全球Robotaxi第一股，小馬智行正式登陸納斯達克，北汽、廣汽重金加持

美東時間11月27日，自動駕駛公司小馬智行正式在納斯達克證券交易所掛牌上市，股票代碼為「PONY」，成為「全球Robotaxi第一股」。

據悉，本次IPO定價位於11美元~13美元的區間價上限。在此前發行規模擴大超三成后，小馬智行計劃發售2000萬股ADS（美國存托股票），若承銷商行使其超額配售權，則將發售2300萬股ADS。加上此次通過同步私募配售價值約1.534億美元的普通股，小馬智行本次IPO發行募集總額或達約4.52億美元。

北汽、廣汽集團全資子公司廣汽資本已分別出資至多7035萬美元、2700萬美元參與小馬智行此次IPO認購。

11月2日，小馬智行正式與北汽新能源達成全面合作，雙方將基於極狐阿爾法T5車型和小馬智行第七代自動駕駛軟硬件系統方案，合作研發全無人Robotaxi車型，並儘快形成千台規模的運營能力。同時，公司也與豐田、廣汽等國內外知名車企建立了合作關係，共同推進自動駕駛車輛的研發、生產、供應鏈、認證和測試，實現自動駕駛技術的大規模商業化和落地應用。

另外，小馬智行的全球化戰略也在積極推進，與新加坡康福德高等國內外出行公司合作，推動無人駕駛出租車在全球的商業化落地。隨着小馬智行與北汽等多家知名車企攜手，其強大的「朋友圈」再度擴容，進一步鞏固了小馬智行在全球自動駕駛領域的領先地位。

多家知名投資機構加持

Robotaxi營收激增

據悉，小馬智行（Pony.ai）成立於2016年，是一家自動駕駛解決方案提供商，由前百度自動駕駛事業部首席架構師彭軍和樓天城共同創立，分別在硅谷、北京、上海、廣州、深圳、盧森堡等地設立研發中心。目前，小馬智行已在韓國、盧森堡、沙特阿拉伯、阿聯酋等國家和地區佈局自動駕駛業務。

成立至今，小馬智行已先后完成7輪融資，共計涉及金額超13億美元，投資方不僅有紅杉中國、IDG資本、五源資本、崑崙資本、CPE源峰、富達資本、凱雷投資集團等知名VC，還有豐田汽車、一汽集團等一流車企，招商局資本等國央企，以及來自沙特新未來城、文萊主權財富基金文萊投資局的支持。

招股書顯示，小馬智行作為目前中國營收規模最高的L4自動駕駛技術公司，與全球同類公司相比，公司的營收規模和增長表現也名列前茅。業務層面，公司營收分為三塊，分別是自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛貨運服務（Robotruck）、技術授權與應用服務。

招股書截圖

具體來看，小馬智行在2022年、2023年營收分別為6839萬美元、7190萬美元，2024年前三季度營收3951萬美元，近三年總營收超1.79億美元（約13億元人民幣）。其中，在Robotaxi方面，2022年，公司營收達到6839萬美元；2023年，公司營收增至7190萬美元，同比增長5.1%；2024年上半年，公司營收為2472萬美元，同比增長101.2%。從今年前三季度的數據來看，小馬智行的Robotaxi服務收入同比增長422.2%。

除此之外，小馬智行也是國內首個在北京、上海、廣州、深圳取得Robotaxi許可的企業，目前運營着一支超250輛無人駕駛出租車車隊。其中，北京、廣州、深圳已經開始全無人駕駛服務商業收費。截至2024年10月，小馬智行自動駕駛路測總里程累計近4000萬公里，其中包括近400萬公里無人駕駛路測里程。

數據顯示，截至2024年6月30日，「小馬智行（PonyPilot）」移動App的註冊用户數超22萬，半年內每輛全無人Robotaxi日均訂單超15單。截至2024年8月底，約70%註冊用户多次使用Robotaxi服務，成為Robotaxi大規模商業化的關鍵里程碑。

