年二季度開始暫停降息。

高盛建議投資者將資金留在美國股市

高盛策略師建議投資者將資金留在美國股市，但考慮到標普500指數今年以來漲幅中有接近一半歸功於「科技七巨頭」，建議調整持倉以弱化這一因素。高盛策略師認為，美國股市的高度集中和高估值是實施跨策略和跨地區多元化的理由。

德銀策略師預計標普500指數明年年底前將能觸及7000點

根據德意志銀行的數據，由於投資者對股票的強勁需求以及回購和其他支出等強勁的企業活動，美股牛市有望持續到2025年。 

芝加哥聯儲主席：在美聯儲接近中性利率水平之際放緩降息步伐是明智的

芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受採訪時表示：「要搞清楚什麼是中性水平、什麼是限制性，實地指南版本包括環顧四周，看看條件是如何表現的。」「你不可能在兩周的時間內做到這一點，這需要一點時間。所以在這種情況下放慢速度可能是有道理的。」古爾斯比是2025年FOMC票委。他一直是美聯儲較為直言不諱的鴿派之一。

瑞銀財管：美國關税衝擊或導致滯脹，預期標指明年底將漲至6600點

瑞銀指，在下行情景中，關税衝擊甚至可能導致滯脹。另一方面，美國與貿易伙伴的談判受國內相關立法受阻，可能有助於緩和關税實施範圍和影響，而潛在減税和放松監管等措施，則可能為市場帶來額外助力。在基準情景中，基於美國經濟增長穩健、利率下降和人工智能熱潮等因素，看好明年美股，預期標普500指數或於明年底將上升至6600點。

高盛：預計特朗普加關税建議將導致PCE上升0.9%

高盛經濟師Jan Hatzius稱，倘若美國總統當選人特朗普按照他所説，上任后對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收25%關税並對中國商品額外徵收10%的關税，推算美國核心個人消費開支(PCE)指數將上升0.9%。PCE被美聯儲視為通脹指標，其變動幅度可能影響利率政策。

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