串聯上下游產業鏈

加速Robotaxi商業化

東方證券研報指出，Robotaxi的成功依賴於整個產業鏈的合作，從硬件供應到服務提供。大規模商業化和量產需要深度整合上下游資源，以降低成本並實現商業運作。

在產業鏈合作方面，小馬智行已與多家頂級車企建立了堅實的合作關係，共同推動Robotaxi的量產。公司與豐田、廣汽、一汽、上汽等主要OEM廠商攜手，致力於實現Robotaxi的大規模生產。例如，今年4月，小馬智行與豐田中國、廣汽豐田成立合資公司，投資超10億人民幣，將在2025～2026年向國內一線城市推出千台規模的鉑智4X Robotaxi車輛，目前已經開始生產準備工作。

對此，豐田汽車（中國）投資有限公司執行副總經理兼小馬智行董事浜田岳生強調：「自2019年與小馬智行建立戰略合作關係以來，豐田汽車一直支持小馬智行的發展。隨着小馬智行的成功上市，我們期待進一步實現雙方的共同願景，讓自動駕駛技術更加普及，讓每個人都能享受到自由的移動出行體驗。」

小馬智行的合作不僅限於車企，還包括與自動駕駛核心零部件供應商的合作，包括英偉達、速騰聚創等。以英偉達為例，早在2017年，小馬智行與英偉達就建立了合作伙伴關係，並首次使用了英偉達DRIVE平臺。2022年1月20日，小馬智行宣佈推出自研車規級計算單元方案，搭載英偉達DRIVE Orin™（SoC）系統級芯片，也是目前唯一一家使用英偉達Orin X芯片落地Robotaxi的企業。

在產業鏈下游，小馬智行與多家出行服務平臺合作，擴大了Robotaxi的服務範圍和用户基礎。公司已接入高德地圖、支付寶、如祺出行等第三方打車平臺，這為Robotaxi車隊和服務大規模落地提供了市場和用户基礎。

當前，作為自動駕駛領域的先行者，小馬智行憑藉其在技術上的深厚積累和全棧技術實力，正在積極整合上下游產業鏈資源，以加速實現L4級別Robotaxi的商業化進程。

構建自動駕駛生態

塑造未來出行

進入2024年，隨着自動駕駛技術的進步、供應鏈的成熟以及運營模式的創新，正在推動以Robotaxi為代表的無人駕駛行業快速發展。艾媒諮詢研報顯示，2023年中國無人駕駛汽車市場規模達到118.5億元，行業整體保持着穩定增長的態勢，預計2029年中國無人駕駛汽車市場規模達1206.8億元。

政策層面的支持也不斷加強。近日，北京經開區發佈「促進智能網聯汽車產業高質量發展十條措施」，旨在構建具有全球影響力的智能網聯汽車產業高地，併爲掌握核心技術的企業提供高達1000萬元的支持。另據不完全統計，截至2024年，全國已有50多個城市出臺自動駕駛試點示範政策，深圳、上海、江蘇、杭州等多省市已制定自動駕駛相關地方法規。

小馬智行的商業模式和開放合作策略使其在智能駕駛市場中佔據了重要地位，併爲其未來的增長和發展奠定了堅實的基礎。從與豐田、廣汽、北汽新能源等一流車企的合作，到不斷擴大的打車渠道，小馬智行的合作伙伴網絡日益強大，一流的L4級自動駕駛公司加上一流的朋友圈，共同推出了1+1>2的Robotaxi產品。

據全球諮詢公司弗若斯特沙利文預測，按GTV（交易額）計算，全球移動出行市場規模在2025年將達到4.5萬億美元，2030年將進一步增長至4.7萬億美元。在技術進步、扶持政策和硬件成本下降的推動下，Robotaxi服務有望在2026年左右實現商業化。小馬智行副總裁張寧透露，公司預計在Robotaxi車隊規模達到1000輛時能夠實現盈虧平衡。達到這一關鍵點后，每增加一輛車都將有助於降低成本、提升利潤率，推動公司進入一個積極的盈利和自我增長的循環。

伴隨本次上市，小馬智行憑藉其在自動駕駛領域的領先地位、強勁的市場需求，以及持續的技術創新和強大的朋友圈，有望進一步強化其在科技及資本市場的地位，持續實現業績的高速增長與份額的持續提升。

對於未來規劃，小馬智行聯合創始人、CTO樓天城對帶領小馬智行登陸納斯達克感到自豪，並表示：「納斯達克上市只是無人駕駛技術改變世界的開始，我們的征途遠未結束。小馬智行的目標是讓AI技術超越人類司機，提供更安全、高效的服務，並徹底改變人們對駕駛的看法。」

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/尚恩